經(jīng)過多年發(fā)展，我國資本市場已有1.23億投資者，持股市值低于50萬元的中小投資者占比超過95％，成為特殊“市情”。如何維護(hù)中小投資者的參與權(quán)、回報權(quán)等合法權(quán)益，提高其識別風(fēng)險、防范風(fēng)險的能力，是長期以來擺在監(jiān)管者面前的現(xiàn)實(shí)課題。
資料圖：一位股民在關(guān)注股市（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)） 中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局（下稱“投保局”）負(fù)責(zé)人日前接受采訪時表示，隨著我國資本市場日漸發(fā)展，投資者保護(hù)制度體系也日益完善。監(jiān)管層近年來在制度建設(shè)、日常監(jiān)管中著力構(gòu)建全鏈條的投保格局，基本形成從發(fā)行到退市各環(huán)節(jié)的投資者保護(hù)全覆蓋。
該負(fù)責(zé)人透露，正在修訂中的證券法草案二審稿擬增加投資者保護(hù)專章，明確維護(hù)投資者權(quán)益的要求，將廣泛涉及規(guī)范現(xiàn)金分紅、投資者適當(dāng)性管理、先行賠付制度、持續(xù)信息披露、增加證監(jiān)會投資者教育及處置系統(tǒng)性風(fēng)險職責(zé)等內(nèi)容。
同時，證監(jiān)會已劃定下一階段投資者保護(hù)重點(diǎn)工作，將圍繞完善證券期貨糾紛多元化解機(jī)制、深化普惠金融服務(wù)、加強(qiáng)投資者保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等維度展開。
證券法擬明確一系列投保要求
近年來，隨著我國資本市場日漸發(fā)展，投資者保護(hù)的制度體系日益完善。目前，證券法、公司法、基金法、刑法及大量行政法規(guī)和規(guī)章共同構(gòu)建了我國資本市場的投保規(guī)則體系。
這一體系還在進(jìn)一步完善過程中。證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人透露，正在修訂中的證券法草案二審稿擬增加投資者保護(hù)專章，明確一系列維護(hù)投資者，尤其是中小投資者權(quán)益的內(nèi)容。具體包括：擬規(guī)范現(xiàn)金分紅，要求上市公司按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利；強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，強(qiáng)調(diào)證券公司銷售證券、提供服務(wù)應(yīng)當(dāng)與投資者的風(fēng)險承受能力相匹配；規(guī)定先行賠付制度；將持續(xù)信息披露擴(kuò)充為專章規(guī)定，擴(kuò)大信披義務(wù)人的范圍，增加信披內(nèi)容、明確信披方式，強(qiáng)化公司董事、監(jiān)事、高管人員在信披中的責(zé)任，強(qiáng)調(diào)信披應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡明清晰、通俗易懂，并應(yīng)當(dāng)同時、平等披露；增加證監(jiān)會投資者教育、處置系統(tǒng)性風(fēng)險的職責(zé)等。
著力打造全鏈條投保格局
市場監(jiān)管與投資者保護(hù)如同一枚硬幣的兩面。證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會在制度建設(shè)、日常監(jiān)管中著力構(gòu)建全鏈條投保格局，多方面開展工作，做到從發(fā)行到退市各環(huán)節(jié)的投資者保護(hù)全覆蓋。
首先，在股票發(fā)行改革、退市、并購重組、公司債券、新三板等制度建設(shè)中全面嵌入投資者保護(hù)要求。其次，嚴(yán)格審核，嚴(yán)把發(fā)行質(zhì)量關(guān)，防止企業(yè)欺詐上市；在新股發(fā)行制度改革中納入專門的投保機(jī)制，建立攤薄即期回報補(bǔ)償機(jī)制和保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度。再者，保護(hù)投資者知情權(quán)、參與權(quán)、回報權(quán)等各項合法權(quán)益，鼓勵上市公司通過現(xiàn)金分紅等方式加大投資者回報。最后，全面從嚴(yán)監(jiān)管執(zhí)法，劃出投資者權(quán)益維護(hù)的紅線，同時持續(xù)開展投資者風(fēng)險警示教育。
