CMF：美聯(lián)儲貨幣政策轉向應不會導致類似去年全球金融大動蕩

　　“美聯(lián)儲貨幣政策轉向，應不會導致類似于2020年3月的全球金融大動蕩?！?2月1日，中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會（第39期）上，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授王晉斌代表課題組發(fā)布報告時表示。

　　王晉斌解釋，一是居民和企業(yè)資產(chǎn)負債表質(zhì)量比2019年、2020年好，雖然美國政府債務大幅增長，但違約的概率應該沒有；二是貨幣政策轉向不代表流動性不充裕。與2020年3月之前全球金融市場的流動性相比，今年全球金融市場的流動性是充裕的，流動性充裕就不可能有大的危機；三是高通脹存在不確定性。近期出現(xiàn)了通脹預期下降的情況，主要是由于運輸、供應鏈等方面出現(xiàn)改善，但是由于新病毒變種對供應鏈可能造成沖擊，未來通脹還是有一定不確定性；四是疫情的不確定性沖擊決定了美聯(lián)儲不會采取超出市場預期的緊縮辦法。TAPER在很大程度上體現(xiàn)了流動性與利率分離管理的特征，決定了國際金融市場應該不會受到流動性收緊和利率上揚的同時劇烈沖擊，國際金融市場利率上揚大概率將呈現(xiàn)出波動中的節(jié)制性上揚。

　　“今年全年美債收益率很難超過今年3月份的高點，美元指數(shù)走強并不具備中期基礎。如果美元指數(shù)不大漲，美元不持續(xù)走強，對外圍市場造成的影響相對要小很多?！蓖鯐x斌補充道。

　　中銀國際研究有限公司董事長，中國銀行原首席經(jīng)濟學家曹遠征教授說，進入明年會發(fā)現(xiàn)風險加大的情形，這種加大有很多在過去是沒有見到的，這既包括疫情沖擊，也包括在疫情沖擊下貨幣政策整個的變形形成貨幣政策、財政政策同進同退的局面，同時包括新的疫情的影響，特別是目前新的病毒在全球蔓延的情況仍然是不確定因素，所以，明年是充滿風險的市場。總的來說，經(jīng)濟明年會進入一種常態(tài)，增速會平緩，通脹水平會高啟，貨幣政策轉向是大概率事件，轉向中帶來的風險不容小覷。

　　中國人民大學經(jīng)濟研究所所長、中誠信集團董事長毛振華教授表示，美聯(lián)儲貨幣政策是在調(diào)整階段中，但跟常態(tài)相比，美國貨幣政策仍然處在比較寬松的階段，并且結合其他一些因素考量，美國經(jīng)濟明年仍將溫和增長，美國貨幣政策還是不會處在強力扭轉的過程中。所以，預期全年看，美國資本市場還是處于這種溫和上升的通道，從全年來看不是一個下行期。

　　中國人民大學經(jīng)濟學院教授雷達說，我認為有一些問題可能在今天這樣一個全球經(jīng)濟格局變動環(huán)境中是需要考慮的。第一，美國貨幣供給量。擴表、量寬也好，從2008年開始已經(jīng)做了好幾輪，世界經(jīng)濟增長格局性變動還是出現(xiàn)了一些，最重要的是發(fā)達國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟增速差距的缺口現(xiàn)在大大縮小，未來會不會出現(xiàn)發(fā)達國家又重新回到高增長，發(fā)展中國家、新興經(jīng)濟體的增速出現(xiàn)進一步調(diào)整，是值得考慮的。如果出現(xiàn)這種情況，美聯(lián)儲貨幣政策變化對發(fā)展中國家所產(chǎn)生的消極影響也是不容小覷的，這是一個變動。第二個非常大的變動是疫情。所以，從這兩個因素考慮，這次美聯(lián)儲的貨幣政策方向性變化，盡管大家在判斷它可不可能發(fā)生這種變化，但一旦發(fā)生這種影響其意義是深遠的。而對亞洲板塊的影響，結合疫情這次影響最大的，在世界經(jīng)濟增長沒有出現(xiàn)全面復蘇的情況下，國際大宗商品價格已經(jīng)上漲了。在這樣一種滯脹背景下，美聯(lián)儲貨幣政策方向的調(diào)整和逆轉，可能會給世界經(jīng)濟帶來經(jīng)濟增長進一步的下滑，這種對實體經(jīng)濟的影響在亞洲板塊層面影響有可能比在歐洲板塊影響要更大一些。

　　轉自：中國發(fā)展網(wǎng)

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