通信行業(yè)：鑄就“互聯網+”基石光通信行業(yè)的美好時代

　　我們與市場不同的觀點：“互聯網+”時代，寬帶中國目標空間巨大，光網絡建設將是中長期的主題。短期來看，4G后周期中運營商投資將向傳送網轉移，中國移動與民營資本進入寬帶接入市場直接利好固網建設。與市場認為光通信產業(yè)在3G/4G后回落的觀點不同，我們認為，在需求+政策雙重驅動下，光通信產業(yè)將持續(xù)分享“互聯網+”紅利，骨干網高速光通信和FTTX等細分領域增長迅速。

　　承載網方面，高速領域市場爆發(fā)。大規(guī)模流量匯聚壓力下，承載網擴容是必然趨勢。中國移動獲得固網牌照，為傳送網建設注入超強動力?！盎ヂ摼W+”背景下，運營商和大型企業(yè)對IDC建設市場規(guī)模達千億量級，而IDC的建設成本中網絡寬帶建設占比達60%，光通信設備模塊等企業(yè)作為上游參與者可持續(xù)分享其紅利。目前骨干網對100G的需求正在爆發(fā)，而在未來幾年即將向400G演進。

　　FTTX推進力度空前?！皩拵е袊睉?zhàn)略目標，至2020年固網寬帶普及率達70%，2017年底實現80%行政村光纖到村，2020年實現全國98%行政村通寬帶。而目前我國寬帶普及率尚不及50%，其中城市不足65%，農村不足30%，目標空間巨大。其中加大覆蓋和提速將同時展開，農村地區(qū)的補貼有望加大。電信聯通全國開展全光網建設，移動迅速切入接入市場，廣電網絡以及民營資本等進入寬帶領域對FTTX推進形成合力。因而FTTX在光進銅退大背景下滲透率將進一步提升，增速應大大高于寬帶增速。FTTX處于網絡末端，市場空間龐大，將持續(xù)利好接入網PON設備、模塊以及纖纜設備等。

　　重點公司推薦：推薦專注光通信領域且具備全面核心產品線的烽火通信；專注纖纜領域，在光棒海纜等方面均有突破的亨通光電；纖纜市場地位穩(wěn)固且拓展駐地接入網產品的特發(fā)信息。在高速器件領域逐步具備核心自研技術的光器件企業(yè)光迅科技，中航光電，華工科技。

　　風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、政策不達預期風險。

　　廣證恒生

來源：證券時報網

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