出臺刺激政策預期恐落空

日前，李克強總理提出，宏觀調(diào)控要立足當前、著眼長遠，使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。有人據(jù)此預期，若經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑，可能會為了穩(wěn)增長而出臺經(jīng)濟刺激政策。但目前看來，這種預期大概要落空。

　　上半年，我國G D P增長7.6%，仍在合理區(qū)間；二季度G D P增速小幅放緩，是主動調(diào)控的結果。而且實踐也充分表明，我國經(jīng)濟轉型正處于關鍵時期，經(jīng)濟刺激不僅難以形成內(nèi)生增長動力，而且還會延緩轉型時機，加劇經(jīng)濟內(nèi)在運行矛盾。因此，加快發(fā)展方式轉變和結構調(diào)整，需要破除思維慣性，充分發(fā)揮倒逼機制作用。

　　當前，我國宏觀經(jīng)濟增長放緩，而虛擬經(jīng)濟繼續(xù)膨脹。今年以來，金融對經(jīng)濟的支持作用明顯下降，雖然社會融資規(guī)模較上年同期有較大幅度增長，但資金支持并未及時促成實體經(jīng)濟交易的活躍和生產(chǎn)的擴大。6月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI同比下降2.7%，環(huán)比下降0.6%，顯示工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效益存在惡化可能；制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PM I和非制造業(yè)商務活動指數(shù)均出現(xiàn)回落；實體經(jīng)濟活動意愿不強，存款定期化，制造業(yè)PM I中原材料存貨和產(chǎn)成品分項指數(shù)的同步回落態(tài)勢表明企業(yè)擴大生產(chǎn)意愿不足。而同期，主要大中城市房價繼續(xù)上漲，地價頻創(chuàng)新高，金融機構資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)膨脹。2012年末，我國銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)規(guī)模同比增長17.7%；其中，13家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模同比增長36.7%。

　　這種經(jīng)濟與金融之間的背離，是舊有經(jīng)濟結構下，增長動力逐漸衰減的結果。過去，我國經(jīng)濟增長動力主要來自人口紅利引致的廉價勞動力優(yōu)勢和加入世界貿(mào)易組織后的全球市場需求，并不斷形成一個較為成熟的外向型經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)結構。而國際金融危機爆發(fā)后，來自全球市場的需求急劇萎縮，6月份我國出口負增長3 .1%，為2012年1月以來首次負增長，創(chuàng)下3年多來最低增速。同時，隨著人口老齡化進程加快和勞動用工成本上升，廉價勞動力優(yōu)勢也逐漸削弱。在全球經(jīng)濟再平衡進程中，加快我國經(jīng)濟結構轉型已經(jīng)刻不容緩，舊有經(jīng)濟結構對應的全球經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)沒有可能重現(xiàn)。

　　而經(jīng)濟刺激計劃的政策效應幾近枯竭。雖然刺激措施一定程度上可以緩解經(jīng)濟下行壓力，但應該看到，其邊際效用幾乎接近于零，甚至還會出現(xiàn)地方政府債務風險、房地產(chǎn)市場泡沫等宏觀經(jīng)濟治理難題。即使可以再向實體經(jīng)濟注入流動性，但因終端市場需求規(guī)模有限，只會提升通貨膨脹和虛擬經(jīng)濟泡沫，加重金融自我循環(huán)問題，并將引發(fā)較為嚴重的宏觀經(jīng)濟金融風險。這一點在應對國際金融危機的經(jīng)濟治理中得到印證，4萬億的投資僅僅拉動一年的經(jīng)濟增速回升，而后經(jīng)濟便掉頭向下并持續(xù)至今。

　　當前市場對出臺經(jīng)濟刺激計劃有不切實際的期待，地方政府在去產(chǎn)能過程中存在“以鄰為壑”的局部利益謀劃，投資驅動增長的慣性思維使得經(jīng)濟結構調(diào)整困難重重，產(chǎn)能過剩問題日益積累，擴大消費需求往往流于形式。因此，容忍經(jīng)濟增速適度回落，可以形成一個硬約束的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，倒逼地方政府加快改革，破除思維慣性，促進經(jīng)濟轉型有實質進展。

來源：經(jīng)濟參考報

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