工業(yè)利潤走升施壓去產(chǎn)能進程

　　隨著去產(chǎn)能力度不斷加大，國內煤炭、焦炭、鋼鐵價格震蕩走高。這也大幅推高了我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計增長8.4%，增速比前7個月加快1.5個百分點。其中，8月當月同比增長19.5%，比前月加快8.5個百分點，增速為2013年9月以來最高。

　　對此，中國銀行國際金融研究所研究員周景彤和梁婧分析指出，經(jīng)濟企穩(wěn)、非主營業(yè)務收益回升和基數(shù)較低是工業(yè)企業(yè)效益顯著提高的主因。具體而言：一是經(jīng)濟企穩(wěn)、價格回升和成本降低帶動工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務盈利狀況改善。8月份，工業(yè)增加值增速較前月加快0.3個百分點，產(chǎn)銷率較前月提高0.5個百分點至98.1，PPI降幅進一步收窄（-0.8%），基本恢復至去年同期水平，這些因素共同帶動了當月工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的較快增長。二是非主營業(yè)務收益回升。去年8月，受股市下行、匯兌損失等因素影響，工業(yè)企業(yè)的投資收益增速大幅放緩。而今年8月企業(yè)投資收益同比增長0.7%，增速較前月回升34.1個百分點。三是基數(shù)較低。去年8月企業(yè)利潤同比下降8.8%，是全年的最低點，基數(shù)較低使得8月份利潤的提高更加突出。

　　此外，三大行業(yè)效益提高對8月份利潤增速加快影響較大。如汽車制造業(yè)利潤增速為43.9%，較7月大幅提升24.9個百分點；石油加工業(yè)利潤為95.2億元，同比增加110.3億元；黑色金屬加工業(yè)利潤為176億元，同比增加210.4億元。這三個行業(yè)合計拉動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比7月份加快3.6個分點。利潤占比較大的電力熱力的生產(chǎn)供應業(yè)、化學原料制造業(yè)、非金屬礦物業(yè)、金屬制品業(yè)、通用設備制造業(yè)等盈利增速亦有所加快。

　　值得關注的是，在工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)提高的同時，去產(chǎn)能面臨著新的考驗。目前，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨為負增長，而制造業(yè)投資增速較低且仍在放緩，顯示工業(yè)企業(yè)依然處于生產(chǎn)調整和信心修復期。但在經(jīng)濟企穩(wěn)、收入增長和成本下降等因素影響下，預計未來幾個月工業(yè)企業(yè)效益仍將有所提高。與此同時，煤炭、鋼鐵是今年政府去產(chǎn)能推動的兩個重點領域，當前價格回升有助于減小相關企業(yè)的經(jīng)營壓力，工業(yè)企業(yè)效益的提高也有利于減小去產(chǎn)能帶來的經(jīng)濟下行壓力，但也要防范落后產(chǎn)能的反彈，更加注重通過市場化方式推進去產(chǎn)能。近期煤炭價格大幅回升，甚至出現(xiàn)供應不足的現(xiàn)象，如何平衡去產(chǎn)能和價格回升，如何解決因煤炭和鋼鐵去產(chǎn)能不一致而造成的行業(yè)間價格扭曲問題，需要進一步關注。

　　工業(yè)品價格上漲給去產(chǎn)能帶來了一定阻力?！吧习肽赇撹F行業(yè)去產(chǎn)能工作進展整體感覺不如煤炭行業(yè)?！庇袊袖撹F企業(yè)負責人說，鋼鐵行業(yè)整體存在“等等看”的思想，一些企業(yè)在生存和經(jīng)營現(xiàn)實面前存有不想去、不能去、不敢去的畏難情緒。特別是二季度以來，由于銷售市場價格回暖，建材市場（以線材、螺紋鋼為代表的產(chǎn)品）價格隨之復蘇。還有，煤炭價格雖然高歌猛進，但我國煤炭產(chǎn)能嚴重過剩、供大于求的趨勢沒有根本改變。

　　經(jīng)濟學家許小年認為，如果不能在“三去”（去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存）上取得顯著的進展，中國經(jīng)濟內部風險將越來越大，對經(jīng)濟的長遠發(fā)展十分不利。風險一旦超過臨界點，資產(chǎn)價格大幅調整，有可能引發(fā)企業(yè)和地方政府的債務危機。

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