收入大漲難掩疲態(tài)，四大房企凈利潤(rùn)全線下滑

隨著金地集團(tuán)發(fā)布半年報(bào)業(yè)績(jī)，“萬(wàn)保招金”四大標(biāo)桿房企上半年基本業(yè)績(jī)指標(biāo)全部出爐。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，四家房企上半年?duì)I業(yè)收入總額超過(guò)674億元，同比去年的484億元大幅增長(zhǎng)近40%；但凈利潤(rùn)只比去年同期增長(zhǎng)不足2億元，達(dá)到79.12億元，增幅只有2%。其結(jié)果是，四家企業(yè)的凈利潤(rùn)率從去年的15.9%跌至今年的11.7%，下降4.2個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)暴利時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)。

　　金地集團(tuán)發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.7億元、凈利潤(rùn)5.02億元，同比分別上升25.5%和5.1%；房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算面積47.01萬(wàn)平方米、結(jié)算收入60.57億元，同比分別上升32.57%和25.20%。

　　回看之前已經(jīng)公布半年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的另外三家企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入無(wú)一不實(shí)現(xiàn)大漲。其中，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入307.2億元，同比增長(zhǎng)53.7%；招商地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.81億元，同比增24.58%；保利地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201.83億元，同比增長(zhǎng)32.86%。

　　不過(guò)，再看四家企業(yè)的凈利潤(rùn)，則是漲跌不一。其中，萬(wàn)科和金地實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，萬(wàn)科上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.3億元，增長(zhǎng)25.1%。另外兩家凈利潤(rùn)則出現(xiàn)下降，其中保利地產(chǎn)凈利潤(rùn)24.6億元，同比減少12.13%；招商地產(chǎn)凈利潤(rùn)12.22億元，同比下降16.76%。

　　如果用凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入相除來(lái)計(jì)算各企業(yè)的盈利能力，四大企業(yè)則全線下降。除金地凈利潤(rùn)率低至7.8%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)外，其他三家房企凈利潤(rùn)率基本在12%左右，且都出現(xiàn)了較去年6個(gè)點(diǎn)左右的下滑。

　　對(duì)于凈利率下降的原因，金地集團(tuán)的解釋是“合作項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)較多”。據(jù)了解，為了應(yīng)對(duì)樓市調(diào)控，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，金地上半年加強(qiáng)了項(xiàng)目股權(quán)合作力度，多個(gè)項(xiàng)目引入股權(quán)合作資金。

　　相比于凈利率，毛利率更能體現(xiàn)房?jī)r(jià)與成本間的直接關(guān)系。值得注意的是，目前不同類型房企呈現(xiàn)的毛利率水平差別較大。其中，萬(wàn)科地產(chǎn)是毛利率較低的企業(yè)代表，其上半年房地產(chǎn)結(jié)算毛潤(rùn)率只有26.51%；另外兩家企業(yè)金地集團(tuán)和招商地產(chǎn)的結(jié)算毛利率分別為36.01%和52.6%?！澳玫爻杀?、設(shè)計(jì)及建設(shè)成本，以及物業(yè)類型的不同，是導(dǎo)致毛利率差別較大的主要原因。”一家房地產(chǎn)上市公司高層表示。

　　除了“萬(wàn)保招金”外，一些在港上市的內(nèi)地房企也于近期發(fā)布了半年報(bào)。8月10日，中海地產(chǎn)發(fā)布半年報(bào)，公司上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)10%至252.8億港元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)12.2%至122.3億港元，其中歸屬股東利潤(rùn)增長(zhǎng)17.7%至83.8億港元折合人民幣約68.7億元。由此，中海地產(chǎn)上半年凈利潤(rùn)總額已接近萬(wàn)科的兩倍，成為上半年最賺錢的內(nèi)地房企。“因?yàn)橹泻５染揞^在上半年賣得很好，全年來(lái)看，上市房企前五名的座次可能出現(xiàn)較大變化?！币患以阡N售數(shù)據(jù)上多年排名前三位的房地產(chǎn)企業(yè)高層對(duì)記者表示。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，此輪日趨收緊的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，是導(dǎo)致房企盈利能力下降的主要原因。金地集團(tuán)半年報(bào)直接預(yù)言，“限購(gòu)、限貸等核心調(diào)控政策短期內(nèi)上不會(huì)退出，各主要城市可售庫(kù)存和新增供應(yīng)仍維持較高水平，房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅反彈的可能性很低?！倍坝捎阡N售價(jià)格的下降以及偏高端的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)受調(diào)控影響較大，預(yù)計(jì)將對(duì)公司2012年的利潤(rùn)產(chǎn)生較大壓力?！?/p>

　　也正因?yàn)?009年至2010年高價(jià)拿地導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)類型局限性，金地集團(tuán)在2012年拿地動(dòng)作相當(dāng)謹(jǐn)慎，其半年報(bào)中顯示，報(bào)告期內(nèi)未有任何新的土地儲(chǔ)備。相比萬(wàn)科、保利等高調(diào)“增儲(chǔ)”的動(dòng)作，金地的拿地策略也從側(cè)面體現(xiàn)了其資金壓力。

　　上市房企四巨頭上半年主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)

　　公司名稱 營(yíng)業(yè)收入 同比增幅 凈利潤(rùn) 同比增幅

　　金地集團(tuán) 64.7億元 25.5% 5.02億元 5.1%

　　萬(wàn)科　307.2億元 53.7% 37.3億元 25.1%

　　招商地產(chǎn) 100.81億元 24.58% 12.22億元 -16.76%

　　保利地產(chǎn)　201.83億元 32.86% 24.6億元 -12.13%

　　
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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