鐵礦石供需格局向?qū)捤裳葸M(jìn)，自主定價(jià)權(quán)缺位

　　鐵礦石上市一周之際，正值各大海外礦石企業(yè)公布三季度季報(bào)和產(chǎn)出數(shù)據(jù)。結(jié)合最新數(shù)據(jù)，展望長(zhǎng)期供需，筆者認(rèn)為，來自中國(guó)的需求增速在明后兩年將小于鐵礦石巨頭在全球的開采增速，鐵礦石未來兩年的價(jià)格預(yù)計(jì)在供大于需的情況下逐漸下跌。

　　從需求面來看，中國(guó)2013年粗鋼產(chǎn)量的同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在2013年增長(zhǎng)幅度小于5%；而在2014年和2015年粗鋼產(chǎn)能預(yù)計(jì)將僅僅維持小幅增加。從下游用鋼行業(yè)來看，住宅房地產(chǎn)為過去幾個(gè)月來增加幅度均超過10%，而在最近一個(gè)月的同比增長(zhǎng)在11%2013年8月。而基礎(chǔ)建設(shè)比例在近期大幅下滑，8月同比增幅下降到2%；之前均保持在同比10%以上。這兩塊行業(yè)的鋼材采購(gòu)占了鋼鐵產(chǎn)量70%左右，預(yù)期2013年和2014年房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)投資的增長(zhǎng)將維持個(gè)位數(shù)的同比增幅；到2014年預(yù)計(jì)房地產(chǎn)增幅為平，而基礎(chǔ)建設(shè)增幅將下降到4%。其他行業(yè)，如機(jī)械制造、汽車、航運(yùn)、白色家電以及其他工業(yè)增幅均不樂觀，其中輪船制造預(yù)計(jì)將在未來兩年維持負(fù)增長(zhǎng)；最樂觀的汽車行業(yè)預(yù)計(jì)也將只能保持10%上下的增長(zhǎng)。

　　綜上所述，鋼鐵行業(yè)雖然面臨著自身產(chǎn)能問題，但相信在基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資回落后，其整體產(chǎn)量將在2013年和2014年回落至3%和2%。相應(yīng)地，鐵礦石需求量在中國(guó)也將停滯不前，2013-2014年全球產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期在1-2%，而2015年在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，將增加到2.9%。同時(shí)來自廢鋼的取代量在未來3年中也將增加。

　　從供應(yīng)面來看，鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)依然維持。力拓最新公布的三季度產(chǎn)量情況顯示，三季度力拓運(yùn)出礦石為6800萬噸，相比去年同期增加4%，環(huán)比季增11%。三季度力拓礦石產(chǎn)量為6830萬噸同比增加2%，季度環(huán)比增加3%。雖然三季度產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，但仍基本符合市場(chǎng)預(yù)期。三季度對(duì)于大礦山而言，未來產(chǎn)量預(yù)告和資本支出顯示，礦山對(duì)于價(jià)格依然抱有樂觀預(yù)期。力拓15日公告顯示，2013年的礦石生產(chǎn)預(yù)告沒有發(fā)生改變，依舊是全年2.65億；力拓接下來四季度的目標(biāo)產(chǎn)量應(yīng)為7000萬噸。同時(shí)，力拓計(jì)劃于2014上半年前，年產(chǎn)能擴(kuò)張至2.9億噸。該計(jì)劃的增產(chǎn)部分，第一船礦石已于今年8月底運(yùn)出，比預(yù)期早了4個(gè)月。力拓今年年底董事會(huì)將投票決定是否為“360Mtpa計(jì)劃”，即年產(chǎn)能3.6億噸的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。批準(zhǔn)所需資金，將用于礦石擴(kuò)產(chǎn)的資本支出。但是目前市場(chǎng)各派對(duì)“360Mtpa計(jì)劃”何時(shí)能實(shí)現(xiàn)有比較大的分歧，有些分析師認(rèn)為是2016年，而有的認(rèn)為會(huì)在2020年前。由此可見，該大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃何時(shí)能實(shí)現(xiàn)，會(huì)直接影響未來幾年的礦石供應(yīng)。

　　預(yù)計(jì)海運(yùn)的礦石供應(yīng)在未來5年內(nèi)預(yù)計(jì)還將增加4億噸，其中包括力拓公司的3.6億噸的增長(zhǎng)計(jì)劃。未來幾年鐵礦石的供應(yīng)增長(zhǎng)幅度將大幅超過緩慢增長(zhǎng)的鐵礦石需求，所以，中長(zhǎng)期到2015年后來看鐵礦石價(jià)格將下降到100美元/噸的水平；并且對(duì)于國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)來說，價(jià)格將抑制國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)出，按照62%的品位折算，2013年開始的三年對(duì)于國(guó)內(nèi)礦石的需求量預(yù)期將下降至3.5億噸、2.5億噸和1.5億噸。

　　短期而言，2013年的鐵礦石價(jià)格還是將以高位收官，預(yù)計(jì)四季度下跌幅度將有限。前述的供需調(diào)節(jié)預(yù)計(jì)將在2014年開始，四季度隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走緩、全球金融市場(chǎng)繼續(xù)受制于美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策的不確定性，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將維持弱勢(shì)的高位震蕩走勢(shì)。

來源：中國(guó)證券報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