去年凈利潤突原鐵道部運(yùn)輸業(yè)收支狀況堪憂

　　在2012年前三季度的財報中還處于虧損的原鐵道部，2012年全年取得不錯成績。根據(jù)中國債券網(wǎng)披露的《鐵道部2012年審計報告》顯示，原鐵道部2012年實現(xiàn)凈利潤1.96億元，同比增長逾5倍。

　　但是凈利潤的顯著增長，無法扭轉(zhuǎn)鐵路主營業(yè)務(wù)經(jīng)營不斷惡化、資金狀況不斷趨緊的現(xiàn)實，鐵路的盈利狀況仍令人堪憂。

　　主營業(yè)務(wù)經(jīng)營惡化

　　《審計報告》顯示，截至2012年年底，鐵道部總資產(chǎn)為44877億元，較2011年增加5080.63億元。總收入合計9632.49億元，較2011年增長17.5%。其中運(yùn)輸收入5308.90億元，占總收入的55.11%；其他業(yè)務(wù)收入4323.59億元，占總收入的44.89%。

　　運(yùn)輸收入2010年實現(xiàn)4490.8億元，2011年實現(xiàn)5035.84億元，2012年實現(xiàn)5308.9億元。從增長率來看，2011年同比增長12.14%，2012年同比增長5.42%，運(yùn)輸收入的增長率是下降的。

　　而從運(yùn)輸成本來看，2010年運(yùn)輸成本為3694.57億元，2011年為4353.46億元，2012年為5092.94億元。2011年同比增長17.83%，2012年同比增長16.98%，成本的增長并未有明顯下降的趨勢。

　　“運(yùn)輸成本的增長遠(yuǎn)高過運(yùn)輸收入的增長，且在運(yùn)輸收入增長放緩后，成本仍然保持較高的增長，這說明鐵路主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況在變差?！眹野l(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所運(yùn)輸管理研究室主任劉斌告訴中國證券報記者。

　　2012年貨運(yùn)收入為2330.96億元，同比增長0.54%。但是從貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量來看，2012年貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為27220億噸公里，較2011年貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量27630億噸公里有所下滑。

　　“在其他運(yùn)輸方式運(yùn)量均有所提高的背景下，鐵路貨運(yùn)量的減少也說明了鐵路運(yùn)輸?shù)慕?jīng)營情況在惡化。而成本的增長快于收入的增長，正是導(dǎo)致鐵路經(jīng)營情況惡化的根源?！眲⒈笳J(rèn)為。

　　劉斌指出，如果用運(yùn)輸收入減鐵路建設(shè)基金減運(yùn)輸成本來粗略計算貨運(yùn)收支平衡情況，2010年這一余額為642.69億元，2012年這一余額為-453.09億元，說明運(yùn)輸業(yè)務(wù)的收支情況在惡化。

　　提價需謹(jǐn)慎

　　對于去年鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量的下滑，劉斌認(rèn)為鐵路貨運(yùn)量的減少或因為鐵路過去幾年貨運(yùn)價格不斷提高而導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)在綜合運(yùn)輸方式中的競爭力降低。

　　據(jù)了解，鐵路貨運(yùn)價格從2006年開始每年小幅上調(diào)。2012年5月20日，發(fā)改委和鐵道部宣布調(diào)整鐵路貨運(yùn)價格，貨物平均運(yùn)價水平每噸公里提高1分錢。2013年2月20日，發(fā)改委和鐵道部再次宣布貨運(yùn)價格提價，貨物平均運(yùn)價水平每噸公里提高1.5分錢。

　　劉斌指出，如果2012年出現(xiàn)的貨運(yùn)量下滑是由于鐵路貨運(yùn)價格上調(diào)所致，那說明在上調(diào)鐵路運(yùn)價的過程中，市場是有阻力的。另一方面來看，貨運(yùn)只占總收入的四分之一，漲價對國鐵收入的帶動效果并不明顯，反而負(fù)面效果會很嚴(yán)重，所以應(yīng)謹(jǐn)慎看待鐵路漲價。

　　從客運(yùn)角度來看，2012年客運(yùn)收入為1771.31億元，同比增長10.22%。如果按照客運(yùn)收入/客運(yùn)量來粗略計算，2012年每人公里的運(yùn)輸價格為0.181元，2011年和2010年每人公里的運(yùn)輸價格分別為0.167元和0.154元。

　　“這說明隨著高鐵和客運(yùn)專線在人們出行比例中的增加，客運(yùn)平均運(yùn)價在逐漸上漲。另一方面值得注意的是，高鐵和客運(yùn)專線的增加對既有線路貨運(yùn)能力釋放所帶來的影響，并沒有能達(dá)到此前預(yù)期?！眲⒈蟾嬖V中國證券報記者。

　　資金流逐漸趨緊

　　根據(jù)公開資料，原鐵道部在2012年第一、二季度均出現(xiàn)虧損，一季度虧損69.79億元；二季度續(xù)虧18.31億元，虧損額已比一季度縮??；三季度扭虧為盈，實現(xiàn)稅后利潤2.69億元，但前三季度合計仍虧損85.41億元；四季度稅后利潤環(huán)比大幅提高，全年實現(xiàn)盈利1.96億元。

　　與盈利狀況好轉(zhuǎn)相對的是，鐵路資金流逐漸趨緊。鐵道部匯總資金流量表顯示，2012年鐵道部資金來源合計8154.54億元，資金來源主要包括鐵路建設(shè)基金646.97億元，折舊922.77億元，國內(nèi)外貸款4025.53億元，其他主要為鐵路各類債券2557.31億元。

　　從資金來源構(gòu)成上看，鐵道部資金來源主要為債務(wù)類資金，其中鐵路國內(nèi)外貸款占資金來源的比例達(dá)到49.3%。對比2011年和2010年，鐵路國內(nèi)外貸款占資金來源的比例分別為62.5%和64.7%。

　　國內(nèi)外鐵路貸款占鐵路資金來源的比例在逐年縮小，說明金融機(jī)構(gòu)對鐵路建設(shè)風(fēng)險的防范意識在逐年加強(qiáng)，另一方面來看，銀行將大量的貸款投入到市場競爭力逐漸弱化的運(yùn)輸業(yè)務(wù)上是有風(fēng)險的。劉斌指出。

　　而從資金運(yùn)用方面來看，2012年鐵道部資金運(yùn)用合計為8475.14億元，主要集中在基建投資、還本付息、利息、本金等方面，其中基建投資支出5828.55億元，還本付息2367.71億元，本金1911.41億元，利息456.3億元。

　　“從數(shù)據(jù)上看，2012年國內(nèi)外貸款與其他主要為鐵路各類債券總計6582.84億元，基建投資支出5828.55億元，由于鐵路債券不能作為償還鐵路貸款使用，所以意味著至少有754.29億元的貸款被用于償還舊貸款。”劉斌分析指出。　

來源：中國證券報　 孟斯碩

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