政策“組合拳”落地 證監(jiān)會(huì)聚焦提升市場(chǎng)投資價(jià)值

　　2024年政府工作報(bào)告提出，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。上市公司是資本市場(chǎng)的基石，是市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉，提高上市公司質(zhì)量是增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的必由之路。近段時(shí)間以來(lái)，證券監(jiān)管系統(tǒng)積極出臺(tái)政策舉措，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、日常監(jiān)管、投資者回報(bào)等多個(gè)方面聚焦提升上市公司質(zhì)量，提高市場(chǎng)投資價(jià)值。

　　嚴(yán)把市場(chǎng)入口關(guān)

　　提高上市公司質(zhì)量，需從源頭上抓起，而IPO正是市場(chǎng)的入口。日前，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》，并修訂實(shí)施《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》及《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，上述一系列舉措著眼于從源頭提高上市公司質(zhì)量，全面從嚴(yán)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)監(jiān)管，壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方責(zé)任，維護(hù)良好的發(fā)行秩序和生態(tài)。

　　證監(jiān)會(huì)主席吳清強(qiáng)調(diào)，企業(yè)IPO上市絕不能以“圈錢”為目的，更不允許造假、欺詐上市。審核注冊(cè)各個(gè)環(huán)節(jié)都要依法依規(guī)、嚴(yán)之又嚴(yán)，督促發(fā)行人真實(shí)準(zhǔn)確完整披露信息，全力把造假者擋在資本市場(chǎng)門外。

　　證監(jiān)會(huì)表示，企業(yè)上市前要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，不得搞突擊的“清倉(cāng)式”分紅，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)滬深交易所修改上市規(guī)則，適度提高部分板塊財(cái)務(wù)指標(biāo)，豐富綜合性指標(biāo)，同時(shí)要從嚴(yán)監(jiān)管未盈利企業(yè)上市。據(jù)介紹，下一步證監(jiān)會(huì)將大幅提高現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，同步增加隨機(jī)抽取和問(wèn)題導(dǎo)向的現(xiàn)場(chǎng)檢查，使現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋率不低于擬上市企業(yè)的三分之一。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，提高上市公司質(zhì)量首先要從源頭上把關(guān)，通過(guò)嚴(yán)格的審查支持更多好企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，將不符合上市條件的企業(yè)排除在外。同時(shí)要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，避免中介機(jī)構(gòu)及上市公司出現(xiàn)損害中小投資者利益的行為。

　　實(shí)際上，近一段時(shí)間以來(lái)，新股發(fā)行節(jié)奏已經(jīng)顯著放緩。根據(jù)預(yù)告，截至3月26日當(dāng)周無(wú)IPO項(xiàng)目安排上會(huì)，這已經(jīng)是滬深北交易所連續(xù)第6周沒(méi)有項(xiàng)目上會(huì)。與此同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，今年以來(lái)IPO審核公司總家次僅為25家，其中22家審核通過(guò)。終止IPO的企業(yè)數(shù)量則已超70家，其中50余家為主動(dòng)撤回。從上市新股數(shù)量來(lái)看，滬深北三大交易所今年以來(lái)僅有共計(jì)27只新股上市。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，隨著IPO全流程嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)愈加清晰，后續(xù)新股發(fā)行將重質(zhì)勝于重量。

　　在市場(chǎng)的出口端，常態(tài)化退市則在進(jìn)一步提升市場(chǎng)的新陳代謝功能。本周五（3月29日），ST貴人將正式摘牌，成為2024年又一家強(qiáng)制退市的上市公司。今年來(lái)已有包括*ST新海、*ST博天等在內(nèi)的多只股票已鎖定退市或已完成摘牌退市。

　　全面加強(qiáng)日常監(jiān)管

　　在把好市場(chǎng)入口關(guān)的基礎(chǔ)上，全面加強(qiáng)企業(yè)上市后監(jiān)管，狠抓日常監(jiān)管，則是進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量的重要舉措。

　　對(duì)于市場(chǎng)深惡痛絕的財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)表示，下一步將構(gòu)建打擊財(cái)務(wù)造假的綜合懲防體系，重點(diǎn)打擊五類行為：一是長(zhǎng)期系統(tǒng)性造假和第三方配合造假，對(duì)于造假的策劃者、協(xié)助者，都要嚴(yán)肅追責(zé)，堅(jiān)決破除造假“生態(tài)圈”。二是欺詐發(fā)行股票債券行為。要堅(jiān)決把造假者擋在資本市場(chǎng)門外，混進(jìn)來(lái)的要堅(jiān)決清除。三是濫用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)，隨意調(diào)節(jié)利潤(rùn)的財(cái)務(wù)“洗澡”行為。四是通過(guò)融資性貿(mào)易、“空轉(zhuǎn)”及“走單”等進(jìn)行造假的行為。五是在侵占上市公司利益、掏空上市公司過(guò)程中伴隨的一系列造假行為。

