老虎證券：成立僅三年赴美IPO 拼多多何以快速崛起

　　今年以來，美股市場上中概股IPO行情火爆，號稱3億人都在拼的“拼多多”近日向美國證監(jiān)會提交了更新后的招股書，宣布將通過IPO募集最多18.7億美元資金用以企業(yè)進一步擴大業(yè)務規(guī)模。老虎證券即將面向華人投資者推出了拼多多的獨家新股申購通道。
 

　　招股書顯示，拼多多計劃在納斯達克申請掛牌，代碼PDD，其將以每股16美元至19美元的價格發(fā)行85,600,000股美國存托股票(ADS)，最高擬融資18.7億美元。同時，騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美金。
 

　　拼多多為何能快速崛起
 

　　根據(jù)招股書披露，拼多多2017年完成43億筆訂單交易。截至2018年3月31日的過去12個月，“拼多多”總成交金額為1987億元，有2.95億活躍買家，有超過100萬活躍商家。成立不足3年，拼多多的發(fā)展速度之快，發(fā)展勢頭之猛超出了許多人的預期，那么是什么原因促成了“拼多多”的高速發(fā)展?
 

　　老虎證券投研團隊認為，拼多多可以快速崛起的主要原因無外乎以下幾點：
 

　　1、拼多多能夠借助“微信”與“QQ”的幫助，結(jié)合“拼單消費”的業(yè)務模式迅速在消費者中傳播。
 

　　拼多多能夠借助騰訊的渠道進行擴張，主要是因為2016年騰訊參與拼多多的B輪融資，并成為拼多多的第二大股東，持股比例高達18.5%。“拼多多”特殊的身份使其成為“騰訊”對抗“阿里巴巴”與“京東”的重要同盟。
 

　　2、拼多多的低價競爭策略。“淘寶”與“京東”在進入成熟期后，都不可回避的將更多的注意力放到了平臺產(chǎn)品質(zhì)量方面，不再一味的追求平臺產(chǎn)品的價格優(yōu)勢。這給了“后起之秀”拼多多很大的機會，拼多多也敏銳的把握住了這一機會。“拼單”的購物模式可以有效的降低商品單價和單個商品所承擔的物流運輸成本。使得平臺商戶在“微利”的情況下仍可以通過“走量”的方式獲得可觀利潤。由于價格低廉也就自然而然的鎖定了大量對價格敏感的消費人群。
 

　　3、拼多多將目標人群定位在三四線城市。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示拼多多有23.13%和41.6%的客戶來自三四線城市，而京東來自三四線城市的消費者占比分別為20.05%與30.05%。由于三四線城市的消費者更重視價格，并且數(shù)量龐大，所以為“拼多多”的快速發(fā)展提供了強大動力。

　　燒錢和營收能力同步爆發(fā)
 

　　盡管獲得資本的多輪加持，但因為流量成本、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化以及冠名廣告費用等開支，拼多多依舊處于虧損狀態(tài)。
 

　　招股書顯示，拼多多2016年收入為5.05億元人民幣，2017年全年收入為17.44億元人民幣，2016年和2017年分別發(fā)生2.92億元人民幣和5.25億元人民幣凈虧損。
 

　　拼多多2018年Q1收入為13.85億元人民幣，同比增長37倍。受大幅擴張市場需要，拼多多在2018年Q1的銷售與市場支出達到12.17億元，平臺單季發(fā)生2.01億元人民幣凈虧損。截至2018年一季末，拼多多持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為86.34億元人民幣(13.77億美金)。
 

　　從收入構(gòu)成來看，拼多多平臺收入主要來自在線廣告和交易傭金。
 

　　根據(jù)招股書顯示，自2017年4月份上線廣告系統(tǒng)之后，拼多多平臺收入實現(xiàn)呈幾何數(shù)增長，截至2017年3月31日的3個月內(nèi)，拼多多實現(xiàn)營收3700萬人民幣，2018年同期則增至13.85億元人民幣，增長37倍。
 

　　老虎證券投研團隊認為，作為一家創(chuàng)業(yè)三年的電商公司，不應將目光過多的放在虧損數(shù)值上，而應判斷其營業(yè)模式是否可行、現(xiàn)金流是否健康。以京東為例，上市前兩年，京東分別虧損50億元和94億元，資本市場質(zhì)疑京東的盈利能力，劉強東回應“有凈利潤的企業(yè)可能會死掉倒閉，但是現(xiàn)金流很好地企業(yè)不會死掉”。上市第三年，京東成功實現(xiàn)盈利，終止了連續(xù)巨虧11年的尷尬歷史。
 

　　拼多多2018年一季度營收同比增長37倍，營收增長能力有目共睹。同時，拼多多賬面現(xiàn)金流良好，能夠很好地支撐其燒錢模式。面對資本市場的質(zhì)疑，拼多多強大的流量獲取能力及巨大的變現(xiàn)能力是重要優(yōu)勢，若未來拼多多能夠?qū)崿F(xiàn)流量留存，那么實現(xiàn)扭虧為盈且穩(wěn)定盈利將不是泡影。
 

　　近幾個月，虎牙、嗶哩嗶哩、搜狗、愛奇藝、優(yōu)信集團、拼多多赴美上市，小米、美團、海底撈赴港IPO，美港股投資者正在迎來多年不遇的投資盛宴。
 

　　“今年很多獨角獸企業(yè)正在爭奪IPO的時間窗口，17年至今，老虎證券已經(jīng)為投資者提供了搜狗、嗶哩嗶哩、愛奇藝、小米、虎牙、優(yōu)信等公司新股申購服務。” 老虎證券相關(guān)負責人介紹，“在拼多多之后，中國鐵塔、Opera等公司將在美港股市場IPO，老虎證券屆時將向投資者開放這些公司的新股申購通道。”
 

　　據(jù)悉，，本次老虎證券向投資者提供拼多多打新通道為全網(wǎng)獨家。相關(guān)負責人介紹，老虎證券在美股一側(cè)提供新股申購業(yè)務，是美股新股申購首次下沉為普惠金融，領跑互聯(lián)網(wǎng)券商。以往，個人投資者想?yún)⑴c美股打新通常只有兩種渠道：通過上市公司高層拿到親友股，或者成為投行私人銀行部門的高凈值客戶，他們有可能會為客戶提供一定份額。
 

　　“我們第一次把這樣的福利下沉，在老虎證券的任何一個普通客戶，哪怕只有幾百、幾千美元，都可以享受到。”老虎證券創(chuàng)始人巫天華說。巫天華認為，老虎證券之所以能拿下一家又一家的美股打新，除了團隊及股東的人脈資源外，與平臺提供的獨特價值是分不開。目前，老虎證券是華人地區(qū)最大的美港股券商，今年5月其交易額累計超10000億人民幣。
 

　　老虎證券提示：證券投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據(jù)多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識學習資料，并不構(gòu)成任何投資建議。
 

　　轉(zhuǎn)自：中國工業(yè)網(wǎng)

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