今年以來，內(nèi)地赴港上市的企業(yè)中七成遭遇了“破發(fā)”。7月9日，在港交所品嘗了同股不同權(quán)頭啖湯的小米，也沒能逃脫“破發(fā)”的命運(yùn)。在探底了美股16港幣的價(jià)格之后，全天的交易都在16.5-17港幣之間展開拉鋸，看上去更像是一場發(fā)行價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)，最終報(bào)收于16.76港元，較發(fā)行價(jià)下跌1.4%。
對(duì)于破發(fā)，似乎雷軍及小米早已有心理準(zhǔn)備。一向追求事事完美的雷軍都調(diào)整好了心態(tài)，他說最近大勢(shì)不好，短期股價(jià)可能不會(huì)太好，但做公司最重要的是長期價(jià)值。
硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司小米難以說服眾人
對(duì)小米的質(zhì)疑之聲，從兩個(gè)月前遞交招股說明書開始，就未曾停止過。其中，對(duì)小米估值的爭議之聲最大持續(xù)時(shí)間最長，從最初的700-1000億美元的估值到更新照顧說明書后的550億-700億美元估值，再到雷軍7月8日公開信中的543億美元估值，以及根據(jù)7月9日發(fā)行價(jià)計(jì)算，小米市值為485億美元左右。
小米的價(jià)值，似乎在“節(jié)節(jié)敗退”，而這一切，核心就是小米究竟是互聯(lián)網(wǎng)公司還是硬件公司，也就是雷軍當(dāng)時(shí)的那個(gè)問題“小米是一家什么樣的公司”。
雷軍希望人們認(rèn)為小米不僅僅是一家硬件公司，還是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。在他的定義里，小米是新物種，不好找參照物，但如果當(dāng)前上市來看，他更愿意把小米以互聯(lián)網(wǎng)公司來定價(jià)。
但很顯然，投資人及公眾并不完全這樣認(rèn)為。從小米招股書披露顯示，小米目前最主要的營收在于手機(jī)為核心的硬件。
素來“看不懂科技公司”的港交所，最后還是更傾向于以硬件公司看小米。
雖然雷軍表示做公司看中的是長期價(jià)值，但如果小米無法向公眾證明其是真正的互聯(lián)網(wǎng)公司的話，再加上全球手機(jī)市場開始衰減，硬件公司的屬性最終還是會(huì)限制它在資本市場上的長期表現(xiàn)。
誰是科技公司上市“典型代表”
港交所因?yàn)?ldquo;看不懂科技公司”，因此，走勢(shì)良好的互聯(lián)網(wǎng)公司不算多。如果能以騰訊來對(duì)標(biāo)估值，小米估值可達(dá)1000億美元-1200億美元。但很顯然，小米關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)公司估值”的故事算不上成功，港交所并沒有將小米算作高利潤率的軟件和服務(wù)供應(yīng)商。
從資本市場表現(xiàn)來看，港股上市的騰訊經(jīng)過了14年的時(shí)間，算上拆股股價(jià)已較發(fā)行價(jià)翻了近500倍，收益驚人。不過騰訊上市首日表現(xiàn)平平，收盤價(jià)4.15港元較發(fā)行價(jià)上漲僅12%。
如果以首日表現(xiàn)與長期表現(xiàn)綜合評(píng)估，符合條件的屈指可數(shù)，百度算是其中的典型代表。2005年8月5日，百度以27美元的價(jià)格進(jìn)行IPO，當(dāng)日開盤價(jià)即漲到66美元，最后更是以122.54美元收盤。2010年5月12日，百度進(jìn)行過一次拆股，將1股拆成10股，拆股前股價(jià)為718美元，拆股后經(jīng)過8年的增長，股價(jià)達(dá)到251.77美元(截至2018年7月8日收盤)，以此股價(jià)計(jì)算，百度13年增長了近100倍。
將時(shí)間放長后，百度、阿里、騰訊、網(wǎng)易、京東等科技公司上市后都有非常不錯(cuò)的表現(xiàn)，超高的增長能力及預(yù)期或許是小米積極向“互聯(lián)網(wǎng)”靠近的根本理由，但發(fā)展還需要自身業(yè)務(wù)的具有發(fā)展實(shí)力。畢竟，在最早一批登陸美股的互聯(lián)網(wǎng)公司中，掉隊(duì)的也不在少數(shù)。
