優(yōu)選資本：凈利潤(rùn)通過(guò)研發(fā)費(fèi)用操作的企業(yè)能走多遠(yuǎn)

　　優(yōu)選資本特刊：文章來(lái)自于《虎成論金》，讓中國(guó)人更懂金融!
 

　　《虎成論金》是中國(guó)財(cái)經(jīng)視頻領(lǐng)域唯一一檔由金融集團(tuán)公司創(chuàng)始人親自創(chuàng)作的節(jié)目。該節(jié)目以“讓中國(guó)人更懂金融”為核心使命，致力于向社會(huì)大眾普及金融知識(shí)，用微視頻和生動(dòng)的語(yǔ)言，把生冷的金融概念和復(fù)雜的投資邏輯轉(zhuǎn)化為通俗易懂的故事。自2015年12月開(kāi)播以來(lái)，通過(guò)持續(xù)的高質(zhì)量原創(chuàng)思想觀點(diǎn)輸出，在各互聯(lián)網(wǎng)媒體平臺(tái)累計(jì)播放超過(guò)1億次，已成為中國(guó)金融業(yè)最具影響力的財(cái)經(jīng)視頻節(jié)目之一。關(guān)注微信公眾號(hào)虎成論金，聽(tīng)聽(tīng)一線金融大佬的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷!

　　之前虎哥說(shuō)過(guò)，財(cái)務(wù)造假精準(zhǔn)點(diǎn)說(shuō)就是財(cái)務(wù)粉飾，分為三個(gè)層次：低等層次，玩營(yíng)收、玩利潤(rùn);中等層次，玩成本、玩費(fèi)用;高等層次，玩合并報(bào)表、玩遞延所得稅資產(chǎn)、玩少數(shù)股東權(quán)益。而研發(fā)費(fèi)用資本化又屬于中等層次里段位比較高的一種。這里有一個(gè)故事能讓你們更好的理解研發(fā)費(fèi)用資本化。
 

　　虎哥的優(yōu)選宇宙飛船設(shè)計(jì)公司2017年賣了一條宇宙飛船，收入一個(gè)億，但這條宇宙飛船可不是畫(huà)圖紙畫(huà)出來(lái)的，需要持續(xù)地投入人力、物力去研究，這一年我們花費(fèi)了5000萬(wàn)元，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則6號(hào)無(wú)形資產(chǎn)》第8條規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目階段的支出應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。換句話說(shuō)，就是要計(jì)入成本，這樣一來(lái)，我一年?duì)I業(yè)收入一億元，研發(fā)費(fèi)用5000萬(wàn)元，利潤(rùn)就是5000萬(wàn)元。
 

　　有一天，財(cái)務(wù)總監(jiān)告訴我：“老板，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)無(wú)形資產(chǎn)》第9條規(guī)定企業(yè)內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段的支出，需要同時(shí)滿足5個(gè)條件時(shí)：技術(shù)可行、開(kāi)發(fā)有目的、能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益、有資源支持、可靠計(jì)量，只有這樣才可以確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，作為資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)類項(xiàng)目管理。”
 

　　我說(shuō)：“啥意思啊?”
 

　　“老板，就是可以把研發(fā)費(fèi)用計(jì)入資產(chǎn)，這樣就可以分期攤銷，不必一次性在利潤(rùn)表中扣除，這樣一來(lái)，我們的研發(fā)支出就變成了資產(chǎn)類科目的‘開(kāi)發(fā)支出’，或者是‘無(wú)形資產(chǎn)’了，我們今年的利潤(rùn)就變成一億元了。”
 

　　“哎呀，這樣不妥吧，別這樣。”
 

　　“那把研發(fā)費(fèi)用5000萬(wàn)元的一半2500萬(wàn)元，計(jì)入資產(chǎn)，我們的利潤(rùn)，就變成7500萬(wàn)元了。”
 

