新潔能IPO“巧遇”廣發(fā)證券處罰事件 董秘前后在兩家公司任職

　　無(wú)錫新潔能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新潔能）主營(yíng)業(yè)務(wù)為MOSFET、IGBT等半導(dǎo)體芯片和功率器件的研發(fā)設(shè)計(jì)及銷(xiāo)售。2020年7月10日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了新潔能的上交所主板首發(fā)上市申請(qǐng)，但在同一天，新潔能的保薦券商廣發(fā)證券被證監(jiān)會(huì)依法下發(fā)行政監(jiān)管措施事先告知書(shū)，廣發(fā)證券被采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個(gè)月、暫不受理債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個(gè)月的監(jiān)管措施，這對(duì)剛剛獲得上市入場(chǎng)券的新潔能來(lái)說(shuō)猶如晴天霹靂。目前，新潔能拿到上市批文已過(guò)去一個(gè)多月，但該公司仍未正式啟動(dòng)招股程序，外界紛紛猜測(cè)新潔能上市進(jìn)程的停滯與廣發(fā)證券被處罰事件密不可分。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)關(guān)注到，新潔能的董事會(huì)秘書(shū)曾供職于廣發(fā)證券，并作為保薦項(xiàng)目組成員參與了新潔能在新三板的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓工作。此外，新潔能的關(guān)聯(lián)交易錯(cuò)綜復(fù)雜，研發(fā)實(shí)力欠佳，存在掉隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)該公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，募資規(guī)?；虼蟠蛘劭?。

　　保薦券商遭處罰影響上市進(jìn)程  董秘與廣發(fā)證券淵源頗深

　　繼2020年7月9日，ST康美實(shí)控人馬興田因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施的消息被予以證實(shí)之后，2020年7月10日，證監(jiān)會(huì)又正式對(duì)廣發(fā)證券在康美藥業(yè)相關(guān)投行業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為依法下發(fā)行政監(jiān)管措施事先告知書(shū)，擬對(duì)廣發(fā)證券采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個(gè)月、暫不受理債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個(gè)月的監(jiān)管措施。2020年7月20日晚間，廣發(fā)證券發(fā)布關(guān)于公司及相關(guān)人員收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》的公告，廣發(fā)證券被采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個(gè)月、暫不受理債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個(gè)月的監(jiān)管措施，即日生效。

　　2020年7月10日，新潔能雖然獲得了上市批文，但截至目前仍未披露新版招股書(shū)啟動(dòng)招股程序，而與其同天獲上市批文，保薦券商同為廣發(fā)證券的重慶百亞衛(wèi)生用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)百亞股份）也遭遇了相同的處境。

　　由此可見(jiàn)，廣發(fā)證券遭遇處罰事件對(duì)新潔能的上市進(jìn)程構(gòu)成了巨大阻力。中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，除了保薦關(guān)系外，新潔能的董事會(huì)秘書(shū)與廣發(fā)證券淵源頗深。招股書(shū)顯示，2017年7月17日，新潔能聘任肖東戈為公司董事會(huì)秘書(shū)。目前，肖東戈直接持有新潔能15萬(wàn)股股權(quán)，占比0.20%，肖東戈也是新潔能控股股東、實(shí)際控制人朱袁正的一致行動(dòng)人。

　　肖東戈的簡(jiǎn)歷顯示，其曾任河南永華聯(lián)合會(huì)計(jì)師事務(wù)所（普通合伙）審計(jì)員、河南亞圣實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司審計(jì)專(zhuān)員、廣發(fā)證券股份有限公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部項(xiàng)目經(jīng)理，現(xiàn)任新潔能董事會(huì)秘書(shū)。其擔(dān)任新潔能董事會(huì)秘書(shū)的任期為2019年3月15日至2022年3月14日。

　　此外，肖東戈在廣發(fā)證券供職期間曾是新潔能申請(qǐng)新三板掛牌時(shí)期的保薦小組成員。由此可見(jiàn)，新潔能董事會(huì)秘書(shū)與廣發(fā)證券的淵源頗深。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳上市進(jìn)程遇阻  募資計(jì)劃或大打折扣

　　招股書(shū)顯示，2016-2018年，新潔能的營(yíng)業(yè)收入分別為4.22億元、5.04億元、7.16億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3603.85萬(wàn)元、5189.11萬(wàn)元、1.41億元，增長(zhǎng)趨勢(shì)良好。

　　但2019年上半年，新潔能的營(yíng)業(yè)收入為3.28億元，同比下降了9.14%，歸母凈利潤(rùn)為3743.16萬(wàn)元，同比下降54.32%。對(duì)此，新潔能在招股書(shū)中表示，2019年上半年主要受貿(mào)易摩擦及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，新潔能芯片和功率器件毛利率呈下降趨勢(shì)，進(jìn)而使業(yè)績(jī)下滑。

　　2019年上半年，新潔能的毛利率為19.65%，同比下降14.02個(gè)百分點(diǎn)，減少超4成。而目前，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，給眾多行業(yè)造成影響，這對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的新潔能來(lái)說(shuō)更是雪上加霜。