　　進(jìn)一步規(guī)范減持行為，防范繞道減持，則是維護(hù)市場(chǎng)信心的另一大舉措。證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》，全面完善減持規(guī)則體系，嚴(yán)格規(guī)范大股東減持行為，嚴(yán)格執(zhí)行破發(fā)、破凈、分紅不達(dá)標(biāo)的上市公司控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持的規(guī)定。進(jìn)一步明確大股東、董事、高管在離婚、解散分立、解除一致行動(dòng)關(guān)系等情形下的減持規(guī)則，防范利用“身份”繞道。進(jìn)一步明確司法強(qiáng)制執(zhí)行、股票質(zhì)押平倉(cāng)、贈(zèng)與等方式減持規(guī)則，防范利用“交易”繞道。禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易，禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出，防范利用“工具”繞道。

　　3月25日，塞力醫(yī)療收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書(shū)》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。公開(kāi)資料顯示，2024年以來(lái)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的A股上市公司已超過(guò)10家，還有不少上市公司的董監(jiān)高被立案、警示、處罰等。有券商機(jī)構(gòu)指出，節(jié)后監(jiān)管部門加大了對(duì)財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)、上市圈錢、大股東高位減持等違法違規(guī)行為的懲處力度，從中長(zhǎng)期來(lái)看，能夠不斷提升A股市場(chǎng)的凝聚力與公信力，并能持續(xù)推動(dòng)A股市場(chǎng)的良性循環(huán)與穩(wěn)健上行的趨勢(shì)。

　　努力提升市場(chǎng)回報(bào)水平

　　投資者是市場(chǎng)之本，良好的投資回報(bào)是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展不可或缺的組成部分。在提高上市公司質(zhì)量的同時(shí)，證券監(jiān)管系統(tǒng)還積極推動(dòng)上市公司提高投資者回報(bào)能力和水平，增強(qiáng)市場(chǎng)投資價(jià)值。

　　證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，增強(qiáng)投資者回報(bào)。對(duì)多年未分紅或股利支付率偏低的，加強(qiáng)監(jiān)管約束。推動(dòng)一年多次分紅，在春節(jié)前結(jié)合未分配利潤(rùn)和當(dāng)期業(yè)績(jī)預(yù)分紅，增強(qiáng)投資者獲得感。同時(shí)要推動(dòng)上市公司加強(qiáng)市值管理，提升投資價(jià)值。壓實(shí)上市公司市值管理主體責(zé)任，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)上市公司積極開(kāi)展股份回購(gòu)，引導(dǎo)更多公司回購(gòu)注銷。

　　3月22日，上交所向全體滬市公司發(fā)出倡議，呼吁滬市公司積極開(kāi)展“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)，建議上市公司在增加投資者回報(bào)等方面制定相關(guān)方案。積極提升投資者回報(bào)能力和水平，豐富投資者回報(bào)手段。結(jié)合資金使用安排和經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，制定并披露中長(zhǎng)期分紅及股份回購(gòu)規(guī)劃，合理提高分紅率和股息率，提高分紅的穩(wěn)定性、及時(shí)性和可預(yù)期性，避免資金長(zhǎng)期閑置。通過(guò)一年多次分紅、春節(jié)前結(jié)合未分配利潤(rùn)和當(dāng)期業(yè)績(jī)預(yù)分紅等方式，增強(qiáng)投資者獲得感。加強(qiáng)市值管理，積極開(kāi)展股份回購(gòu)，鼓勵(lì)回購(gòu)注銷等。

　　深交所則在今年2月啟動(dòng)了“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng)，旨在從增強(qiáng)聚焦主業(yè)意識(shí)、提高創(chuàng)新發(fā)展能力、提升信息披露質(zhì)量和強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作水平等四個(gè)方面推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量，落實(shí)以投資者為本的理念，著力引導(dǎo)上市公司強(qiáng)化投資者回報(bào)意識(shí)。數(shù)據(jù)顯示，截至3月上旬，深市已有170家白馬股、權(quán)重股、龍頭股等踴躍響應(yīng)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng)，推出相關(guān)行動(dòng)方案。（記者 吳黎華）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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