“關鍵點位”非關鍵 理性看待人民幣匯率波動

　　人民幣對美元匯率逼近“7”整數關口。9月7日，離岸人民幣對美元匯率跌破6.99關口，最低觸及6.9946，在岸人民幣對美元匯率一度跌破6.98關口。距離破“7”，只在毫厘之間。

　　近期，市場高度關注人民幣圍繞“7”關口的“攻”與“守”。

　　“7”是市場重要心理關口?；仡檨砜?，人民幣匯率曾多次破“7”。2019年8月與2020年5月，人民幣匯率曾分別因貿易摩擦和疫情因素跌破“7”。

　　時過境遷，當下人民幣即便破“7”，背后的主導邏輯卻是昨今不同。今年以來，美聯儲大幅度加息之下，疊加歐洲能源危機升級，強美元格局已成，人民幣貶值主要是由于美元指數較快上升而導致的被動下調，人民幣相對于其他主要貨幣匯率則保持穩(wěn)定。正如人民銀行副行長劉國強日前表示：“在SDR籃子里，應該說人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的。”

　　縱觀全球外匯市場，相較于歐元、日元、英鎊等貨幣，人民幣對美元表現已較為穩(wěn)健——近日，日元對美元匯率持續(xù)刷新24年最低；歐元創(chuàng)下近20年以來低點；韓元對美元匯率更是頻頻刷新逾13年以來低位。

　　近年來，人民幣匯率波動彈性變大已是常態(tài)，市場無須過度擔憂人民幣破“7”。國際經濟形勢不確定性增強，匯率波動自然相應加大，但決定人民幣匯率走勢的關鍵，依然在自身。隨著國內經濟修復勢頭增強，我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣走勢終將回歸人民幣的基本面——即便短期“破7”，也并不意味著人民幣匯率將就此開啟新一輪貶值周期。

　　更何況，在基本面支撐下，金融管理部門應對匯率波動工具充足，政策空間仍較大。近期，在匯率波動幅度較大之時，人民銀行就已出招。9月5日，人民銀行宣布，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，釋放了明確的穩(wěn)匯率政策信號。

　　當前，市場應理性看待人民幣匯率波動，不應執(zhí)著于“破7”或“不破7”。與其關注具體點位，不如秉持“匯率風險中性”原則，做好匯率避險。在9月5日的國務院政策例行吹風會上，劉國強就此強調，短期內人民幣匯率雙向波動是一種常態(tài)，不會出現“單邊市”。“匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐?！?/p>

　　事實上，外匯市場主體對于匯率波動的適應性和承受力已在提高。這一點，從一段時間的市場表現可得以印證。8月15日以來人民幣匯率這一輪急跌，并未伴隨市場恐慌。8月25日，國家外匯管理局負責人在接受采訪時表示，當前我國結售匯市場運行平穩(wěn)，8月以來銀行結售匯和涉外收付款呈現雙順差局面，境外投資者總體凈買入我國證券，外匯市場主體參與更趨理性，保持“逢高結匯”的交易模式，匯率預期平穩(wěn)。

　　轉自：上海證券報

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