“穩(wěn)增長(zhǎng)”決不能走老路


時(shí)間:2012-05-23





5月18日至20日,溫家寶總理在武漢主持召開(kāi)河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西六省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì),并明確指出“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”——這是繼今年兩會(huì)溫家寶總理提出“穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧”十八字方針之后,對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的再次強(qiáng)調(diào)。

  征諸我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀況,溫家寶總理此次再度強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”,是及時(shí)的,并且是絕對(duì)必要的。與去年底我國(guó)經(jīng)濟(jì)初露“探底跡象”相比,我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)已基本“探底明確”:4月份發(fā)電量創(chuàng)下16個(gè)月新低、實(shí)質(zhì)使用外資連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)、新增信貸創(chuàng)下年內(nèi)新低且存款持續(xù)流失、4月末M1余額增速與1月份同為3.1%再創(chuàng)2005年以來(lái)最低值。

  但是,在明確“穩(wěn)增長(zhǎng)”目的合理性之下,選擇何種路徑具體實(shí)施,顯然更值得我們?yōu)橹钏肌?/p>

  通常而言,選擇擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策,最易取得“穩(wěn)增長(zhǎng)”的短期成效,但是之于我國(guó)當(dāng)下而言,這一路徑選擇的實(shí)施條件已不具備:

  其一,“投資拉動(dòng)增長(zhǎng)”之所以曾催生我國(guó)的“增長(zhǎng)神話”,是因?yàn)槲覈?guó)基礎(chǔ)設(shè)施一度過(guò)于落后,需要通過(guò)大規(guī)模的投資建設(shè)進(jìn)行彌補(bǔ),可是這一前提條件已不存在,我國(guó)當(dāng)下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅已相對(duì)飽和,而且其投資效率近年來(lái)已經(jīng)持續(xù)降低;其二,歷年來(lái)我國(guó)M2廣義貨幣年均增速18%左右的超發(fā),雖屢屢引發(fā)通脹但均能平息,是因?yàn)槲覈?guó)改革開(kāi)放以來(lái)國(guó)企、住房、教育、醫(yī)療等一系列市場(chǎng)化改革,所形成的商品化及服務(wù)大擴(kuò)容對(duì)超發(fā)貨幣的有效吸附,可是這一前提條件當(dāng)下不僅已不復(fù)存在,而且之前牽涉民生領(lǐng)域的過(guò)度市場(chǎng)化,當(dāng)下反而有向民生保障適度回歸的必要。

  實(shí)際上,對(duì)我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)而言,通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行刺激,不僅其前提條件已不具備,而且更易造成中長(zhǎng)期的隱患,反觀2008年的過(guò)度刺激后果即可得知——其時(shí),受美國(guó)次貸危機(jī)的嚴(yán)重沖擊,央行在2008年最后3個(gè)月不僅三次下調(diào)存準(zhǔn)金率合計(jì)2個(gè)百分點(diǎn)、而且連續(xù)4次降息高達(dá)1.89%、且M2余額更是3年內(nèi)增幅高達(dá)53%,與此同時(shí),不僅中央政府推出了4萬(wàn)億元投資、各地政府配套性投資總量更是高達(dá)近20萬(wàn)億元,受此擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策的刺激,在全球經(jīng)濟(jì)哀鴻一片之下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)在其后三年GDP仍能保持9%以上的增速。

  但是,在度過(guò)短期的經(jīng)濟(jì)“輝煌”之后,當(dāng)初過(guò)度刺激的惡果今天已經(jīng)顯現(xiàn),貨幣擴(kuò)張不僅已造成我國(guó)當(dāng)下逾10萬(wàn)億元的巨額地方債務(wù),而且導(dǎo)致我國(guó)銀行業(yè)潛在壞賬率的大幅攀升,而財(cái)政擴(kuò)張亦不僅造成我國(guó)過(guò)去數(shù)年間事實(shí)層面的“國(guó)進(jìn)民退”,而且其引發(fā)的收支失衡更直接導(dǎo)致了2009年以來(lái)變相的“結(jié)構(gòu)性增稅”。

  就當(dāng)下而言,要激活我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力,首先應(yīng)大幅降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)稅負(fù),以此增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面對(duì)外需大幅減少的抵抗能力,并為其未來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供可能性;其次應(yīng)在強(qiáng)化功能監(jiān)管的基礎(chǔ)上,提高我國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置效率,通過(guò)盤(pán)活貨幣存量激活經(jīng)濟(jì),而非持續(xù)貨幣超發(fā)刺激經(jīng)濟(jì);再次,旨在降低貧富差距的二次收入分配改革必須加速;最后,必須切實(shí)減少行政對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù),以此促進(jìn)行政職能的轉(zhuǎn)變。

  在我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入下行通道之下,“穩(wěn)增長(zhǎng)”迫在眉睫。但是,必須以激活我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力,作為本輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”的第一要義,而非持續(xù)擴(kuò)張性的政策刺激。否則,不僅極難受到“穩(wěn)增長(zhǎng)”之效果,更可能使我國(guó)經(jīng)濟(jì)形成更為嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源:東方早報(bào)


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