航運(yùn)業(yè)的“嚴(yán)冬”棋局

　　受全球金融危機(jī)等因素影響，自2008年以來，全球航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷。2012年，BDI指數(shù)平均值為920點(diǎn)，創(chuàng)近25年以來最低水平。2013年以來，盡管BDI指數(shù)在下半年強(qiáng)勢(shì)反彈至2000點(diǎn)左右，但總體仍在低谷徘徊，且復(fù)蘇持續(xù)性仍不確定。同時(shí)，航運(yùn)市場(chǎng)新增運(yùn)力仍在持續(xù)投入，運(yùn)力供需嚴(yán)重失衡拖累航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇。

　　海航亦未能幸免。海航可謂在行情較好的時(shí)點(diǎn)進(jìn)入物流行業(yè)，2009年在上海掛牌成立大新華物流，經(jīng)過投資、并購、重組、合作，截至2011年底，大新華物流的總資產(chǎn)從最初的19億元迅速擴(kuò)大至超過630億元。海航集團(tuán)董事局主席陳峰彼時(shí)也對(duì)外表示，大新華物流的海運(yùn)業(yè)務(wù)未來幾年將位居國(guó)內(nèi)前三，現(xiàn)代物流業(yè)作為公司大力發(fā)展的三大核心資產(chǎn)之一，營(yíng)收占集團(tuán)總收入的比例要提升至15%-20%。

　　可惜好景不長(zhǎng)。寒流來襲，航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷等因素令大新華物流的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。關(guān)聯(lián)方天津海運(yùn)公告披露的大新華物流財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年大新華物流營(yíng)收176億元，營(yíng)業(yè)總成本178億元，應(yīng)收賬款和應(yīng)付款高企，最終實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅3.8億元；2012年，大新華物流財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)594億元，但凈利潤(rùn)僅3.7億元，凈資產(chǎn)收益率僅2.4%。

　　在航運(yùn)業(yè)嚴(yán)冬之下，像大新華物流、沙鋼船務(wù)這樣“從高峰跌到低谷”的企業(yè)并不在少數(shù)。中國(guó)證券報(bào)記者翻閱多家國(guó)際大型物流企業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，近年來，韓國(guó)Korea Line、英國(guó)Stephenson Clarke、美國(guó)天寶輪船（TBS）以及美國(guó)海外船舶控股公司（OSG）等許多在國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)上頗有影響的航運(yùn)公司均因不堪虧損而破產(chǎn)倒閉。國(guó)內(nèi)企業(yè)中，2008年至2012年間，中國(guó)遠(yuǎn)洋凈虧損一度逾百億，已連續(xù)三次出售資產(chǎn)自救；中海發(fā)展盡管一直實(shí)現(xiàn)盈利，其凈利潤(rùn)也從53.8億元銳減至1.4億元，下降近97%。

　　“近年來，由于航運(yùn)業(yè)低迷引發(fā)的欠租欠債糾紛并不罕見，一些央企航運(yùn)巨頭也未能幸免。一方面，航運(yùn)企業(yè)應(yīng)妥善處理糾紛，將影響最小化，另一方面，也應(yīng)積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，以盡快走出低迷困境?！币晃缓竭\(yùn)業(yè)內(nèi)人士闡述道。

　　申正遠(yuǎn)指出，在當(dāng)前的航運(yùn)周期底部時(shí)期，無論是航運(yùn)企業(yè)還是造船企業(yè)都處于業(yè)績(jī)虧損、生存困難的境地。優(yōu)化運(yùn)力、航線結(jié)構(gòu)以及壓縮經(jīng)營(yíng)成本或是可行的“過冬”舉措。

　　今年8月以來，BDI指數(shù)回升逾2000點(diǎn)，較年初的698點(diǎn)增長(zhǎng)了204%，創(chuàng)2012年以來的新高，全球新船訂單為7270萬噸，同比增長(zhǎng)101%，另據(jù)WTO最新預(yù)測(cè)，受美國(guó)和歐元區(qū)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇帶動(dòng)，航運(yùn)業(yè)有望在“核心國(guó)家”貿(mào)易額支撐下緩慢復(fù)蘇，國(guó)際干散貨運(yùn)輸和集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)有望回歸正常盈利水平。

　　目前，在海航集團(tuán)官網(wǎng)上，大新華物流的影子已不復(fù)存在，取而代之的是一家2012年年中成立的新公司——海航物流有限公司（下稱海航物流）。

　　大新華物流曾計(jì)劃構(gòu)建的“海陸空”立體物流網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略也已被新思路所代替：即在大幅收縮海運(yùn)業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)，進(jìn)軍虛擬物流領(lǐng)域，建立新型物流發(fā)展模型，探索符合未來發(fā)展方向的現(xiàn)代物流。