今年以來，內(nèi)地赴港上市的企業(yè)中七成遭遇了“破發(fā)”。7月9日，在港交所品嘗了同股不同權(quán)頭啖湯的小米，也沒能逃脫“破發(fā)”的命運(yùn)。在探底了美股16港幣的價(jià)格之后，全天的交易都在16.5-17港幣之間展開拉鋸，看上去更像是一場發(fā)行價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)，最終報(bào)收于16.76港元，較發(fā)行價(jià)下跌1.4%。
對(duì)于破發(fā)，似乎雷軍及小米早已有心理準(zhǔn)備。一向追求事事完美的雷軍都調(diào)整好了心態(tài)，他說最近大勢(shì)不好，短期股價(jià)可能不會(huì)太好，但做公司最重要的是長期價(jià)值。
硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司小米難以說服眾人
對(duì)小米的質(zhì)疑之聲，從兩個(gè)月前遞交招股說明書開始，就未曾停止過。其中，對(duì)小米估值的爭議之聲最大持續(xù)時(shí)間最長，從最初的700-1000億美元的估值到更新照顧說明書后的550億-700億美元估值，再到雷軍7月8日公開信中的543億美元估值，以及根據(jù)7月9日發(fā)行價(jià)計(jì)算，小米市值為485億美元左右。
小米的價(jià)值，似乎在“節(jié)節(jié)敗退”，而這一切，核心就是小米究竟是互聯(lián)網(wǎng)公司還是硬件公司，也就是雷軍當(dāng)時(shí)的那個(gè)問題“小米是一家什么樣的公司”。
雷軍希望人們認(rèn)為小米不僅僅是一家硬件公司，還是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。在他的定義里，小米是新物種，不好找參照物，但如果當(dāng)前上市來看，他更愿意把小米以互聯(lián)網(wǎng)公司來定價(jià)。
但很顯然，投資人及公眾并不完全這樣認(rèn)為。從小米招股書披露顯示，小米目前最主要的營收在于手機(jī)為核心的硬件。
素來“看不懂科技公司”的港交所，最后還是更傾向于以硬件公司看小米。
雖然雷軍表示做公司看中的是長期價(jià)值，但如果小米無法向公眾證明其是真正的互聯(lián)網(wǎng)公司的話，再加上全球手機(jī)市場開始衰減，硬件公司的屬性最終還是會(huì)限制它在資本市場上的長期表現(xiàn)。
誰是科技公司上市“典型代表”
港交所因?yàn)?ldquo;看不懂科技公司”，因此，走勢(shì)良好的互聯(lián)網(wǎng)公司不算多。如果能以騰訊來對(duì)標(biāo)估值，小米估值可達(dá)1000億美元-1200億美元。但很顯然，小米關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)公司估值”的故事算不上成功，港交所并沒有將小米算作高利潤率的軟件和服務(wù)供應(yīng)商。
從資本市場表現(xiàn)來看，港股上市的騰訊經(jīng)過了14年的時(shí)間，算上拆股股價(jià)已較發(fā)行價(jià)翻了近500倍，收益驚人。不過騰訊上市首日表現(xiàn)平平，收盤價(jià)4.15港元較發(fā)行價(jià)上漲僅12%。
如果以首日表現(xiàn)與長期表現(xiàn)綜合評(píng)估，符合條件的屈指可數(shù)，百度算是其中的典型代表。2005年8月5日，百度以27美元的價(jià)格進(jìn)行IPO，當(dāng)日開盤價(jià)即漲到66美元，最后更是以122.54美元收盤。2010年5月12日，百度進(jìn)行過一次拆股，將1股拆成10股，拆股前股價(jià)為718美元，拆股后經(jīng)過8年的增長，股價(jià)達(dá)到251.77美元(截至2018年7月8日收盤)，以此股價(jià)計(jì)算，百度13年增長了近100倍。
將時(shí)間放長后，百度、阿里、騰訊、網(wǎng)易、京東等科技公司上市后都有非常不錯(cuò)的表現(xiàn)，超高的增長能力及預(yù)期或許是小米積極向“互聯(lián)網(wǎng)”靠近的根本理由，但發(fā)展還需要自身業(yè)務(wù)的具有發(fā)展實(shí)力。畢竟，在最早一批登陸美股的互聯(lián)網(wǎng)公司中，掉隊(duì)的也不在少數(shù)。
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