此外，因違法行為而受損害的投資者賠償問題近年來愈發(fā)獲得監(jiān)管層重視。該負(fù)責(zé)人說，近年來證監(jiān)會積極推動完善了矛盾糾紛多元化解機(jī)制、探索了先行賠付機(jī)制、開展了支持訴訟試點(diǎn)。
2016年最高人民法院與證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在全國部分地區(qū)開展證券期貨糾紛多元化解機(jī)制試點(diǎn)工作的通知》，目前各地調(diào)解組織已有32家，形成了全國范圍的調(diào)解網(wǎng)絡(luò)，通過司法、公證、仲裁等方式確認(rèn)調(diào)解協(xié)議均有實(shí)踐。一年多來，各調(diào)解組織共受理調(diào)解案件2857件，辦結(jié)率82.7%，調(diào)解成功1955個案件，涉及金額5億元。
2013年平安證券、2014年海聯(lián)訊大股東、2017年興業(yè)證券先后主動成立先行賠付專項基金，共計約3.5萬名適格投資者獲得約5.04億元的補(bǔ)償額，均覆蓋超過99%的補(bǔ)償總額。截至目前，中證中小投資者服務(wù)中心已開展匹凸匹、康達(dá)新材、上海綠新、安碩信息、鞍重股份及ST大控等6起維權(quán)案件的訴訟工作。
證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人還透露，正探索建立證券期貨糾紛示范判決機(jī)制。對具有群體性特征的證券期貨侵權(quán)訴訟案件，可以參考借鑒有關(guān)示范訴訟的制度做法，研究建立示范判決機(jī)制，按照“類似案件類似處理”的原則，解決在司法實(shí)踐中存在的多方起訴、重復(fù)審理的問題。
投資者教育服務(wù)取得良好效果
“如何為中小投資者提供便捷的、專業(yè)的、公益性的、富有效率的教育服務(wù)，一直是擺在我們面前的重大課題。”證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人說。
去年，證監(jiān)會正式命名和授牌了首批13家國家級證券期貨投資者教育基地。首批省級投教基地評審工作也已完成，全國共命名省級投資者教育基地83個。今年證監(jiān)會啟動了第二批國家級投教基地申報命名工作，即將予以授牌。
該負(fù)責(zé)人介紹，證監(jiān)會近年來推動投資者教育納入國民教育體系試點(diǎn)。上海、廣東、四川、青島、寧夏等20余個省、市、自治區(qū)開展試點(diǎn)工作，將投資者教育納入各類學(xué)校的課程設(shè)置中，取得了良好效果。同時還啟動了“投資者保護(hù)·明規(guī)則、識風(fēng)險”專項活動，多渠道、多層次、全方位開展宣傳，幫助投資者了解證券期貨法律法規(guī)。
此外，證監(jiān)會還借由參加國際證監(jiān)會組織中小投資者委員會（IOSCOC8）工作會議等機(jī)會，向國際市場提出投資者保護(hù)的中國主張，提高我國投保工作國際影響力。
已劃定三大重點(diǎn)工作
證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人介紹，下一步將進(jìn)一步完善投保基礎(chǔ)制度，加大投資者教育力度、提升投資者服務(wù)水平，做實(shí)投資者權(quán)益維護(hù)。目前已劃定下述三項工作重點(diǎn)：
一是完善證券期貨糾紛多元化解機(jī)制。將推進(jìn)建立全國性調(diào)解組織，創(chuàng)新調(diào)解方式，完善小額速調(diào)、訴調(diào)對接、仲調(diào)對接、證調(diào)對接等機(jī)制。還將進(jìn)一步探索建立“證券期貨訴訟示范判決機(jī)制”試點(diǎn)及行政和解制度；加大支持訴訟工作力度，完善配套制度，拓展代理案件類型；健全先行賠付機(jī)制，優(yōu)化實(shí)現(xiàn)機(jī)制，使其制度化。
二是深化普惠金融服務(wù)，大力推進(jìn)投教基地建設(shè)，建成一批國家級、省級投資者教育基地，進(jìn)一步擴(kuò)大投資者教育納入國民教育試點(diǎn)范圍，推動投資者教育全面納入國民教育體系。同時，積極推動設(shè)立全國投資者保護(hù)日，形成常態(tài)化、品牌化的投資者保護(hù)和宣傳工作機(jī)制。
三是加強(qiáng)投資者保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盡早正式投入使用投資者網(wǎng)站，盡快建成集投資者在線查詢、在線教育、在線行權(quán)、在線調(diào)解等互動服務(wù)功能于一體的互聯(lián)網(wǎng)平臺；優(yōu)化12386熱線服務(wù)，妥善處理投資者訴求。（馬婧妤）
轉(zhuǎn)自：上海證券報
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