下半年鐵路企業(yè)業(yè)績(jī)或迎拐點(diǎn)

　　在固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速逐月下滑的背景下，作為上一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力——鐵路投資能否企穩(wěn)、恢復(fù)常態(tài)水平并給予經(jīng)濟(jì)支撐，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　根據(jù)鐵道部近日發(fā)布的《2012年度第一期短期融資券募集說(shuō)明書(shū)》，鐵道部將于17日招標(biāo)發(fā)行365天期短期融資券，此次募資總額200億元。這是今年首次募集，將給今年鐵路投資資金提供保證。

　　市場(chǎng)預(yù)期，隨著二季度銀行開(kāi)始向鐵路項(xiàng)目進(jìn)行放款，鐵路行業(yè)資金流將得到改善，鐵路相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)將從今年二季度開(kāi)始逐漸向好。

　　投資逐漸回暖

　　根據(jù)鐵道部公布的1-4月鐵路投資數(shù)據(jù)，今年前四月，鐵路共完成固定資產(chǎn)投資895.97億元，同比下降48.3%。

　　但是從單月投資數(shù)據(jù)看，鐵路前四月分別完成固定資產(chǎn)投資122.82億元、176.5億元、297.07億元和299.54億元，鐵路投資逐月回升。

　　面對(duì)鐵路投資逐漸回暖的態(tài)勢(shì)，有券商甚至用“中國(guó)鐵路建設(shè)史上最寒冷的冬天悄然離去”這樣的表述來(lái)形容。

　　另一方面，今年年初，高層在公開(kāi)場(chǎng)合多次提到要確保鐵路建設(shè)資金到位。鐵道部部長(zhǎng)盛光祖在檢查京石、石武客運(yùn)專線建設(shè)情況時(shí)也強(qiáng)調(diào)，要確保全面兌現(xiàn)“十二五”鐵路建設(shè)目標(biāo)。隨后《“十二五”綜合交通運(yùn)輸體系規(guī)劃》、《高端裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃》等一系列與鐵路發(fā)展緊密相關(guān)的政策性規(guī)劃文件先后出臺(tái)。

　　政策上的“暖風(fēng)”頻吹，使得鐵路復(fù)工的情況也好于預(yù)期。

　　據(jù)中金公司發(fā)布的報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2011年至今，鐵路停工項(xiàng)目共計(jì)25條，投資額1.3萬(wàn)億，占全部在建項(xiàng)目累計(jì)投資額的52.5%。截至目前，全線復(fù)工的項(xiàng)目有9條，投資額為6754億元，占總投資額的27.7%；部分復(fù)工的項(xiàng)目有9條，投資額為3864億元，占總投資額的15.8%；已停工、尚未復(fù)工的項(xiàng)目有7條，投資額為2184億元，占總投資額比重9.0%；按照投資額衡量，已復(fù)工項(xiàng)目占全部停工項(xiàng)目已達(dá)到82.9%。

　　企業(yè)業(yè)績(jī)或迎來(lái)拐點(diǎn)

　　雖然鐵路投資在逐漸恢復(fù)，但是一季度鐵路投資低谷期仍令企業(yè)業(yè)績(jī)倍感壓力。根據(jù)同花順軟件統(tǒng)計(jì)，截至5月16日，共計(jì)47家有高鐵概念的企業(yè)公布了今年一季度業(yè)績(jī)，只有13家企業(yè)今年一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其余35家企業(yè)均不同程度出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

　　中國(guó)中鐵（601390）在一季報(bào)中指出，公司一季度營(yíng)業(yè)收入減少，主要是由于鐵路項(xiàng)目的停工緩建、境外項(xiàng)目放緩以及春節(jié)放假等因素影響所致。

　　業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)或在二季度得到逆轉(zhuǎn)。鐵道部在《2012年度第一期短期融資券募集說(shuō)明書(shū)》中指出，截至2011年12月末，鐵道部已與主要金融機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，銀行承諾意向授信規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元。隨著接下來(lái)銀行逐漸放款，以及鐵路債券的陸續(xù)發(fā)行，鐵路資金壓力將逐漸緩解，鐵路行業(yè)相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤妗?

　　中金公司在最近發(fā)布的報(bào)告中指出，從上市公司一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，鐵路相關(guān)企業(yè)一季度業(yè)績(jī)壓力較大。中鐵二局由于鐵路、公路占比相對(duì)較高，并且公司規(guī)模較小，受個(gè)別項(xiàng)目影響較大；而大型建筑公司，如中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建，由于公司規(guī)模相對(duì)較大，且業(yè)務(wù)多元化效果已初步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)這兩家公司從二季度開(kāi)始業(yè)績(jī)將有所好轉(zhuǎn)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 孟斯碩

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