鐵路投融資創(chuàng)新模式亟待突圍

　　近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議給鐵路投融資體制改革定調(diào)。會議提出"支線鐵路、城際鐵路、資源開發(fā)性鐵路所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)率先向社會資本開放，引導(dǎo)社會資本投資既有干線鐵路。"

　　事實(shí)上，決策部門鼓勵民間資本走進(jìn)鐵路領(lǐng)域由來已久。在國務(wù)院2005年印發(fā)"非公經(jīng)濟(jì)36條"之后，2010年的"新36條"再次強(qiáng)調(diào)為民間資本創(chuàng)造公平競爭、平等準(zhǔn)入的市場環(huán)境。在這一宏觀政策背景下，原鐵道部于2012年發(fā)文，進(jìn)一步明確細(xì)化了民間資本投資鐵路的領(lǐng)域、方式及相關(guān)政策措施。不可否認(rèn)，民資走入鐵路系統(tǒng)不僅能夠緩解其長期"缺血"之痛，而且還可為提高鐵路運(yùn)輸服務(wù)質(zhì)量帶來新的創(chuàng)意與活力。遺憾的是，回顧"民資入鐵"歷程，可謂乏善可陳。2005年，作為鐵道部投融資體制改革的試點(diǎn)，衢常鐵路允許民營資本加入，浙江民營企業(yè)光宇集團(tuán)獲得34%的股權(quán)。而僅一年后，隨著浙江鐵路集團(tuán)的入股，光宇集團(tuán)的股權(quán)被稀釋到18.88%。由于資本比重偏小、話語權(quán)旁落，這家民企不得不于2007年選擇黯然退出。此后，光宇集團(tuán)的投資軌跡接連被其他民企所復(fù)制，坊間投資信心由此大為受挫。去年，溫州市域鐵路S1線增資擴(kuò)股一期募集首發(fā)，遭到民資的普遍冷遇。

　　需要指出的是，鐵路投資初始投資規(guī)模大、回報周期長的特征并非打擊民企熱情的核心癥結(jié)。畢竟資本市場投資者偏好類型迥異，只要項(xiàng)目風(fēng)險與收益對等、信息公開透明，就對資本具有吸引力。尤其在當(dāng)前房地產(chǎn)、煤炭能源以及民間借貸等渠道受到政策嚴(yán)控的背景下，多數(shù)民間資本對未來投資方向頗感迷惘，鐵路投融資體制改革為民資進(jìn)入傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域再度開辟路徑，必然會激起坊間投資沖動。值得一提的是，伴隨著今年初大部制改革，原鐵道部分拆為國家鐵路局和中國鐵路總公司，在形式上實(shí)現(xiàn)了政企分開的運(yùn)作模式，這也為民企投資鐵路項(xiàng)目做好了制度鋪墊。然而，眾民企對鐵路部門改革后一些固有阻力是否能徹底消弭仍抱觀望態(tài)度。此前投資鐵路項(xiàng)目鎩羽而歸的原因主要在于，民資在投資決策、施工建設(shè)、財務(wù)結(jié)算以及人事任免等方面皆需聽從國有資本指令，這讓已習(xí)慣在市場環(huán)境中搏殺的民營企業(yè)無所適從。與此同時，民資股份遭國資擠占的現(xiàn)象屢屢發(fā)生，坊間資本對此心生芥蒂。如今，新組建的鐵路總公司仍在運(yùn)輸服務(wù)及鐵路網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)方面具有強(qiáng)大話語權(quán)，民資的各種顧慮無法徹底消除。為防范投資風(fēng)險，民資仍然不敢貿(mào)然走進(jìn)鐵路領(lǐng)域。顯然，如果相關(guān)政策風(fēng)險得不到切實(shí)厘清，民資融入鐵路項(xiàng)目的"玻璃門"就不可能真正被卸下，吸引民資投資鐵路的政策也難以獲得實(shí)質(zhì)性破題。

　　從國外自然壟斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)觀察，雖然某一時段從事具體經(jīng)營管理的企業(yè)必然只有一家，但這并不意味著徹底的壟斷。因?yàn)椋扛魩啄曜匀粔艛嘈袠I(yè)就要進(jìn)行一次全面的重新招投標(biāo)。正是依靠著行業(yè)內(nèi)的潛在競爭壓力，迫使行業(yè)壟斷主體壓縮成本，控制費(fèi)用，最終實(shí)現(xiàn)管理效率的提升。而這些問題恰恰是公眾對國內(nèi)鐵路行業(yè)發(fā)展最大詬病之處。

　　競爭總是優(yōu)于壟斷，投資鐵路并不囿于軌道建設(shè)本身，包括站臺與車站建設(shè)、周邊物業(yè)開發(fā)，甚至車站內(nèi)部商場酒店等都可能成為投資亮點(diǎn)?？梢灶A(yù)想的是，經(jīng)濟(jì)利益會驅(qū)動民資創(chuàng)意的勃發(fā)，而鐵路投資大概念下的細(xì)分切入點(diǎn)會逐步得到充分挖掘。屆時，鐵路服務(wù)品質(zhì)將會因資本間的競爭而獲得提升。當(dāng)然，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)必須以暢通民資參與鐵路投資路徑為前提，其中關(guān)鍵點(diǎn)就在于，相關(guān)政策當(dāng)明確鐵路投資項(xiàng)目的管理規(guī)范，引入股份企業(yè)制度實(shí)施內(nèi)部控制，允許投資者根據(jù)股權(quán)比例派駐董事，以科學(xué)合理的內(nèi)部制衡機(jī)制實(shí)現(xiàn)體制突破。只有在制度層面充分保障投資者利益、事前公開透明各方權(quán)責(zé)，民資才能徹底放下顧慮進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。

　　
來源：南方都市報 作者：馬紅漫

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