　　你看看，就這樣公司就可以多出幾千萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。不稀奇?那我再告訴你，有些一年研發(fā)費(fèi)用幾十億元的大公司，主要是上市公司，用這種方法，很輕松就能做出上億元、十億元級(jí)的利潤(rùn)，而且是完全合法的，是不是很神奇?
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化的關(guān)鍵
 

　　雖然很神奇，但是研發(fā)費(fèi)用資本化也不能隨便亂來(lái)，訣竅在哪里?其實(shí)就這一點(diǎn)：把“研發(fā)項(xiàng)目階段”認(rèn)定為“開(kāi)發(fā)階段”。
 

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)“研發(fā)階段”和“開(kāi)發(fā)階段”的規(guī)定不具體也不量化，因此有的企業(yè)就認(rèn)為沒(méi)有界定的概念也就有了操作空間，就可以有選擇性地理解了，于是一個(gè)項(xiàng)目到底是“研發(fā)階段”還是“開(kāi)發(fā)階段”，你能把它解釋清楚嗎?對(duì)于財(cái)務(wù)總監(jiān)來(lái)說(shuō)，施展空間就超級(jí)大了，你想，企業(yè)研發(fā)必須要投入技術(shù)、設(shè)備、人工工資，由此產(chǎn)生的材料、燃料、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、研發(fā)人員工資、獎(jiǎng)金、津貼、研發(fā)儀器、設(shè)備、折舊費(fèi)、維修費(fèi)等通通都可以被叫作研發(fā)費(fèi)用。
 

　　虎哥：為什么會(huì)是這樣呢?稅務(wù)局又是怎么考量的呢?聽(tīng)虎哥詳細(xì)道來(lái)。
 

　　2007年以前
 

　　在2007年以前，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求大多數(shù)情況
下研發(fā)費(fèi)用要被確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用，那就是直接要影響利潤(rùn)的?？墒?，對(duì)于企業(yè)尤其是新興高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這通常是一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程，但研發(fā)一搞多了，財(cái)務(wù)報(bào)表就沒(méi)法看了，研發(fā)還沒(méi)出成果，企業(yè)承受研發(fā)費(fèi)用帶來(lái)的成本壓力極高，而一旦研發(fā)成功，給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益又非常高，最典型的案例就是醫(yī)藥行業(yè)。
 

　　2007年以后
 

　　物極必反，為了事物發(fā)展的平衡，也為了解決企
業(yè)成本和收益在時(shí)間上的匹配問(wèn)題，研發(fā)費(fèi)用資本化就誕生了。2007年以后，為了鼓勵(lì)企業(yè)投入研發(fā)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，政府對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了改革，2008年、2013年、2015年連續(xù)制訂發(fā)布了研發(fā)費(fèi)用的稅收優(yōu)惠措施并引入了“研發(fā)費(fèi)用資本化”，其會(huì)計(jì)處理的標(biāo)準(zhǔn)向?qū)嶋H操作又邁了一步，允許“研發(fā)費(fèi)用”計(jì)入“開(kāi)發(fā)支出”，資產(chǎn)類科目再轉(zhuǎn)入“無(wú)形資產(chǎn)”。
 

　　尤其是自2016年1月份開(kāi)始執(zhí)行的《關(guān)于完善研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除政策的通知》更進(jìn)一步放寬了研發(fā)加計(jì)扣除的范圍，簡(jiǎn)化了核算管理的要求，歸并了資料報(bào)送的程序。
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化的處理方法就可以減少計(jì)入當(dāng)期損益對(duì)企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)的沖擊，而企業(yè)用這一政策也是能在短期內(nèi)做到美化、平衡利潤(rùn)報(bào)表的。
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化的其他影響
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化不僅會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生影響，同時(shí)還會(huì)影響所得稅、現(xiàn)金流分類。
 

　　所得稅方面
 

　　我國(guó)的稅法規(guī)定，研發(fā)費(fèi)用未形成無(wú)形資產(chǎn)的要計(jì)入當(dāng)期損益，在按規(guī)定實(shí)據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，按照本年度實(shí)際發(fā)生額的50%從本年度應(yīng)納稅所得額中扣除;研發(fā)費(fèi)用形成了無(wú)形資產(chǎn)的，按照該無(wú)形資產(chǎn)成本150%在稅前攤銷。
 

