五部門聯(lián)手發(fā)力！新政策對化工市場影響幾何

　　近日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等5部門聯(lián)合發(fā)布《工業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2023年版）》，提出拓展重點領(lǐng)域范圍、強(qiáng)化能效水平引領(lǐng)、推動分類改造升級、做好工作統(tǒng)籌銜接、完善相關(guān)配套政策等五方面重點工作，進(jìn)一步擴(kuò)大工業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級范圍。在此背景下，作為能耗大戶，工業(yè)硅以及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中的乙二醇、PTA等化工品將會受到哪些影響？分析人士認(rèn)為，新政策對化工市場的情緒影響短期偏利多，后續(xù)更應(yīng)該關(guān)注化工品種供需基本面能否出現(xiàn)實質(zhì)性改善。

　　加速落后產(chǎn)能出清助力企業(yè)利潤回升

　　近日，國家發(fā)改委等部門發(fā)布關(guān)于《工業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2023年版）》（下稱《能效水平2023年版》）的通知。通知指出，對此前明確的煉油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇、燒堿、純堿、電石、乙烯、對二甲苯、黃磷、合成氨、磷酸一銨、磷酸二銨、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、煉鐵、煉鋼、鐵合金冶煉、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、電解鋁等25個領(lǐng)域，原則上應(yīng)在2025年年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出；對本次增加的乙二醇，尿素，鈦白粉，聚氯乙烯，精對苯二甲酸，子午線輪胎，工業(yè)硅，衛(wèi)生紙原紙、紙巾原紙，棉、化纖及混紡機(jī)織物，針織物、紗線，粘膠短纖維等11個領(lǐng)域，原則上應(yīng)在2026年年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出。這也意味著化工行業(yè)節(jié)能降碳的步伐將要加快，落后產(chǎn)能的出清有望快速推進(jìn)。

　　1.工業(yè)硅

　　工業(yè)硅作為能耗大戶，具有較大的節(jié)能降碳空間。根據(jù)《能效水平2023年版》附件劃定的標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)硅冶煉按照還原劑的不同分別設(shè)定了標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平。對于擬建、在建項目，按照能效標(biāo)桿水平建設(shè)實施；對于能效介于標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平之間的存量項目，鼓勵加強(qiáng)綠色低碳工藝技術(shù)裝備應(yīng)用，引導(dǎo)企業(yè)應(yīng)改盡改、應(yīng)提盡提；對于能效低于基準(zhǔn)水平的存量項目，要求明確改造升級和淘汰時限，制定年度改造和淘汰計劃，在規(guī)定時限內(nèi)提升至基準(zhǔn)水平以上，不能按期改造完畢的項目進(jìn)行淘汰，且原則上應(yīng)在2026年年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出。

　　《能效水平2023年版》劃定的能耗標(biāo)準(zhǔn)參考GB31338，與此前劃定的標(biāo)準(zhǔn)基本保持一致，并對能耗要求進(jìn)一步細(xì)化，針對不同還原劑分別設(shè)定標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平，統(tǒng)籌兼顧如期實現(xiàn)“碳達(dá)峰”目標(biāo)、保持生產(chǎn)供給平穩(wěn)、便于企業(yè)操作實施等因素，體現(xiàn)了能效基準(zhǔn)水平劃定的科學(xué)性。

　　據(jù)SMM和安泰科統(tǒng)計，國內(nèi)有210—220家工業(yè)硅企業(yè)，僅前10家龍頭企業(yè)就貢獻(xiàn)了市場約一半的產(chǎn)量。其中，以合盛硅業(yè)的產(chǎn)量占比最高，2021年其在國內(nèi)產(chǎn)量占比達(dá)到30%。公開數(shù)據(jù)顯示，頭部硅企的能耗已經(jīng)達(dá)到或接近標(biāo)桿水平，所以《能效水平2023年版》出臺對頭部產(chǎn)能的影響有限。以合盛硅業(yè)為例，根據(jù)《云南合盛硅業(yè)有限公司水電硅循環(huán)經(jīng)濟(jì)項目節(jié)能報告》，該項目包含新建40萬噸工業(yè)硅生產(chǎn)裝置，共建設(shè)有9座電爐車間及配套設(shè)施，每個車間內(nèi)設(shè)4臺33MVA工業(yè)硅電爐，單位工業(yè)硅生產(chǎn)綜合能耗2493.40kgce/t，低于標(biāo)桿值2500 kgce/t。