　　據(jù)海航物流董事長(zhǎng)李曉明介紹，為節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本，海航大幅退租租賃船舶，目前運(yùn)營(yíng)船舶已壓縮至45艘，同比減少49%，租賃船舶僅余9艘，自有船比例提升至80%；此外，積極與船東談判，協(xié)商提前退租或降低租金，以降低運(yùn)營(yíng)船舶成本。這些努力取得了一定效果，如散雜貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)虧損同比去年同期減少1億元，集裝箱業(yè)務(wù)虧損同比減少1.5億元。

　　“我們對(duì)一般虧損企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)控，限期扭虧，對(duì)虧損嚴(yán)重的企業(yè)進(jìn)行‘關(guān)停并轉(zhuǎn)’，截至目前，通過關(guān)停并轉(zhuǎn)已有效止虧3.7億元?！崩顣悦餮a(bǔ)充指出，由于近期航運(yùn)市場(chǎng)有所回暖，目前海航運(yùn)營(yíng)的大型散貨船已能做到收支平衡。

　　在調(diào)整海運(yùn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，海航也在部署轉(zhuǎn)型，試圖打造新的物流業(yè)務(wù)格局。據(jù)李曉明介紹，目前海航發(fā)展物流業(yè)的三條主線已基本成型，即現(xiàn)代物流、現(xiàn)代裝備制造和現(xiàn)代物流金融：

　　“現(xiàn)代物流”是指，圍繞海運(yùn)和速運(yùn)兩大核心業(yè)態(tài)，聯(lián)合電商平臺(tái)，線下構(gòu)建立體物流網(wǎng)絡(luò)，線上利用新技術(shù)優(yōu)化物流解決方案，打造現(xiàn)代物流綜合運(yùn)營(yíng)商；“現(xiàn)代裝備制造”是指，構(gòu)建船舶修造、船舶配套、海洋工程裝備及非造船裝備制造四大產(chǎn)業(yè)體系，加快進(jìn)入海工、軍品船和鋼結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域，使之成為海航物流格局里較為穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)點(diǎn)；“現(xiàn)代物流金融”是指，以第三方支付為手段，為工業(yè)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品和快速消費(fèi)品等領(lǐng)域客戶提供支付結(jié)算、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

　　以海航于2011年7月成立的虛擬物流企業(yè)——易物流網(wǎng)絡(luò)有限公司為例，據(jù)悉，目前易物流已形成“全國(guó)預(yù)付卡+網(wǎng)絡(luò)支付+銀行卡收單”的第三方支付全平臺(tái)格局，截至2012年底，易物流的互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)已占全國(guó)市場(chǎng)份額的近1%，位列全國(guó)第八。

　　在此基礎(chǔ)上，海航在2011年10月成立了大新華速運(yùn)集團(tuán)公司，先后收購了北京錦繡大地聯(lián)合農(nóng)副產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)有限公司、上海昂然農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展公司以及廣州鋼鐵交易中心，經(jīng)過兩年發(fā)展，大新華速運(yùn)目前已擁有物流金融、批發(fā)市場(chǎng)、實(shí)體物流（空運(yùn)代理和冷鏈物流）、第三方支付、連鎖零售五大業(yè)務(wù)，2012年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入逾44億元，包括第三方支付和預(yù)付卡支付在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)流量共計(jì)完成313億元，預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)收入超過65億元。

　　“我們密切關(guān)注物流領(lǐng)域創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投資機(jī)會(huì)，看好輕資產(chǎn)的物流金融業(yè)務(wù)和物流互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，不排除未來將盈利性好的資產(chǎn)裝入上市公司?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱。

　　根據(jù)海航提供的數(shù)據(jù)，目前，海航的物流板塊總資產(chǎn)超過650億元，年收入逾150億元，提供就業(yè)崗位近1.2萬個(gè)，近三年累計(jì)納稅逾10億元。

　　申正遠(yuǎn)指出，在當(dāng)前航運(yùn)業(yè)嚴(yán)冬之際，海航物流板塊的業(yè)績(jī)也并不能讓人樂觀。雖然曾被海航集團(tuán)寄予厚望，并確立為公司的三大支柱性產(chǎn)業(yè)之一，但巨額債務(wù)與多次訴訟已表明，其發(fā)展并不順暢?！爱?dāng)前航運(yùn)業(yè)景氣企暖回升的跡象仍未出現(xiàn)，短期內(nèi)行業(yè)仍將在底部運(yùn)行，海航物流板塊仍應(yīng)保持‘節(jié)衣縮食’度過嚴(yán)冬的姿態(tài)和舉措?！彼硎?。

　　“隨機(jī)應(yīng)變確實(shí)是海航的風(fēng)格。目前整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)面臨變局，海航作為一個(gè)對(duì)外部環(huán)境反應(yīng)非常敏感的公司，進(jìn)行各種調(diào)整很正常。”中國(guó)民航大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授李曉津?qū)χ袊?guó)證券報(bào)記者指出，海航一直強(qiáng)調(diào)‘權(quán)變’，意即要不斷地依形勢(shì)變化而變化?！斑@一方面比較靈活，另一方面也需警惕過度變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”

來源:中證網(wǎng)

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