　　現(xiàn)金流方面
 

　　當(dāng)開(kāi)發(fā)支出資本化時(shí)，其現(xiàn)金流出應(yīng)計(jì)入到投資性活動(dòng)流出(用于構(gòu)建無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金)，而少記經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出，因此容易夸大經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。這對(duì)于通過(guò)識(shí)別DCF模型估值企業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，是很容易被表象所迷惑的。
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化的條件
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化，是能直接實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)手段。這么好的手段，當(dāng)然不是你想玩就能玩的。第一步
 

　　必須要先定位，自己是處于研發(fā)的什么階段。
 

　　《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)無(wú)形資產(chǎn)》第七條規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的支出，分為研究階段支出和開(kāi)發(fā)階段支出。研究階段是指為獲取新的技術(shù)和知識(shí)等進(jìn)行的有計(jì)劃的調(diào)查，研究階段的特點(diǎn)在于計(jì)劃性和探索性，會(huì)計(jì)師通常認(rèn)為這個(gè)階段相當(dāng)于有基礎(chǔ)、有規(guī)劃的一個(gè)idea。通俗點(diǎn)說(shuō)，處于研究階段意味著這個(gè)事還不靠譜，花的錢就很可能打水漂，全部作為費(fèi)用。
 

　　開(kāi)發(fā)階段是指在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其它知識(shí)應(yīng)用于某項(xiàng)計(jì)劃或設(shè)計(jì)，以生產(chǎn)出新的或具有實(shí)質(zhì)性改進(jìn)的器材、裝置、產(chǎn)品。會(huì)計(jì)師通常認(rèn)為只有研發(fā)階段的idea能夠證明其存在實(shí)現(xiàn)的可能性，存在帶來(lái)收益的價(jià)值才能進(jìn)入開(kāi)發(fā)階段，通俗地說(shuō)，處于開(kāi)發(fā)階段，好比看到了黎明前的曙光，花的每分錢都是有價(jià)值的。比如有某個(gè)產(chǎn)品要走向市場(chǎng)，那我必須先開(kāi)發(fā)出一個(gè)樣機(jī)。
 

　　對(duì)于這兩個(gè)階段的定義，在實(shí)際操作中，邊際其實(shí)是沒(méi)法清晰的，存在著非常大的主觀性，這也給財(cái)務(wù)總監(jiān)預(yù)留了操作的空間。
 

　　第二步
 

　　處于哪個(gè)階段決定了你能不能研發(fā)費(fèi)用資本化。
 

　　而只有當(dāng)研發(fā)處于開(kāi)發(fā)階段，才可能資本化。所以，必須要不擇手段地保證項(xiàng)目是處于開(kāi)發(fā)階段。第三步
 

　　即使混入了開(kāi)發(fā)階段，也不能掉以輕心，如果不能滿足以下五個(gè)條件，成本費(fèi)用最終還是要計(jì)入當(dāng)期損益。
 

　　第一、從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，完成該無(wú)形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售具有可行性。
 

　　第二、具有完成該無(wú)形資產(chǎn)并使用或出售的意圖。(研發(fā)的方法是拿來(lái)用的或者是賣的，具有商品屬性)
 

　　第三、無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的方式，包括能夠證明運(yùn)用該無(wú)形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場(chǎng)或者是無(wú)形資產(chǎn)自身存在市場(chǎng)。無(wú)形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用時(shí)，應(yīng)當(dāng)證明其有有用性，就是說(shuō)這個(gè)研發(fā)技術(shù)一定是要有市場(chǎng)的。
 

　　第四、有足夠的技術(shù)、財(cái)務(wù)資源和其它資源支持，以完成該無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)，并有能力使用或出售該無(wú)形資產(chǎn)，就是說(shuō)，這個(gè)研發(fā)技術(shù)是可以持續(xù)性的。
 