　　今年以來，受新增產(chǎn)能投放、需求走弱的影響，工業(yè)硅價格走勢不樂觀，已經(jīng)跌破部分硅企的成本線，部分硅企面臨虧損的情況，尤其是西南地區(qū)的硅企已經(jīng)放緩了復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，北方大廠也開始出現(xiàn)減產(chǎn)。據(jù)SMM統(tǒng)計，截至7月7日當(dāng)周，新疆樣本硅企周度開工率47%，比6月中下旬下降22個百分點；云南樣本硅企周度開工率55%，比6月中下旬上升8個百分點左右；四川樣本硅企周度開工率44%，與6月中下旬基本持平。

　　除了頭部企業(yè)外，約有200家硅企承擔(dān)了市場另外一半的產(chǎn)量，平均每家硅企產(chǎn)量0.65萬噸，并且能耗水平也存在較大差異，技術(shù)水平參差不齊?！赌苄?023年版》實施后，將推動行業(yè)生產(chǎn)者加快技術(shù)改造，能耗水平不達(dá)標(biāo)的工業(yè)硅產(chǎn)能將加速出清，同時也對新增產(chǎn)能形成有效限制，有利于企業(yè)利潤回暖。

　　今年以來，工業(yè)硅期貨主力合約累計下跌22.05%。截至7月12日，工業(yè)硅期貨報收于13950元/噸。工業(yè)硅價格下跌的主要原因是需求疲軟，雖然光伏新增裝機(jī)持續(xù)超預(yù)期，帶動多晶硅需求增加，但有機(jī)硅和鋁合金兩大傳統(tǒng)需求不佳對工業(yè)硅需求的拖累更甚，這也導(dǎo)致工業(yè)硅的市場庫存累積至較高水平。同時，1—5月金屬硅累計出口量24.1萬噸，同比減少18%，海外需求下滑也令工業(yè)硅需求承壓。

　　《能效水平2023年版》的出臺，旨在加快產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)綠色升級改造，淘汰落后低效產(chǎn)能，作用在于中長期行業(yè)的高效綠色發(fā)展，短期對工業(yè)硅盤面的影響有限，后續(xù)更應(yīng)該關(guān)注供需基本面能否出現(xiàn)實質(zhì)性改善。

　　2.乙二醇

　　目前，距離我國提出2030年前實現(xiàn)“碳達(dá)峰”的目標(biāo)日期趨近，我國也在各方面積極推動織造業(yè)綠色發(fā)展、推進(jìn)工業(yè)等領(lǐng)域清潔低碳轉(zhuǎn)型。《能效水平2023年版》主要強(qiáng)調(diào)了強(qiáng)化能效水平引領(lǐng)、推動分類改造升級、完善相關(guān)配套政策等幾個方面。

　　具體來看，本次增加的對乙二醇、PTA、粘膠短纖、化纖及混紡織物，加上之前的對二甲苯，基本占據(jù)整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈。重點關(guān)注領(lǐng)域中涉及的化工期貨品種甲醇、純堿、PTA、乙二醇等又恰好是高能耗、高污染的代表品種，大多數(shù)產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)能過剩周期，且利潤水平不佳，有待出清或技改優(yōu)化。

