抗抑郁藥：尚未充分開發(fā)的“感冒藥”市場

我國抑郁的高發(fā)病率和低治療率形成明顯的反差

隨著進口藥專利到期和人們觀點的改變，抗抑郁藥前景廣闊

投資要點：

抑郁指以情緒低落為主的精神狀態(tài)，常伴有各種癥狀，如焦慮、激越、無價值感、無助感、絕望感、自殺觀念及各種軀體癥狀和生理機能障礙（如失眠），廣義上也稱為抑郁癥。抑郁癥發(fā)病率很高，各種抑郁癥的患病率約占全球人口的11﹪，因此它被稱為精神病學(xué)中的“感冒”。在中國，目前抑郁癥的患病率約為3﹪-5﹪，抑郁癥患者估計有3600萬人，但目前全國地市級以上醫(yī)院對抑郁癥的識別率不到20﹪，在現(xiàn)有抑郁癥患者中，只有不到10﹪的人接受了相關(guān)藥物治療。

2008年抗抑郁藥全球銷售額為203億美元，銷售額在15大暢銷治療類別中排在第8位，而我國抗抑郁藥市場銷售額為15億元，僅占全球銷售額的1﹪，相對于國外市場或者國內(nèi)其他藥物市場，我國抑郁藥市場都是一個尚未充分發(fā)展的市場。2008年我國抗抑郁藥市場份額前五位藥物分別是帕羅西汀、氟西汀、舍曲林、文拉法辛、西酞普蘭，占總市場份額的80﹪。前五位產(chǎn)品中前四個品種專利保護均已到期，西酞普蘭也將于2012年到期，這將為國內(nèi)企業(yè)提供產(chǎn)品替代的機會。

華海藥業(yè)：樂友--賽樂特的噩夢。

2009年開始公司重新審視一度被公司忽視的國內(nèi)制劑市場，當(dāng)年公司國內(nèi)制劑實現(xiàn)收入8173萬元，同比增長37﹪，其中樂友（鹽酸帕羅西汀片）收入約5000萬元。公司的精神類藥物在精神類專科醫(yī)院的銷售覆蓋率達到99﹪。憑借公司對精神類專科醫(yī)院的覆蓋率以及絕對優(yōu)勢的價格，我們預(yù)計未來三年樂友的收入增速將在50﹪以上，樂友將會是賽樂特的理想替代者。

北陸藥業(yè)：九味鎮(zhèn)心顆粒大有可為。

公司于2008年推出三類新藥九味鎮(zhèn)心顆粒，是目前國內(nèi)唯一通過藥監(jiān)局批準(zhǔn)用于廣泛性焦慮癥的純中藥制劑，從前期臨床的情況來看，總有效率超過80﹪。目前產(chǎn)品在包括北大六院和華西醫(yī)院在內(nèi)的17家醫(yī)院進行四期臨床，希望將適應(yīng)癥擴大到抗抑郁等領(lǐng)域。我們預(yù)計受益于公司堅實的學(xué)術(shù)推廣工作，九味2010年全年的銷售額有望達到700-800萬元，毛利率保持在80﹪-90﹪之間。雖然短時間內(nèi)九味鎮(zhèn)心顆粒還難以對公司業(yè)績產(chǎn)生明顯的影響，但是從長遠(yuǎn)來看，該藥將成為公司的支柱產(chǎn)品。

來源：天相投顧

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