雙循環(huán)背景下的免稅行業(yè)

　　疫情加劇了外部環(huán)境的變化，中國(guó)的戰(zhàn)略方向也做出了調(diào)整。2020年5月，中共中央政治局常委會(huì)召開(kāi)會(huì)議，首次提出“構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略思路。7月份，國(guó)家主席在企業(yè)家座談會(huì)上的講話進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“通過(guò)繁榮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添動(dòng)力”。

　　事實(shí)上，“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”的本質(zhì)是釋放巨大的內(nèi)需潛力，而內(nèi)需潛力又可以分為由消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的本土需求提升以及境外消費(fèi)的回流，而大規(guī)模的境外消費(fèi)回流可以為“大循環(huán)”提供充足的增量空間，是一大看點(diǎn)。

　　2016年12月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十三五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》，明確提到要進(jìn)一步增設(shè)口岸進(jìn)境免稅店，引導(dǎo)消費(fèi)回流。站在當(dāng)下的節(jié)點(diǎn)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境不斷惡化，這一進(jìn)程勢(shì)必會(huì)加快。

　　與此同時(shí)，《每日財(cái)報(bào)》注意到，疫情發(fā)生后國(guó)際關(guān)系和局勢(shì)偏緊張，出入境旅游將可能在一段時(shí)間內(nèi)都呈現(xiàn)較為低迷狀態(tài)，大量的出入境消費(fèi)需求被離島免稅所吸收，離島免稅也成為消費(fèi)回流最大的吸引力之一。

　　大有可為的免稅行業(yè)

　　免稅行業(yè)最早開(kāi)始于歐洲，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，愛(ài)爾蘭香儂機(jī)場(chǎng)免稅店的設(shè)立是現(xiàn)代免稅業(yè)的開(kāi)端。

　　1947年，愛(ài)爾蘭香儂機(jī)場(chǎng)作為歐美航線的重要中轉(zhuǎn)站，為吸引在此中轉(zhuǎn)停留的游客消費(fèi)，當(dāng)?shù)卣雠_(tái)法令允許在機(jī)場(chǎng)建立免稅店，并很快被其他國(guó)家效仿。我國(guó)免稅業(yè)起始于1978年，為了避免外匯外流以及維護(hù)國(guó)家形象，國(guó)家授權(quán)中國(guó)人員服務(wù)公司為外國(guó)人、歸國(guó)人員和港澳同胞等提供免稅外匯商品服務(wù)。

　　先來(lái)做一個(gè)知識(shí)普及，目前國(guó)際免稅市場(chǎng)的模式主要有兩類(lèi)，分別是免稅購(gòu)物和退稅購(gòu)物，而我國(guó)以免稅購(gòu)物為主。免稅購(gòu)物是指在購(gòu)指定商品并達(dá)到一定金額后，可直接在支付時(shí)免付這些商品的進(jìn)口關(guān)稅等稅費(fèi)。

　　退稅購(gòu)物是指消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)商品先行繳納貨品的含稅費(fèi)用，然后在離境時(shí)提供相關(guān)憑證，即可對(duì)滿足退稅金額且在可退稅名單內(nèi)的貨物退還增值稅和消費(fèi)稅。

　　從渠道分類(lèi)來(lái)看，我國(guó)免稅經(jīng)營(yíng)渠道主要有四類(lèi)，分別是離島免稅、口岸免稅、運(yùn)輸工具免稅和市內(nèi)免稅。

　　根據(jù)要客研究院的數(shù)據(jù)，中國(guó)人境外消費(fèi)世界第一，2019年中國(guó)人全球奢侈品銷(xiāo)售額為1527億美元，其中近70%在境外消費(fèi)，消費(fèi)回流空間巨大。

　　從全球視野出發(fā)，中國(guó)海外市場(chǎng)消費(fèi)體量巨大，民眾普遍對(duì)旅游消費(fèi)投入較高，占人均收入比重高，在旅游消費(fèi)中，購(gòu)物占據(jù)超25%的份額，海外購(gòu)物消費(fèi)達(dá)到 762美元，遠(yuǎn)超非中國(guó)游客486美元的境外購(gòu)物，是非中國(guó)游客的1.56倍。對(duì)海外及亞太地區(qū)免稅業(yè)務(wù)推動(dòng)效應(yīng)明顯。

　　據(jù)文化與旅游部不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2019年出境旅游人次達(dá)到1.55億人次，同比增長(zhǎng)3.53%，入境旅游1.45億人次，同比增長(zhǎng)2.69%。出入境旅游人群數(shù)量龐大，消費(fèi)需求也不斷增長(zhǎng)，為機(jī)場(chǎng)免稅、市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)發(fā)展提供客流量支撐。

　　根據(jù)我國(guó)的關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅稅率，護(hù)膚品、香水、彩妝、煙酒的免稅價(jià)格比起國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)基本都低20%以上，部分商品甚至便宜40%至50%，免稅商品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。

