順豐啟動(dòng)A股上市微利化催生快遞業(yè)融資

　　繼申通、圓通分別借殼艾迪西002468，SZ、大楊創(chuàng)世600233，SH，曲線登陸A股市場(chǎng)后，作為馬云最佩服的人——順豐總裁王衛(wèi)終于按捺不住。

　　2月19日，順豐正式刊出了一則公告，承認(rèn)公司目前正在接受上市輔導(dǎo)，這也意味著順豐的上市之路已經(jīng)開啟。

　　近年來，國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)火熱，不過也存在行業(yè)隱憂，因?yàn)槠骄室苍谥饾u下滑，而正是這種微利化趨勢(shì)，催生了快遞業(yè)的上市熱潮。除了申通、圓通、順豐之外，中通以及宅急送也均有上市計(jì)劃。

　　順豐發(fā)公告確認(rèn)

　　作為國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，順豐的一舉一動(dòng)向來都備受關(guān)注。雖然屢屢傳出將登陸資本市場(chǎng)，不過順豐官方對(duì)于上市一直持否認(rèn)態(tài)度，包括順豐創(chuàng)始人及其他高管在公開場(chǎng)合的數(shù)次露面，均強(qiáng)調(diào)暫無上市計(jì)劃。

　　但2月19日，順豐正式承認(rèn)公司目前正在接受上市輔導(dǎo)。公告顯示，順豐控股集團(tuán)股份有限公司擬在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市，目前正在接受中信證券、招商證券、華泰聯(lián)合證券的輔導(dǎo)。

　　根據(jù)公告，順豐主要發(fā)起人為深圳明德控股發(fā)展有限公司、深圳市招廣投資有限公司、嘉強(qiáng)順風(fēng)深圳股權(quán)投資合伙企業(yè)有限合伙、蘇州工業(yè)園區(qū)元禾順風(fēng)股權(quán)投資企業(yè)有限合伙、蘇州古玉秋創(chuàng)股權(quán)投資合伙企業(yè)有限合伙.

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2013年，元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本、古玉資本曾共同投資順豐約25%的股份，投資金額為80億元。

　　該融資對(duì)順豐的整體估值約為320億元，市盈率為25倍，這一數(shù)據(jù)甚至超過了FedEx和UPS，后兩者在紐約證券交易所上市以來的平均市盈率為20倍和24倍，顯示了資本市場(chǎng)對(duì)順豐未來發(fā)展的極大信心。

　　據(jù)順豐官網(wǎng)信息顯示，成立于1993年的順豐速運(yùn)建立了龐大的信息采集、市場(chǎng)開發(fā)、物流配送、快件收派等業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，截至2015年7月，順豐已擁有近34萬名員工，1.6萬臺(tái)運(yùn)輸車輛，19架自有全貨機(jī)及遍布全球的12260多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。順豐旗下目前擁有速運(yùn)物流、順豐優(yōu)選等資產(chǎn)板塊。

　　快遞巨頭掀上市潮

　　近年來，國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)火熱。根據(jù)國(guó)家郵政管理局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成206.7億件，同比增長(zhǎng)48%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成2769.6億元，同比增長(zhǎng)35.4%。

　　不過，在看似花團(tuán)錦簇的前景背后，快遞行業(yè)其實(shí)也有隱憂。近年來，快遞行業(yè)平均毛利率大幅下降，導(dǎo)致行業(yè)微利化趨勢(shì)越發(fā)明顯。

　　中金公司分析指出，電商未來會(huì)繼續(xù)以快件量的優(yōu)勢(shì)，利用快遞業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的弊端打壓快遞價(jià)格。

　　正是這種微利化趨勢(shì)，催生了快遞業(yè)公司的上市熱潮。2015年12月1日，申通快遞100%股權(quán)擬作價(jià)169億元借殼艾迪西上市，估值溢價(jià)達(dá)到7.5倍，成為國(guó)內(nèi)民營(yíng)快遞第一股。2016年1月16日，圓通借殼大楊創(chuàng)世登陸A股。此外，中通以及宅急送也均有上市計(jì)劃。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相較上述快遞企業(yè)，順豐在近年來已經(jīng)將觸角滲入現(xiàn)代商貿(mào)流通領(lǐng)域的各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　2015年1月，順豐正式上線跨境電商網(wǎng)站“順豐海淘”，后改名為“豐趣海淘”，這是除順豐優(yōu)選之外的第二個(gè)電商網(wǎng)站。

　　2015年7月，順豐又宣布將建立20個(gè)全球倉庫，覆蓋4個(gè)主要目標(biāo)市場(chǎng)，包括北美、歐洲、俄羅斯和澳大利亞。

　　長(zhǎng)江證券分析師韓軼超認(rèn)為，單票價(jià)格下降和人力成本上升的雙重?cái)D壓，給以低價(jià)電商件為主的三通一達(dá)帶來巨大的盈利壓力，要改變這種局面有兩條出路：一是并購擴(kuò)張；二是轉(zhuǎn)型升級(jí)，而上市融資都是必經(jīng)之路。

　　值得注意的是，2015年12月煉石有色000697，SZ曾發(fā)布公告，公司股東順豐集團(tuán)旗下的順豐投資增持公司股份438.69萬股，完成了億元增持計(jì)劃。

　　此前，順豐投資計(jì)劃在煉石有色股價(jià)低于20元/股時(shí)擇機(jī)買入其股票且累計(jì)買入金額不低于1億元。（許自然）

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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