　　第五、歸屬于該無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段的研發(fā)能夠可靠的計(jì)量，就是說(shuō)研發(fā)技術(shù)的成本不能是無(wú)限的，應(yīng)該是有限的。
 

　　仔細(xì)看這上面五條，基本上是沒(méi)有任何量化指標(biāo)的。籠統(tǒng)來(lái)講，要想最終轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)，一定要證明你這種技術(shù)可商業(yè)化生產(chǎn)，有市場(chǎng)進(jìn)行交易。怎么證明呢?一般情況下，保薦機(jī)構(gòu)或者是審計(jì)機(jī)構(gòu)乃至發(fā)審委都要問(wèn)這樣幾個(gè)問(wèn)題：有研發(fā)費(fèi)用核算的制度嗎?制度和公司的研發(fā)活動(dòng)契合嗎?有結(jié)合市場(chǎng)分析、結(jié)合公司技術(shù)的詳細(xì)立項(xiàng)報(bào)告嗎?有進(jìn)入開(kāi)發(fā)階段的申請(qǐng)嗎?有定期對(duì)開(kāi)發(fā)階段項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估嗎?有研發(fā)人員工時(shí)的詳細(xì)記錄嗎?有材料使用分配表嗎?最后有專利嗎?以上就是研發(fā)費(fèi)用資本化的玩法和套路。
 

　　所以，對(duì)一個(gè)短期想增加利潤(rùn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，只要使出吃奶的勁混入了“開(kāi)發(fā)階段”，將研發(fā)費(fèi)用計(jì)入“開(kāi)發(fā)支出”，就可以暫時(shí)安全，后面能不能計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)再說(shuō)，至少可以調(diào)節(jié)當(dāng)期的利潤(rùn)，解決燃眉之急。如果研發(fā)費(fèi)用在前期已經(jīng)做了費(fèi)用化處理的，此后就不能再調(diào)整為資本化了。所以，財(cái)務(wù)總監(jiān)們?nèi)绻率种耙欢ㄒ紤]周全。
 

　　發(fā)審委如何看待研發(fā)費(fèi)用資本化?
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化，依據(jù)不足，合理性存疑的，那是絕對(duì)會(huì)被殺的。
 

　　研發(fā)費(fèi)用資本化在處理上太過(guò)激進(jìn)，占比超過(guò)30%的，被殺的概率都會(huì)比較大。
 

　　有部分企業(yè)在IPO這個(gè)階段將研發(fā)支出費(fèi)用化，上市之后又將研發(fā)支出資本化，還有一些新三板企業(yè)在轉(zhuǎn)IPO時(shí)，做會(huì)計(jì)差錯(cuò)的更正，將原先資本化的研發(fā)重新費(fèi)用化，以求在過(guò)會(huì)時(shí)表現(xiàn)出穩(wěn)健和謹(jǐn)慎。這個(gè)問(wèn)題其實(shí)還有另外一個(gè)原因，主要是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)對(duì)IPO的規(guī)定：企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例要低于20%。研發(fā)費(fèi)用資本化后無(wú)形資產(chǎn)一定程度上也會(huì)觸及這個(gè)IPO的紅線。
 

　　尤其對(duì)于醫(yī)藥、汽車、軟件、游戲行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，最好謹(jǐn)慎為佳，或者是有足夠的證據(jù)證明資本化的合理性。如果沒(méi)有辦法證明，研發(fā)費(fèi)用和大部分開(kāi)發(fā)費(fèi)用盡量用費(fèi)用化，資本化你是很難說(shuō)明清楚的。
 

