PPI低開迎馬年 降幅擴大引通縮擔憂

　　國家統(tǒng)計局2月14日公布數(shù)據(jù)顯示，2014年1月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.6%。雖略好于市場普遍預期的同比下降1.8%左右，但較12月份1.4%降幅有所擴大，結(jié)束自去年11月份開始的降幅收窄勢頭。

　　與國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅觀點類似，銀河證券首席總裁顧問左小蕾認為：“PPI下降1.6%受季節(jié)性因素影響，春節(jié)期間生產(chǎn)活動不是很多，而PPI主要跟上游的生產(chǎn)資料價格相關(guān)。沒有太多的生產(chǎn)活動，就沒有原材料的需求。因此，PPI降幅創(chuàng)5個月新高是可以用季節(jié)性因素解釋的，并不能就此判斷經(jīng)濟形勢好壞?！?/p>

　　但與此同時，也有不少專家對當前經(jīng)濟形勢，尤其是PPI數(shù)據(jù)不佳所反映出的實體經(jīng)濟通縮境況表示擔憂。

　　“PPI長達兩年在負數(shù)區(qū)間運行，才是真正讓人擔憂的事情。現(xiàn)在應該警惕的不是通脹，而是發(fā)生在實體經(jīng)濟中的通縮問題?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學公共管理學院副教授李長安如是說，PPI進入新一輪下降周期再次說明，目前實體經(jīng)濟需求不足，當前實體經(jīng)濟仍處于收縮階段，工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩正給工業(yè)帶來巨大的壓力。

　　以鋼鐵行業(yè)為例，資料顯示，目前中國的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能高達7億噸，占了全世界鋼鐵產(chǎn)量的一半以上。專家指出，隨著攤大餅式的城鎮(zhèn)化發(fā)展放緩，需求減少必然會壓制供應，最終通過PPI下降和工業(yè)增速下降體現(xiàn)出來。

　　海通證券分析認為，雖然PPI降幅創(chuàng)5個月新高，工業(yè)經(jīng)濟形勢較為嚴峻，但依然不能人為制造出不可持續(xù)的短期需求，來維持工業(yè)出廠價格的穩(wěn)定。只有加大對經(jīng)濟下行的承受力，才能推動工業(yè)、尤其是重化工業(yè)產(chǎn)能的控制，中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級才有可能實現(xiàn)。

　　值得一提的是，盡管1月份PPI降幅創(chuàng)5個月新高，但仍略好于市場普遍預期的同比下降1.8%左右?！皬纳虅詹抗嫉闹茴l率生產(chǎn)資料價格走勢看，1月上旬前六大類生產(chǎn)資料細分指數(shù)環(huán)比全面回落。依據(jù)六大分項指數(shù)的環(huán)比走勢，初步預計1月當月PPI環(huán)比下降0.14個百分點左右，同時考慮到本月-1.58%的翹尾因素對PPI同比的下拉作用較為明顯，初步預計1月PPI同比降幅進一步擴大至-1.8%?！苯煌ㄣy行金融研究中心此前報告顯示。

　　而PPI之所以連續(xù)數(shù)月仍未走出負增長的陰霾也同全球工業(yè)經(jīng)濟復蘇乏力的大背景密切相關(guān)?！笆苋蛑圃鞓I(yè)增長動能放緩影響，目前各主要經(jīng)濟體基本都處于階段性的工業(yè)領(lǐng)域利潤萎縮、PPI同比下探的局面。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對記者分析稱，整體看來，目前全球仍處于脆弱的“再平衡調(diào)整”進程，1月份中國PPI同比繼續(xù)負增長、制造業(yè)仍有通縮壓力，這與當前全球“弱增長、弱通脹”的格局基本吻合。

　　展望2014年中國經(jīng)濟，“兩會”將在3月召開，屆時將公布2014年的各項宏觀調(diào)控目標。分析認為，2014年中國經(jīng)濟將依舊延續(xù)“上下限”的調(diào)控思維，完成三中全會提出的一系列改革目標，將成為經(jīng)濟工作的重點。其中，堅持改革依舊是重中之重。

　　而就PPI而言，“緩慢回升”則成為市場普遍的共識。

　　聯(lián)訊證券分析認為，二季度是PPI年內(nèi)波動的頂部，但由于需求不存在強勢上升的可能，PPI難以在年內(nèi)回到正增長。從長期來看，隨著漸行去產(chǎn)能化和工業(yè)品供需矯正，PPI運行中樞將提至0值附近。

　　光大證券首席宏觀分析師徐高表示，現(xiàn)在PPI還處于一個持續(xù)向下的趨勢，受政策和經(jīng)濟面影響，下半年P(guān)PI有可能轉(zhuǎn)正。

來源：金融時報

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