最新報告顯示上市房企負債率四年來首次下降

　　中國指數(shù)研究院發(fā)布報告顯示　上市房企負債率四年來首次下降

　　截至2012年末，滬深上市房地產公司的資產負債率均值為62.27%，內地在港上市房地產公司的資產負債率均值為67.05%，較2011年分別下降1.16和0.38個百分點，是2009年以來的首次回落；未來在新型城鎮(zhèn)化建設的背景下，龐大住房需求將繼續(xù)支撐房地產市場平穩(wěn)快速發(fā)展，隨著利好效應逐步傳導到資本市場，房地產板塊估值有望持續(xù)修復，并帶來新一輪的投資機會。

　　中國指數(shù)研究院日前發(fā)布2013年中國房地產上市公司研究成果報告顯示，上市房企收入與利潤明顯回升，企業(yè)資金面明顯改善，債務壓力有所緩解，且負債率四年來首次同比下降。報告認為，從投資價值來看，房地產板塊估值水平有望進一步修復。

　　“2012年，房地產上市公司的業(yè)績增速顯著回升，全年滬深上市房地產公司及內地在港上市房地產公司的營業(yè)收入均值為67.20億元，同比增長25.61%，增速較上年擴大11.24個百分點?！敝兄冈浩髽I(yè)研究總監(jiān)蔣云峰說。另據(jù)報告，隨著房地產調控的持續(xù)深入，房地產上市公司的盈利空間受到擠壓。2012年，滬深、內地在港上市房地產公司的毛利率均值分別為36.17%、6.73%，較上年下降3.77、4.62個百分點；凈利潤率均值分別為13.57%和21.93%，較上年下降0.66、2.03個百分點。

　　報告還顯示，截至2012年末，滬深上市房地產公司的資產負債率均值為62.27%，內地在港上市房地產公司的資產負債率均值為67.05%，較2011年分別下降1.16和0.38個百分點，是2009年以來的首次回落。此外，剔除預收賬款后，滬深上市房地產公司2012年末的有效負債率均值為48.48%，同比下降1.90個百分點，而內地在港上市房地產公司的有效負債率為54.30%，與上年基本持平。在負債水平回落的同時，房地產上市公司的短期償債能力也進一步加強。

　　根據(jù)統(tǒng)計，2012年，滬深上市房地產公司的速動比率均值為0.74，內地在港上市房地產公司的速動比率均值為0.61，均高于2011年的水平。房地產上市公司2012年的短期償債能力較2011年已有明顯回升，整體資金狀況在市場復蘇下也得到改善。

　　對于投資者關心的房地產板塊整體投資價值問題，蔣云峰認為，在今年或者明年可能會有一定的修復。

　　“2012年房地產板塊跑贏大市，市值大幅上揚。截至2012年底，滬深上市房地產公司的平均市值為83.85億元，同比增長30.18%；內地在港上市房地產公司平均市值為208.80億元，同比大幅增長60.99%?！笔Y云峰說。與此同時，2012年滬深上市房地產公司的市盈率均值由上年的16.41上升至27.14，內地在港上市地產公司的市盈率均值也從上年的4.45上升至6.87；同期，滬深、內地在港上市房地產公司的市凈率也分別上升至2.58和0.95.

　　“2013年以來，受國家調控政策影響，房地產板塊有所調整。未來在新型城鎮(zhèn)化建設的背景下，龐大住房需求將繼續(xù)支撐房地產市場平穩(wěn)快速發(fā)展，隨著利好效應逐步傳導到資本市場，房地產板塊估值有望持續(xù)修復，并帶來新一輪的投資機會?！笔Y云峰說。

來源：上海證券報

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