　　若廣發(fā)證券處罰事件的影響不能消除，新潔能最快在明年年初才能正式開(kāi)啟招股程序。此外，有報(bào)道稱(chēng)，新潔能達(dá)到“募資目標(biāo)”的估值為40.82億元，以2018年歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，相應(yīng)市盈率為28.95倍。而目前非科創(chuàng)板企業(yè)上市市盈率仍處于22.9-23倍的限制范圍內(nèi)，若新潔能不能消除廣發(fā)證券受處罰事件影響，該公司2019年及2020年業(yè)績(jī)業(yè)表現(xiàn)不佳，受發(fā)行市盈率的限制，其原募資規(guī)?；虼蟠蛘劭?。

　　關(guān)聯(lián)交易錯(cuò)綜復(fù)雜  研發(fā)實(shí)力欠佳或掉隊(duì)

　　招股書(shū)顯示，新潔能的關(guān)聯(lián)交易較為復(fù)雜。2016年至2018年及2019年上半年，新潔能與江蘇長(zhǎng)電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)電科技）、上海貝嶺股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海貝嶺）、深圳市燦升實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)燦升實(shí)業(yè)）發(fā)生關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售5573.54萬(wàn)元、4163.17萬(wàn)元、1868.65萬(wàn)元、444.92萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比為13.19%、8.26%、2.61%、1.36%。

　　另一方面，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，新潔能與長(zhǎng)電科技、燦升實(shí)業(yè)、無(wú)錫紅光微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)紅光股份）發(fā)生關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額為4489.48萬(wàn)元、4321.89萬(wàn)元、2957.82萬(wàn)元、51.22萬(wàn)元，采購(gòu)占比為12.23%、10.69%、5.19%、0.19%。由此可見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)，新潔能與長(zhǎng)電科技、燦升實(shí)業(yè)存在既是關(guān)聯(lián)客戶(hù)又是關(guān)聯(lián)供應(yīng)商的復(fù)雜關(guān)系。

　　此外，招股書(shū)顯示2015年至2018年及2019年上半年，無(wú)錫華潤(rùn)上華科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華潤(rùn)上華）均是新潔能的前五大供應(yīng)商，其采購(gòu)金額為142.81萬(wàn)元、816.20萬(wàn)元、4663.32萬(wàn)元、6863.70萬(wàn)元、3730.80萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重分別0.51%、2.22%、11.53%、12.05%、13.98%，其采購(gòu)占比逐年增長(zhǎng)。

　　新潔能高級(jí)管理人員履歷顯示，新潔能董事長(zhǎng)、總經(jīng)理朱袁正，曾擔(dān)任無(wú)錫華潤(rùn)上華半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華潤(rùn)半導(dǎo)體）研發(fā)副處長(zhǎng)。新潔能董事、副總經(jīng)理葉鵬，曾任華潤(rùn)半導(dǎo)體項(xiàng)目經(jīng)理。新潔能副總經(jīng)理王永剛曾任華潤(rùn)半導(dǎo)體工藝開(kāi)發(fā)經(jīng)理、質(zhì)量經(jīng)理。新潔能技術(shù)部項(xiàng)目處長(zhǎng)王根毅，曾擔(dān)任華潤(rùn)半導(dǎo)體產(chǎn)品經(jīng)理。雖然華潤(rùn)半導(dǎo)體與華潤(rùn)上華在股權(quán)關(guān)系上沒(méi)有直接關(guān)系，但天眼查信息顯示，華潤(rùn)半導(dǎo)體與華潤(rùn)上華擁有同一名董事彭慶，由此可見(jiàn)上述兩家公司的淵源頗深。

　　此外，上海貝嶺持有新潔能7.91%股份，系新潔能股東。2016年至2018年及2019年上半年，上海貝嶺以客戶(hù)身份與新潔能發(fā)生關(guān)聯(lián)交易金額為841.81萬(wàn)元、777.15萬(wàn)元、437.12萬(wàn)元、53.24萬(wàn)元，占當(dāng)期銷(xiāo)售總額比例分別為1.99%、1.54%、0.61%、0.16%。

　　招股書(shū)顯示，新潔能的監(jiān)事劉松濤同時(shí)擔(dān)任上海貝嶺的投資主管、投資部經(jīng)理。此外，天眼查信息顯示，上海貝嶺的董事長(zhǎng)、法定代表人馬玉川還擔(dān)任上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華虹宏力）的董事。而2016年至2018年及2019年上半年，華虹宏力均是新潔能的第一大供應(yīng)商。由此可見(jiàn)，除招股書(shū)中提及的關(guān)聯(lián)關(guān)系外，新潔能與其他主要供應(yīng)商間還存在較為密切的聯(lián)系。

　　新潔能與同行業(yè)公司的研發(fā)人員的具體數(shù)量和占比

　　另一方面，2016年至2018年及2019年上半年，新潔能研發(fā)費(fèi)用分別為2102.95萬(wàn)元、2162.27萬(wàn)元、3283.88萬(wàn)元和1127.14萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.98%、4.29%、4.59%和3.43%，該公司的研發(fā)費(fèi)用占比在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)并不突出。

　　而2016年年末至2018年年末，新潔能研發(fā)人員數(shù)量分別為21人、22人和31人，其人員數(shù)量與同行業(yè)可比公司的研發(fā)人員數(shù)量相去甚遠(yuǎn)。而新潔能所處的半導(dǎo)體分立器件行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于新技術(shù)、新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。但目前綜合來(lái)看新潔能的研發(fā)實(shí)力較為薄弱，若新技術(shù)、新工藝的研發(fā)未能持續(xù)升級(jí)換代，則該公司將面臨掉隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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