理性看待存款利率“三降”


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-01-04





  2023年,我國商業(yè)銀行分別于6月、9月、12月先后三次調(diào)降存款掛牌利率,事關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與儲(chǔ)戶收益,引發(fā)市場高度關(guān)注。近期,自2023年12月15日國有大行調(diào)降存款利率后,多家股份制商業(yè)銀行也紛紛下調(diào)存款利率。


  存款利率“三降”是銀行的主動(dòng)性商業(yè)行為,也是存款利率市場化改革深入推進(jìn)的結(jié)果。2015年10月,金融管理部門放開對(duì)存款利率的行政性管制。隨后,“市場利率定價(jià)自律機(jī)制”成立,多家金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商、確定存款利率自律上限。2022年4月,存款利率市場化調(diào)整機(jī)制建立,自律機(jī)制成員銀行參考兩種利率、合理調(diào)整存款利率水平,一是債券市場利率,以10年期國債收益率為代表,二是貸款市場利率,以1年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)為代表。


  存款利率“三降”有助于增強(qiáng)利率政策的協(xié)同性,穩(wěn)定銀行自身的息差與利潤水平。眾所周知,貸款、存款利率之間存在息差,若其中一方單獨(dú)生變,息差必將發(fā)生變化。2023年以來,貸款利率持續(xù)下行,1年期、5年期以上LPR分別從3.65%、4.3%降至3.45%、4.2%。此時(shí),若存款利率保持不變,銀行的息差將進(jìn)一步收窄。事實(shí)上,由于定期存款利率的調(diào)降具有滯后性,通常存款到期后才能重新定價(jià),2023年以來,多家銀行的息差承壓,截至2023年9月末,商業(yè)銀行凈息差已降至歷史低位。


  利率政策不協(xié)同容易滋生“存貸利率倒掛”問題,進(jìn)而引發(fā)套利行為和資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象,削弱金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。筆者近期赴多地調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn),在政府貼息的支持下,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以拿到的貸款價(jià)格已跌破2%,降至“1”字頭。若監(jiān)管措施不完善,企業(yè)可能拿低息貸款去買理財(cái)、存款。這樣一來,信貸資金并未真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),空轉(zhuǎn)隱患仍存。


  穩(wěn)定銀行的息差、利潤水平,有助于為化解風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留家底。銀行利潤主要有三方面用途:補(bǔ)充資本金、化解風(fēng)險(xiǎn)、向股東分紅。從化解風(fēng)險(xiǎn)的角度看,銀行既要用利潤來核銷壞賬,也要未雨綢繆,從利潤中拿出一部分錢作為“對(duì)沖壞賬的準(zhǔn)備資金”。日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)。這些工作離不開商業(yè)銀行的積極配合。在此過程中,銀行需要保持合理的息差水平,為化解風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備一定利潤。


  穩(wěn)定銀行的息差、利潤水平,還有助于增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性。風(fēng)物長宜放眼量。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu),價(jià)格也要可持續(xù)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。2023年12月多家銀行下調(diào)存款利率,這為接下來貸款利率的進(jìn)一步下行打開了空間。


  不謀全局者,不足謀一域。當(dāng)前,隨著各項(xiàng)宏觀政策發(fā)力顯效,國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,但也要看到,國內(nèi)需求仍顯不足。為此,接下來要繼續(xù)深化利率市場化改革,促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降,改善社會(huì)預(yù)期,激發(fā)市場活力,促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需,鞏固、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢。 (作者:郭子源)


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