臨近月末，又到了流動(dòng)性相對(duì)緊張時(shí)刻。8月28日，央行開(kāi)展600億元7天期、400億元14天期的逆回購(gòu)操作，由于當(dāng)日有2000億元逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)天凈回籠1000億元。這是央行連續(xù)第六個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈回籠資金。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，月末公開(kāi)市場(chǎng)操作或仍維持回籠態(tài)勢(shì)，資金面整體易緊難松。
央行從上周開(kāi)始“削峰”操作，8月21日終結(jié)了此前連續(xù)三日的凈投放，開(kāi)始實(shí)現(xiàn)凈回籠。截止8月25日，逆回購(gòu)操作連續(xù)5日凈回籠資金3300億元。由于8月24日央行展開(kāi)了800億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作，因此，央行上周凈回籠2800億元。
從上周的資金利率來(lái)看，資金利率漲跌不一，但總體上仍以下行為主。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日收盤(pán)，銀行間隔夜、7天、14天和21天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率(存款類(lèi)機(jī)構(gòu))，分別收?qǐng)?bào)2.85%、2.96%、4.16%和4.30%。環(huán)比前一交易日，主流隔夜品種下跌1個(gè)基點(diǎn)，7天期上漲4個(gè)基點(diǎn)，14天和21天期則分別大幅下跌19和10個(gè)基點(diǎn)。
值得注意的是，8月22日財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于2017年特別國(guó)債(一期和二期)發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》明確了對(duì)2017年8月29日到期的6000億元特別國(guó)債采取定向續(xù)發(fā)操作。央行研究局局長(zhǎng)徐忠表示，此次特別國(guó)債滾動(dòng)發(fā)行不會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)和銀行體系流動(dòng)性產(chǎn)生影響。中信建投宏觀固收研究團(tuán)隊(duì)也表示定性續(xù)發(fā)也并不提供流動(dòng)性供給，對(duì)市場(chǎng)資金面改善作用有限。
8月28日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(shibor)除了隔夜期資金利率下跌0.40個(gè)基點(diǎn)至2.8510%和7天期下跌0.34個(gè)基點(diǎn)至2.9064%之外，其他品種利率均上漲。數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)共有5600億逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期2000億、400億、2300億、400億和500億，無(wú)正回購(gòu)和央票到期。
中信建投宏觀固收研究團(tuán)隊(duì)指出，本周逆回購(gòu)到期5600億元，考慮到央行公開(kāi)市場(chǎng)投放受財(cái)政存款變動(dòng)影響較大，而下旬財(cái)政存款投放力度較大，預(yù)計(jì)下周公開(kāi)市場(chǎng)操作或仍維持回籠態(tài)勢(shì)。資深金融分析師肖磊在接受北京商報(bào)記者的采訪時(shí)也表示，從目前來(lái)看，像凈回籠這種短期的操作還會(huì)是一種常態(tài)。
不過(guò)，北京科教大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系主任劉澄指出，在8月底央行會(huì)根據(jù)資金情況，在資金總體的松緊程度上進(jìn)行調(diào)控，會(huì)有投放也會(huì)有回籠?？偟膩?lái)說(shuō)，保持現(xiàn)有的貨幣供量穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)，保持市場(chǎng)足夠的流動(dòng)性，防止月末資金緊張。
對(duì)于后續(xù)月末資金面的走勢(shì)，中信建投宏觀固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，自上周四以來(lái)，資金利率有下行態(tài)勢(shì)。但當(dāng)前銀行體系超儲(chǔ)率水平較低，資金面缺乏彈性，在央行貨幣政策緊平衡態(tài)度下，資金面整體易緊難松，資金利率難有大幅下降，而銀行和非銀資金分化狀況仍將繼續(xù)維持至9月初。
(責(zé)任編輯：DF358)
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