中國內(nèi)地面臨“熱錢”涌入的風(fēng)險(xiǎn)不大

　　人民幣對(duì)美元盤中連創(chuàng)新高，再加上香港市場(chǎng)上港幣走強(qiáng)，迅猛走勢(shì)下，市場(chǎng)出現(xiàn)“熱錢”大舉入侵中國內(nèi)地的聲音。在美國QE3、歐央行OMT、日本央行新增數(shù)十萬億日元等量化寬松政策出臺(tái)，新興市場(chǎng)面臨國際資本流入的大背景下，這種聲音不足為奇。但是業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，雖然“熱錢”兵臨城下，但是內(nèi)地市場(chǎng)目前面臨大規(guī)?！盁徨X”涌入的風(fēng)險(xiǎn)并不大。

　　連日來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)走高，盤中屢見漲停。10月31日，人民幣對(duì)美元收盤小幅上漲，再次以日間波幅上限作收并創(chuàng)歷史新高，10月份累計(jì)升值近1%。

　　人民幣大漲更多地與政治因素、前期外幣囤積有關(guān)，與“熱錢”的關(guān)系很小。一方面，受制于美國大選以及匯率政策報(bào)告壓力，近期人民幣升值壓力較大。另一方面，8月之前因?yàn)槿嗣駧刨H值，涉外企業(yè)和居民減少結(jié)匯，9月人民幣開始升值，這部分涉匯主體加快了之前囤積的外幣的結(jié)匯，造成外匯市場(chǎng)對(duì)美元的需求陡減。

　　雖然“熱錢”并非造成人民幣重啟升值的原因，但是反過來，人民幣升值確實(shí)會(huì)吸引短期資本流入。2005年啟動(dòng)匯改至2011年之間，人民幣對(duì)美元大部分時(shí)候處于單邊上升的通道之中，這期間中國面臨海外資金流入的壓力較大。而QE3意味著美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)提供更多的貨幣，降低了美元以及以美元定價(jià)的資產(chǎn)的吸引力，游資必然會(huì)尋求更具投資價(jià)值的產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中投資性房地產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)等信息，與結(jié)匯數(shù)據(jù)結(jié)合分析，不排除部分地區(qū)有違規(guī)資金流入。但是量很少，而且不具普遍性，不足以對(duì)我國經(jīng)濟(jì)造成危害，無需過分擔(dān)憂。

　　綜合來看，本次“熱錢”流入的壓力會(huì)少于前兩輪QE推出后“熱錢”流入壓力。一方面，美國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，外圍市場(chǎng)有觸底反彈跡象，會(huì)有部分資金留在美國本土；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)不再是金融危機(jī)時(shí)期的“一枝獨(dú)秀”；再者，前幾次海外資金持續(xù)流入均伴隨人民幣單邊升值，現(xiàn)在很難出現(xiàn)長時(shí)期持續(xù)的單邊升值。

來源：上海證券報(bào)

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