半年報觀察：長期資金加大A股配置力度

　　作為市場的中堅力量，包括社保、險資、QFII等在內(nèi)的長期資金動向備受市場關(guān)注。伴隨著上市公司半年報披露完畢，上述長期資金的持倉情況也隨之顯現(xiàn)。整體來看，在監(jiān)管推動和支持政策體系的不斷完善下，社保、險資、QFII二季度末的持股數(shù)量和持倉規(guī)模均有不同程度的增長。

　　社保險資持股數(shù)量皆增長　青睞重資產(chǎn)行業(yè)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在目前已披露半年報的上市公司中，社保基金共現(xiàn)身612家上市公司的前十大股東，合計持股數(shù)量為606.90億股，合計持股總市值為4219.08億元。從調(diào)倉動向來看，社?；鹪鰷p持公司數(shù)量相對較為均衡，二季度社保基金共增持了180家上市公司股份，減持了158家上市公司股份。

　　目前，社?；鸪止蓴?shù)量排名居前的仍為金融企業(yè)，包括農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國人保、交通銀行、方正證券、國信證券等，但持股數(shù)均未發(fā)生變動。不過，二季度社保基金共增持常熟銀行2396.59萬股，這些社?；鸾M合分別為全國社保基金110組合、16042組合、413組合和401組合。

　　從增持情況來看，二季度社?；鹪龀肿疃嗟膫€股分別為能源行業(yè)企業(yè)新集能源、傳媒領(lǐng)域的分眾傳媒和隸屬于汽車制造業(yè)的濰柴動力，分別獲增持6676.41萬股、5222.51萬股和4710.40萬股。

　　此外，二季度社保基金還新進了114只個股。其中，持股量最多的是華菱鋼鐵，共持有6890.75萬股，山金國際、中國海油緊隨其后，持股量分別為4879.10萬股、4708.13萬股。值得注意的是，上述公司均屬于鋼鐵、有色、石油化工等傳統(tǒng)周期行業(yè)。

　　作為資本市場長期資金重要來源的險資方面，數(shù)據(jù)顯示，截至目前，險資共現(xiàn)身780家上市公司前十大股東，合計持股886.61億股，持股總市值約為1.21萬億元，均高于今年一季度末。調(diào)倉方面，二季度險資共增持了255家上市公司，新進了196家上市公司，151家公司持股數(shù)量不變，此外，還對174家上市公司進行了減持。

　　險資核心持倉仍以金融企業(yè)為主，但在新進個股方面，險資持倉領(lǐng)域則有所拓寬。據(jù)統(tǒng)計，二季度，險資對淮河能源、中國石油、內(nèi)蒙華電的新進持股數(shù)均在億股以上。此外，險資還新進了大秦鐵路、華菱鋼鐵、華發(fā)股份、招商蛇口等56家上市公司，持股數(shù)超千萬股。從行業(yè)來看，上述公司也均屬于煤炭、石油、交通運輸、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)重資產(chǎn)行業(yè)。

　　積極“掘金”新領(lǐng)域　QFII新進300余只個股

　　作為海外長線資金的代表，QFII二季度整體也加大了在中國市場的布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度共702家上市公司的前十大股東或流通股東名單中出現(xiàn)了QFII的身影，QFII持股總數(shù)為76.72億股，持倉總市值為1014.25億元；而截至今年一季度，QFII持股數(shù)和持倉總市值則分別為69.23億股和928.74億元。

　　從持倉市值來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度末，QFII持倉市值超億元的個股共有101只。其中，持倉市值最高的兩只個股為寧波銀行和南京銀行，QFII期末持倉市值分別達到274.86億元和176.33億元。生益科技、上海銀行、西安銀行、紫金礦業(yè)等二季度獲QFII持倉市值也同樣居前，均在25億元以上。

　　值得注意的是，QFII二季度持倉以新進個股為主，對原本持倉個股的增持則相對較少。數(shù)據(jù)顯示，共177只個股二季度獲QFII增持，南京銀行、華測檢測、分眾傳媒二季度均獲QFII增持超千萬股。其中，南京銀行獲增持3539.37萬股，高盛集團增持華測檢測3411.39萬股。

　　而在新進個股方面，二季度QFII新進達314只個股，占當(dāng)期持倉的45%。具體來看，新進聯(lián)合化學(xué)的QFII家數(shù)最多，達到7家，包括花旗環(huán)球金融有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團、摩根士丹利國際股份有限公司、高盛集團等多家知名國際機構(gòu)。新進揚帆新材、英力股份、讀客文化的QFII機構(gòu)也達到了5家。從持股數(shù)來看，紡織服裝行業(yè)企業(yè)報喜鳥、電力設(shè)備企業(yè)中國西電、環(huán)保企業(yè)國中水務(wù)以及金融企業(yè)中國人保獲增持股數(shù)最多，均在2500萬股以上。

　　政策體系持續(xù)完善　推動“長錢長投”

　　從半年報情況來看，盡管A股市場面臨震蕩，但以社保、險資和QFII為代表的“長錢”持股數(shù)量與持倉市值均有明顯增長。這一積極信號的出現(xiàn)，一方面體現(xiàn)了中長期投資力量對于我國權(quán)益市場長期投資價值的信心，另一方面，也與當(dāng)下“長錢長投”氛圍的形成有關(guān)。

　　作為市場的中堅力量，長期資金對于A股市場至關(guān)重要。近年來，監(jiān)管部門多次發(fā)聲鼓勵長期資金入市，包括考核指標(biāo)、管理規(guī)定等在內(nèi)的一系列政策陸續(xù)落地，“長錢長投”的政策體系正在逐步建立。

　　日前，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會，與全國社?；稹⒈ｋU資管、銀行理財、私募基金等10家頭部機構(gòu)投資者代表深入交流。吳清表示，將推動構(gòu)建“長錢長投”的政策體系，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化建設(shè)。

　　此前，新“國九條”也提出，大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量。建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。

　　去年12月，證監(jiān)會召開黨委（擴大）會議，傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神時指出，要把促進投融資動態(tài)平衡放在更加突出位置，大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機構(gòu)強化逆周期布局，壯大“耐心資本”。

　　與此同時，在考核體系和支持政策方面也有多項舉措陸續(xù)落地。如保險公司方面，去年10月30日，財政部發(fā)布通知，進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核，將《商業(yè)保險公司績效評價辦法》中經(jīng)營效益指標(biāo)的“凈資產(chǎn)收益率”由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式。

　　社保基金方面，今年3月，財政部、人力資源社會保障部、國務(wù)院國資委聯(lián)合印發(fā)《劃轉(zhuǎn)充實社?；饑泄蓹?quán)及現(xiàn)金收益運作管理暫行辦法》，在延續(xù)2017年11月規(guī)定要求劃轉(zhuǎn)中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構(gòu)10%國有股權(quán)的基礎(chǔ)上，對于其實現(xiàn)的現(xiàn)金收益（地方層面不低于50%）委托全國社保理事會進行投資運營，可用于境內(nèi)資產(chǎn)投資，其中股票和權(quán)益型基金投資上限為40%。

　　跨境“長錢”方面，今年7月，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布公告，修訂《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，進一步優(yōu)化合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，通過構(gòu)建“長錢長投”政策體系、優(yōu)化考核目標(biāo)等方式，有助于長期資金提高價值創(chuàng)造能力，增強市場投資者的信心，并幫助其獲得合理回報，進而成為市場運行的“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟發(fā)展的“助推器”。（記者 羅逸姝）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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