不足一月漲超150%!BDI大反彈或觸發(fā)“油散雙擊”,神秘規(guī)律能否再次應(yīng)驗?


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2023-03-14





  2月中旬以來,BDI(波羅的海干散貨指數(shù))低位反彈,漲幅超過150%。歷史上,BDI與A股走勢有時呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,BDI漲幅達4倍的時候或預(yù)示著A股行情拐點的到來。


  分析人士認為,中國經(jīng)濟回升是本輪BDI反彈的主要原因,短期漲勢有望延續(xù)且利好油運、干散貨兩大行業(yè),但BDI反彈對A股走勢的影響仍待觀察。


  BDI不足一月漲超150%


  在中國、印度等國家的帶動下,今年2月全球制造業(yè)PMI時隔半年后重返榮枯線以上,同時隨著中國適當(dāng)放寬澳煤進口以及南美糧食進入發(fā)運旺季,BDI止跌反彈。


  自2月16日在530點觸底后,BDI便開啟了連漲模式,截至3月9日,漲幅已超過150%。


  “中國經(jīng)濟在2月明顯回升,2月官方制造業(yè)PMI升至52.6%,環(huán)比大幅回升2.5個百分點。”廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇對記者表示,2022年以來,BDI走勢與大宗商品指數(shù)、中國經(jīng)濟走勢是相吻合的。


  干散貨市場反彈也是本輪BDI上漲背后推動因素之一,鐵礦石、煤炭、谷物和鋁礬土等價格在2月出現(xiàn)反彈?!爸袊?jīng)濟回升背景下,干散貨進口需求正在回暖。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,1-2月,大豆、鐵礦石、煤炭和紙漿進口量同比分別增長16.1%、7.3%、70.8%和4.7%。”程小勇說。


  方正中期期貨海運及全球宏觀經(jīng)濟高級研究員陳臻告訴記者:“上周全球主要港口的鐵礦石、煤炭、糧食的周度發(fā)運量分別達到2912萬噸、2542萬噸、1104萬噸,相比一個月之前的周度發(fā)運量環(huán)比分別增長25%、14%、29%?!?/p>


  從國際海運費表現(xiàn)看,止跌企穩(wěn)跡象明顯。截至3月10日,巴拿馬型船、好望角型船和超靈便型船平均租船價格較2月16日分別反彈95.1%、479.1%和80.4%。


  “但是需要指出的是,這波BDI反彈屬于極限低位的適度反彈。雖然漲幅很大,但是3月9日的1379點依然處于相對低位。”陳臻說。


  有望觸發(fā)“油散雙擊”


  作為關(guān)系油運、干散行業(yè)的指標,BDI大反彈,對兩行業(yè)有何影響?


  程小勇分析,油船運費價格上調(diào),通常帶來國際海運相關(guān)企業(yè)營業(yè)收入明顯改善。2月份VLCC船型TCE均值為25507美元/天,較1月環(huán)比上漲69%,招商輪船、中遠??氐仍?月上旬出現(xiàn)大幅上漲。


  “對于干散貨行業(yè)而言,我們認為主要涉及干散貨運輸、船舶代理、貨運代理、綜合物流及特種大件運輸、船舶租賃、船員勞務(wù)、物業(yè)管理等,實際上,每年3-5月在市場預(yù)期干散貨進口季節(jié)性增長的情況下,這些板塊都會出現(xiàn)一波行情?!背绦∮抡f。


  “國際油運和國際散運的差異較大,兩大市場的市場周期也不相同。以最近兩年為例,2021年國際散運價格上漲,而不少油運企業(yè)依然處于虧損之中;2022年油運價格全年大漲,但散運價格在下半年開始持續(xù)回落。所以,BDI反彈會改善散運船東利潤,對于油運船東利潤并無直接影響?!标愓檎J為,近期A股屬于干散貨船東的概念股仍處于震蕩之中,主要還是由于BDI只是極限低位反彈,但依然低于1500點的盈虧平衡線之下。


  神秘規(guī)律會否再次應(yīng)驗


  BDI素有全球經(jīng)濟的“晴雨表”之稱,歷史上,BDI與A股走勢有時呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,BDI漲幅達4倍的時候或預(yù)示著A股行情拐點的到來。


  從BDI走勢看,“預(yù)計本輪BDI有望站上2000點。未來BDI走勢還是要看全球經(jīng)濟復(fù)蘇狀況,總體判斷今年BDI呈現(xiàn)震蕩上行的可能性更高?!标愓楸硎尽?/p>


  BDI能否再次成為A股先行指標?


  程小勇認為,BDI和A股走勢只是部分時間段呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,而且不是很穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。出現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系主要是因為BDI指數(shù)往往與大宗干散貨運輸景氣度密切相關(guān),而中國是全球最大的大宗干散貨消費國。中國經(jīng)濟增長意味著相關(guān)行業(yè)營收和利潤的改善或者增長,所以往往A股會出現(xiàn)一波上漲。


  “然而,A股走勢除了和經(jīng)濟增長總量有關(guān)系之外,還要看經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)是否改善,并與貨幣周期、全球經(jīng)濟周期和通脹有關(guān)?!背绦∮抡f。


  轉(zhuǎn)自:中國證券報

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    2017-04-05
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