　　總體來(lái)看，免稅行業(yè)在中國(guó)的市場(chǎng)滲透率仍較低，未來(lái)空間廣闊。根據(jù)麥肯錫的調(diào)研，65后和70后中僅有4%的人選擇通過(guò)免稅店渠道購(gòu)買(mǎi)奢侈品，80后中僅有14%，這一比例在90后中相對(duì)可觀，達(dá)到20%。免稅途徑消費(fèi)獲得了中國(guó)年輕一代的歡迎，未來(lái)的增量市場(chǎng)有望在年輕一代消費(fèi)能力提升中進(jìn)一步突破。

　　哪些公司將會(huì)受益？

　　在目前的免稅運(yùn)營(yíng)公司中，呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　中國(guó)中免是目前最大的免稅龍頭，坐擁市場(chǎng)上的8張免稅牌照的其中4張。公司目前已經(jīng)先后中標(biāo)中國(guó)香港機(jī)場(chǎng)煙酒段、首都機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)(600004,股吧)、澳門(mén)機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)(600009,股吧)免稅以及國(guó)內(nèi)其他機(jī)場(chǎng)口岸免稅店。2009年中國(guó)中免登陸A股，聚焦免稅成為公司轉(zhuǎn)型的核心靶向，是國(guó)內(nèi)唯一上市的免稅主業(yè)公司。憑借在在免稅行業(yè)供給側(cè)整合，從而呈現(xiàn)出中免系一家獨(dú)大的格局。

　　中出服（中國(guó)出國(guó)人員服務(wù)有限公司）則是與中免唯二的兩家經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)在全國(guó)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)免稅業(yè)務(wù)的國(guó)有專(zhuān)營(yíng)公司。其中，該公司是我國(guó)第一家從事免稅業(yè)務(wù)的企業(yè)，是我國(guó)唯一在多地區(qū)開(kāi)展國(guó)人歸國(guó)入境市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)的免稅商。在13家國(guó)人市內(nèi)免稅店中，中出服旗下有12家，中僑免稅1家，中出服占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。

　　日上免稅行是經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)的專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)場(chǎng)免稅店的外資企業(yè)，2017及2018年其北京與上海公司已陸續(xù)被中國(guó)中免收購(gòu)。2018 年，海南省免稅品有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海免公司”)被中國(guó)旅游集團(tuán)收購(gòu)。

　　在《每日財(cái)報(bào)》看來(lái)，作為吸引消費(fèi)回流能夠最快見(jiàn)效的路徑之一，通過(guò)增加免稅店數(shù)量及免稅商品種類(lèi)、提升免稅購(gòu)物限額等吸引出境游客在境內(nèi)完成消費(fèi)是直接有效的方式。

　　若市內(nèi)免稅店開(kāi)放國(guó)內(nèi)居民出境前購(gòu)買(mǎi)，一方面增加旅客在免稅店及免稅商品購(gòu)物時(shí)逗留的時(shí)間，另一方面對(duì)旅客來(lái)講在一定程度上減輕了成本負(fù)擔(dān)?；诖?，市內(nèi)免稅將會(huì)成為免稅行業(yè)的一個(gè)新的重大看點(diǎn)。

　　《每日財(cái)報(bào)》注意到，今年財(cái)政部授予王府井(600859,股吧)集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，允許其經(jīng)營(yíng)免稅品零售業(yè)務(wù)，免稅行業(yè)新玩家入場(chǎng)。從目前的情況來(lái)看，新資質(zhì)很可能集中在市內(nèi)免稅店，且具備面向國(guó)內(nèi)居民出境購(gòu)買(mǎi)放開(kāi)的可能。

　　百貨公司具備天然的品牌及供應(yīng)商管理、商品分銷(xiāo)及零售經(jīng)驗(yàn)，在免稅品經(jīng)營(yíng)中有積累的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驈?fù)制，目前還有一批上市企業(yè)在陸續(xù)申請(qǐng)免稅資質(zhì)，包括鄂武商A、大商股份(600694,股吧)、百聯(lián)股份(600827,股吧)等十余家上市公司。這些企業(yè)值得關(guān)注，未來(lái)很可能誕生業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)的公司。

　　從需求端看，近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和中產(chǎn)階級(jí)的壯大，中國(guó)居民消費(fèi)能力大幅提升，2019年人均可支配收入已達(dá)到30733元人民幣，龐大的對(duì)于消費(fèi)中高端商品的內(nèi)生消費(fèi)需求也就為中國(guó)免稅業(yè)發(fā)展提供了沃土。

　　目前中國(guó)奢侈品消費(fèi)群體中有近 70%的人選擇在境外購(gòu)買(mǎi)奢侈品，原因一是出境游的普及，原因二是中國(guó)的進(jìn)口稅制以及奢侈品在中國(guó)地區(qū)的定價(jià)策略導(dǎo)致中國(guó)與境外的價(jià)格差異明顯。

　　《每日財(cái)報(bào)》認(rèn)為，在這樣的奢侈品消費(fèi)背景下，免稅行業(yè)可以很有效的觸及目前的行業(yè)痛點(diǎn)，具有很強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?，可以更有效地促進(jìn)我國(guó)消費(fèi)回流。（作者 劉雨辰）

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