PPI轉正是供給側改革的成果

　　在國家統(tǒng)計局公布的9月經濟數(shù)據(jù)中，出現(xiàn)了一個重要的轉折，那就是生產者物價指數(shù)PPI同比轉正，結束了54個月的下降趨勢，這意味著工廠開始上調出廠價格，工業(yè)生產活動即將進入良性的擴大再生產的周期，經濟回暖的趨勢進一步鞏固并確立，極有可能也意味著中國經濟已經完成筑底，并進入了良性上升軌道。

　　PPI轉正還意味著一直籠罩在中國經濟之上的通縮陰影已經消散，經濟硬著陸的風險不復存在，這對于經濟筑底來說尤其重要，對于經濟擴張也不可或缺。這一重要轉折盡管未引起市場太大反響，但與制造業(yè)采購經理指數(shù)PMI維持在擴張區(qū)間一起，更加印證了中國經濟回升趨勢的確立。

　　54個月的艱苦調整，沒有供給側改革這一趨勢可能還會延續(xù)，供給側改革鮮明地引導了去產能、調結構的升級發(fā)展，為宏觀經濟注入了新動能，帶來了新活力，并最終以經濟筑底回升為結果，實現(xiàn)了改革的初步目標。同時也為全面深化改革奠定了堅實的經濟基礎，為經濟全面升級提供了有利條件。

　　就PPI的月度數(shù)據(jù)來看，雖然環(huán)比增長不時出現(xiàn)，顯示工業(yè)生產在很多時候也出現(xiàn)積極跡象，但始終處于同比下降的大趨勢中，擴大再生產的經濟活動始終不穩(wěn)定，宏觀經濟也就是出現(xiàn)不斷的震蕩，甚至有些時候宏觀經濟出現(xiàn)下滑，這些都符合經濟數(shù)據(jù)的含義。

　　此次PPI同比增長由負值上升直至轉正，顯示出經濟擴張活動在震蕩中不斷擴大，最終以結束下降周期為標志，進入上行周期，經濟回暖的趨勢由此鞏固，而PPI的同比增長還可能會進一步上升，將意味著經濟擴張周期的加速。

　　無論是宏觀經濟，還是局部領域，中國經濟都不乏熱點和動力，在經過漫長的調整優(yōu)化后，供給側改革無疑是一記重拳，將經濟從震蕩萎靡中拉了上來，供給側改革的下一步進展仍然值得期待，推動經濟全面升級是不容置疑的。

　　相較歐美而言，PPI轉正似乎不是問題，美國消費拉動經濟的趨勢也很明顯，歐洲在德法兩國的拉動下經濟產出也在加速，但就中國這樣一個大型的更為平衡的經濟體而言，在經濟去產能的陣痛之后，迎來經濟全面擴張的新周期，是更為寶貴的。

　　與此相比，9月外貿數(shù)據(jù)不甚樂觀似乎不是大問題，月度數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復是正常現(xiàn)象，更多的是受外圍因素影響，而宏觀經濟內部的擴張周期才更為重要，這似乎是PPI轉正的更真實的含義。

　　轉自：證券時報

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