全球股債雙升對沖美元走強影響，我國7月外儲規(guī)模小幅回升

　　7月主要國家債券價格上升，加之全球股市低位反彈，使得我國外匯儲備規(guī)模實現(xiàn)了小幅回升。

　　8月7日，國家外匯管理局公布最新外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)，截至2022年7月末，我國外匯儲備規(guī)模31041億美元，較6月末上升328億美元，升幅為1.07%。

　　資產(chǎn)價格因素推動外儲小幅回升

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，當前影響我國外匯儲備波動的主要因素依然是匯率因素和資產(chǎn)價格變化因素。

　　從匯率因素看，7月末美元指數(shù)受通脹預期抬升、美聯(lián)儲加息等因素推動，較6月末上漲1.1%，非美元貨幣中，歐元下跌2.5%，英鎊下跌0.1%，日元上漲1.8%，綜合來看匯率因素導致外匯儲備的非美元部分出現(xiàn)小幅折價。

　　從資產(chǎn)價格因素看，7月份因全球經(jīng)濟衰退預期升溫，主要國家債券收益率下降，價格上升；全球股票市場從前期低位反彈。股債兩方面資產(chǎn)價格變化推動外儲規(guī)模上升，且上升幅度超過匯率折算帶來的下降影響。

　　溫彬稱，在剔除匯率和資產(chǎn)價格因素后，我們估算因國際收支導致的外儲環(huán)比小幅增加，這表明7月份我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡，國際收支經(jīng)常項目與金融項目大概率依舊是“一順一逆”狀態(tài)，且順差因素略強于逆差因素。預計7月我國貨物貿(mào)易進出口依舊維持較高的順差規(guī)模，推動經(jīng)常項目保持順差。金融項目下，預計直接投資保持凈流入，而證券投資凈流出規(guī)模則有望縮小。

　　7日，海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，7月份我國進出口總值5646.6億美元，增長11%。其中，出口3329.6億美元，增長18%；進口2317億美元，增長2.3%；貿(mào)易順差1012.6億美元，擴大81.5%。

　　從匯率表現(xiàn)看，7月人民幣匯率整體保持平穩(wěn)，考慮企業(yè)境外分紅等季節(jié)性購匯因素，實際表現(xiàn)并不弱勢，與外儲增加相吻合。隨著疫情好轉(zhuǎn)和復工復產(chǎn)的推進，我國經(jīng)濟基本面保持良好，有利于國際收支保持平衡和外匯儲備保持穩(wěn)定。

　　外匯儲備規(guī)模有望繼續(xù)保持穩(wěn)定

　　展望8月，英大證券研究所所長鄭后成表示，預計我國外匯儲備大概率還將位于3.10萬億美元之上。

　　鄭后成分析稱，首先，美國、歐元區(qū)7月的多項制造業(yè)指數(shù)時隔24個月跌破榮枯線，預計美國10年期債券到期收益率與歐元區(qū)10年公債收益率難以大幅上行，且下行概率大于上行概率，繼續(xù)對我國外匯儲備形成利多。

　　其次，在全球地緣政治沖突難以完全消除，且全球經(jīng)濟下行利多具有避險屬性的美元的背景下，疊加考慮美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，預計美元指數(shù)短期之內(nèi)還將位于較高位置，大概率對8月外匯儲備形成小幅邊際利空。

　　最后，雖然海外宏觀經(jīng)濟承壓，但是當前摩根大通全球制造業(yè)PMI尚且位于榮枯線之上，疊加我國面臨“三重壓力”，且我國制造業(yè)PMI跌至榮枯線之下，預計8月我國貿(mào)易順差還將維持在較高位置。

　　本周五(8月5日)外匯局公布的2022年上半年國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，上半年我國經(jīng)常賬戶順差1691億美元，與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比為1.9%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間。其中，貨物貿(mào)易順差同比增長36%，為歷年同期最高值，進出口呈現(xiàn)較強的韌性。服務(wù)貿(mào)易逆差同比收窄30%。直接投資凈流入749億美元，保持在較高水平，尤其是來華直接投資凈流入1496億美元。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，這顯示我國市場對外資保持吸引力。

　　王春英認為，當前全球經(jīng)濟形勢充滿挑戰(zhàn)，不穩(wěn)定不確定因素明顯增加，國際金融市場波動性較大。但我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面不會改變，將繼續(xù)支持外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