　　從投資角度看研發(fā)費(fèi)用資本化
 

　　最后我們?cè)購(gòu)耐顿Y角度看研發(fā)費(fèi)用資本化的問(wèn)題。它其實(shí)本身并無(wú)好壞之分，而且選擇資本化還是費(fèi)用化，這是一把雙刃劍，各自有各自的利弊。短期看，研發(fā)費(fèi)用不進(jìn)行資本化、費(fèi)用化處理，利潤(rùn)上是不好看，但是能幫你省不少稅收，那資本化后，費(fèi)用支出變少了，利潤(rùn)增多了，你繳納的稅也要多很多。長(zhǎng)期來(lái)看，研發(fā)費(fèi)用計(jì)入“開(kāi)發(fā)支出”，并最終轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)，未來(lái)仍然有無(wú)形資產(chǎn)攤銷的問(wèn)題，最終還是會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響。
 

　　你的企業(yè)想具有什么樣的風(fēng)格氣質(zhì)?前面有期講過(guò)，應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提政策，能看出一家企業(yè)的風(fēng)格氣質(zhì)，費(fèi)用資本化政策，也能看出一家企業(yè)的風(fēng)格氣質(zhì)，我們來(lái)看：
 

　　A公司：2014年到2016年，研發(fā)支出為28.81億元、31.85億元和22.72億元，零資本化，全部計(jì)入了費(fèi)用。
 

　　B公司：2016年，40億元研發(fā)費(fèi)用，零資本化，全部計(jì)入了費(fèi)用。
 

　　C公司：2016年， 6億元研發(fā)費(fèi)用，零資本化，全部計(jì)入了管理費(fèi)用。
 

　　D公司：2016年，18.6億元研發(fā)費(fèi)用，63.35%資本化。
 

　　E公司：2016年，7.09億元研發(fā)費(fèi)用，52.43%資本化。
 

　　這A、B、C、D、E五家公司分別是360、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、樂(lè)視網(wǎng)、還有智能語(yǔ)音龍頭科大訊飛。我們是不是通過(guò)研發(fā)費(fèi)用資本化，可以看出企業(yè)的性格?看出企業(yè)家的風(fēng)格?真是性格決定命運(yùn)!
 

　　我們?cè)倏纯茨切┭邪l(fā)零資本化的企業(yè)，其實(shí)它們給自己留出了非常大的安全邊際，未來(lái)即使遇到公司在短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)有問(wèn)題，那么它的利潤(rùn)也還是可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，因?yàn)樯晕⒄{(diào)整費(fèi)用資本化的比例就可以了，而且這個(gè)會(huì)計(jì)處理是完全合法合規(guī)的，這樣的企業(yè)才是我們真正值得長(zhǎng)期關(guān)注的。
 

　　還有一種叫利息費(fèi)用資本化，這是和研發(fā)費(fèi)用資本化有相似之處的一種財(cái)務(wù)手段，一般一個(gè)企業(yè)有在建工程的用利息費(fèi)用資本化會(huì)比較常見(jiàn)，具體內(nèi)容本期不再多講。
 

　　更多精彩內(nèi)容請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注《虎成論金》IPO那些事A股篇第18期。

　　作者簡(jiǎn)介：
 

　　張虎成，優(yōu)選金融集團(tuán)創(chuàng)始人;中國(guó)金融業(yè)最具影響力的財(cái)經(jīng)視頻節(jié)目《虎成論金》主講人;新華社2014中國(guó)經(jīng)濟(jì)人物。優(yōu)選金融旗下控股子公司7家，涵蓋資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、文化傳媒三大領(lǐng)域。目前，優(yōu)選金融全球員工總數(shù)近400人，累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)300億元，處于存續(xù)期內(nèi)的管理規(guī)模約160 億元。
 

　　優(yōu)選資本簡(jiǎn)介：
 

　　優(yōu)選資本管理有限公司，簡(jiǎn)稱“優(yōu)選資本”，隸屬優(yōu)選金融集團(tuán)，成立于2014年。是在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的“股權(quán)投資類”私募基金管理人。主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍工、人工智能、生物醫(yī)藥、新能源新材料、5G通訊五大領(lǐng)域的早、中期階段的股權(quán)投資。
 

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)貿(mào)易新聞網(wǎng)

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