PMI預(yù)喜四季度 經(jīng)濟(jì)將會緩慢企穩(wěn)

　　□10月匯豐制造業(yè)PMI初值回升至50.4%，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)將會緩慢企穩(wěn)

　　□除先行指標(biāo)外，四季度其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有望回暖，其中工業(yè)生產(chǎn)增速或回升至8.5%左右

　　□步入四季度，通過穩(wěn)投資來穩(wěn)增長的政策路徑日漸明晰

　　四季度宏觀經(jīng)濟(jì)首個參考指標(biāo)出爐，10月匯豐制造業(yè)PMI初值回升至50.4%，這預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)將會緩慢企穩(wěn)。除了先行指標(biāo)外，四季度其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有望回暖，工信部一位專家就表示，四季度工業(yè)生產(chǎn)增速將回升至8.5%左右的水平。

　　步入四季度，通過穩(wěn)投資來穩(wěn)增長的政策路徑日漸明晰。在三季度GDP數(shù)據(jù)公布前五天和公布后的隔天，國家發(fā)改委分兩批次集中批復(fù)11個基建項目，涉及六條鐵路新建或擴(kuò)建項目和五個機(jī)場，投資總額近2500億元人民幣。

　　“在短期經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，通過加大結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的基建投資穩(wěn)增長的政策路徑已經(jīng)非常明確。”中信證券12.68, -0.13, -1.01%首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳稱，四季度基建投資有望從目前21%回升至25%左右，有效對沖地產(chǎn)投資下滑的負(fù)面影響，并拉動整體投資增速重回17%左右的水平。

　　匯豐昨日公布數(shù)據(jù)顯示，10月匯豐中國制造業(yè)PMI初值回升至50.4%，較上月終值回升0.2個百分點。這是該指數(shù)連續(xù)第五個月位于榮枯分水嶺上方。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]在點評數(shù)據(jù)時稱，“指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭緩慢企穩(wěn)?！?/p>

　　作為10月份首個出爐的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，該指數(shù)的回升透露出一個積極信號，四季度經(jīng)濟(jì)或會轉(zhuǎn)穩(wěn)回升，一些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也會繼續(xù)回暖。

　　近兩個月工業(yè)生產(chǎn)增速波動較大，8月份增速一度跌至六年多低點的6.9%，9月份回升至8%。工信部的一位專家表示，四季度工業(yè)生產(chǎn)增速將會繼續(xù)回升至8.5%左右的水平。

　　從消費(fèi)來看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度消費(fèi)增速為12%，而商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在本月中旬召開的例行新聞發(fā)布會上說，“今年后幾個月，消費(fèi)市場還會保持穩(wěn)定快速增長的勢頭，全年社會消費(fèi)品零售總額有望實現(xiàn)12%以上的增長速度?！边@也就意味著四季度消費(fèi)增速或不會低于12%。

　　本周二最新公布的數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP增速放緩至7.3%，創(chuàng)五年半以來新低。面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家也密集出臺一些穩(wěn)增長舉措，一方面加快水利和基建投資，并給房地產(chǎn)限購、限貸松綁；另一方面，央行[微博]年內(nèi)三次下調(diào)回購利率、并向國有大行及股份制商業(yè)銀行釋放SLF資金，以提供流動性支持。

　　“在短期經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，通過加大結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的基建投資穩(wěn)增長的政策路徑已經(jīng)非常明確。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，“在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，基建項目隨即大量批復(fù)，這也反映出當(dāng)前政府對經(jīng)濟(jì)的態(tài)度。在經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行的背景下，后續(xù)基建領(lǐng)域的項目還將陸續(xù)放出?！?/p>

　　今年以來受房地產(chǎn)投資下滑影響，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑。最新數(shù)據(jù)顯示，1-9月累計投資增速下降至16.1%，遠(yuǎn)低于年初制定的17.5%的目標(biāo)。為了發(fā)揮穩(wěn)投資對穩(wěn)增長的關(guān)鍵性作用，國家發(fā)改委在三季度數(shù)據(jù)出爐的前后，即10月16日和22日先后批復(fù)了11個基建項目，包括六條鐵路新建或擴(kuò)建項目和五個機(jī)場，總投資總額近2500億元人民幣。并且，這些項目大部分集中在中西部地區(qū)。

　　諸建芳預(yù)測，大批基建項目的開工也拉動四季度基建投資從目前21%的水平回升至25%左右，有效對沖地產(chǎn)投資下滑的負(fù)面影響?！邦A(yù)計四季度投資將回升至17%左右，使得經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行在7.4%左右?！?/p>

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群稍早在做客中國政府網(wǎng)訪談時也強(qiáng)調(diào)，四季度投資有望回穩(wěn)，全年7.5%左右的預(yù)期目標(biāo)可以完成。（記者 梁敏）

來源：上海證券報

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