　　以聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中的乙二醇為例，2022年，乙二醇產(chǎn)量約為1324.8萬噸，進(jìn)口量約為750萬噸，但下游需求無法完全消化乙二醇的供應(yīng)。2022年，我國新增乙二醇產(chǎn)能580萬噸/年。其中，煤制乙二醇新增280萬噸/年，退出產(chǎn)能152萬噸/年，總產(chǎn)能2503.7萬噸/年。目前，煤制乙二醇和乙烯制乙二醇產(chǎn)能總計達(dá)到2649萬噸，2023年乙二醇仍在產(chǎn)能擴(kuò)張中。2023年，國內(nèi)共有7個項目（包括三江、榆能、久泰等）、合計450萬噸/年的乙二醇集中投產(chǎn)。其中，煤制乙二醇180萬噸/年，總產(chǎn)能將接近3000萬噸/年，年增幅高達(dá)18%。產(chǎn)業(yè)過剩、供需矛盾突出導(dǎo)致乙二醇長期處于虧損大、估值低的狀態(tài)，成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈乃至整個化工期貨品種中最弱勢的品種。

　　截至目前，石腦油一體化制乙二醇利潤水平在-120美元/噸附近，乙烯法制乙二醇利潤水平在-1000元/噸左右，煤制乙二醇更是持續(xù)虧損約-2450元/噸。《能效水平2023年版》出臺后，將加速乙二醇等各個化工行業(yè)產(chǎn)能出清，淘汰一些高成本、低能效的裝置，從供給側(cè)進(jìn)行綠色改革。屆時，由于行業(yè)需要進(jìn)行改造及新增產(chǎn)能控制，未來預(yù)計乙二醇產(chǎn)能增速將放緩，存量不斷優(yōu)化，完成新一輪降本增效，加快產(chǎn)業(yè)升級改造，助力企業(yè)利潤回暖?？傮w來說，新政策對化工市場的情緒影響短期偏利多，但中長期仍要看產(chǎn)業(yè)的實際供需情況。（作者：中州期貨 金國強(qiáng) 王吉帥）

　　分析人士：聚酯產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)能節(jié)奏有可能放緩

　　日前，國家發(fā)改委等部門發(fā)布《工業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2023年版）》的通知，科學(xué)劃定鋼鐵、有色、建材、石化、化工、造紙、紡織等重點行業(yè)能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平，其中涉及的工業(yè)品大部分是高能耗生產(chǎn)工藝，產(chǎn)能相對過剩。

　　“對化工品來說，這將有助于實現(xiàn)化工領(lǐng)域落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)供給出清，供需格局好轉(zhuǎn)?！弊辖鹛祜L(fēng)期貨分析師劉思琪稱。

　　在浙商期貨分析師朱立航看來，上述政策對大部分化工品的影響較為有限。由于高能耗的煤制產(chǎn)能和落后工藝因效益不佳基本處在被淘汰的邊緣，政策雖然對產(chǎn)能淘汰進(jìn)一步落實有一定的促進(jìn)作用，但實際影響不大。

　　以聚酯產(chǎn)業(yè)為例，期貨日報記者了解到，當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)處于上游民營大煉化產(chǎn)能集中投放周期，產(chǎn)業(yè)鏈供需處于相對過剩的狀態(tài)。

　　“近幾年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中的PX、PTA等新投產(chǎn)裝置規(guī)模較大，應(yīng)用技術(shù)較新，綜合能耗相對偏低，在行業(yè)中具有成本優(yōu)勢。隨著新產(chǎn)能投放落地，部分單產(chǎn)小、能耗高的裝置已經(jīng)自發(fā)地淘汰產(chǎn)能或長停。”劉思琪介紹說。

　　“就聚酯產(chǎn)業(yè)而言，上下游的產(chǎn)能均偏向過剩，尤其是上游原料端，從PX到PTA、乙二醇都處于產(chǎn)能大擴(kuò)張后，供應(yīng)過剩的中后期。”朱立航表示，近些年，乙二醇等許多高能耗的煤制裝置也陸續(xù)退出市場，新投產(chǎn)的裝置以煉化一體化為主?！皬哪苄絹砜?，產(chǎn)業(yè)裝置處在更新?lián)Q代的過程中，目前向大煉化一體化轉(zhuǎn)變，能效水平顯著提升?！彼f。

　　事實上，近年來，聚酯產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)能出清主要集中在PTA上。“產(chǎn)業(yè)鏈格局一度從產(chǎn)能過剩轉(zhuǎn)為供需平衡狀態(tài)，這也使得PTA加工費(fèi)在2022年出現(xiàn)了大幅改善。然而，隨著一體化裝置陸續(xù)投產(chǎn)，PTA目前的產(chǎn)業(yè)仍偏向過剩?！敝炝⒑椒Q，PTA產(chǎn)能多以煉化一體化裝置為主，工藝生產(chǎn)成本相比之前有所降低。

　　對此，國投安信期貨化工首席分析師龐春艷也表示，PTA新投產(chǎn)裝置規(guī)?；?、一體化優(yōu)勢明顯，新老裝置更迭也在延續(xù)。“目前，國內(nèi)PTA產(chǎn)能7644萬噸，停車的產(chǎn)能有770萬噸，多為落后或者缺乏一體化配套的裝置?！彼f，縱觀全球市場，日韓等老牌PTA生產(chǎn)企業(yè)的裝置已經(jīng)落后，部分轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品，少量處于運(yùn)行狀態(tài)。

　　“雖然國內(nèi)PTA投產(chǎn)加速，但國內(nèi)在淘汰落后產(chǎn)能的同時，國外產(chǎn)能也在縮減。”龐春艷告訴記者，我國PTA出口格局逐漸打開，今年上半年單月出口量在40萬噸以上。因此，在國內(nèi)PTA大投產(chǎn)時，國內(nèi)外落后產(chǎn)能都在去化。

　　在朱立航看來，未來一段時間里，PTA很難再出現(xiàn)大幅去產(chǎn)能的情況。“老舊和小裝置產(chǎn)能基本出清，剩下的都以大型裝置為主，工藝成本偏低，不太容易出現(xiàn)集中去產(chǎn)能的情況?！彼f，如果印度對中國大陸的PTA供應(yīng)認(rèn)證后續(xù)不放入名單，還是會對PTA供應(yīng)市場產(chǎn)生一定影響的。

　　據(jù)了解，印度對中國大陸PTA供應(yīng)商的BIS認(rèn)證到6月底到期，而從印度近期公布的具有BIS認(rèn)證的全球PTA供應(yīng)商名單來看，中國大陸PTA供應(yīng)商暫不在該名單內(nèi)。

　　“印度是我國PTA第一大出口國，2022年月均出口達(dá)到8萬噸。對于BIS認(rèn)證到期，部分企業(yè)提前準(zhǔn)備，預(yù)計今年上半年出口印度的PTA占比將提高，也就是部分出口需求前置?！眲⑺肩鞅硎?，需求前置后，下半年P(guān)TA出口總量環(huán)比或下降。

　　在劉思琪看來，最近兩三年，淘汰和長停的PTA產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到總產(chǎn)能的10%，大部分小型高耗能裝置基本實現(xiàn)產(chǎn)能淘汰，未來產(chǎn)能去化節(jié)奏不會明顯加快。值得一提的是，當(dāng)前化工市場整體處于產(chǎn)能高速發(fā)展期，疊加近幾年國內(nèi)消費(fèi)和出口收縮，化工市場整體表現(xiàn)不佳。

　　“雖然化工品價格經(jīng)常受到宏觀面的主導(dǎo)，基本面分析會暫時失效，但后市消費(fèi)觸底回升后，可關(guān)注低庫存、低投產(chǎn)品種的波段性機(jī)會，整體以板塊內(nèi)強(qiáng)弱配置為主。”龐春艷分析說。(資深記者 韓樂)

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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