實體經(jīng)濟回暖為推進改革贏得機遇

　　實體經(jīng)濟向好的信號再次得到確認。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局4月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長7.4%，增速比前2個月提高2.6個百分點，其中3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長11.1%。

　　僅就實體經(jīng)濟角度觀測，一季度經(jīng)濟向好的論斷還有其他數(shù)據(jù)共同佐證，筆者簡單羅列如下。

　　一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長5.8%，比今年前2個月加快0.4個百分點。同時，工業(yè)產(chǎn)業(yè)結構繼續(xù)改善，一季度高技術產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長9.2%和7.5%，比上年同期提高1.1和1.7個百分點。

　　3月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI大幅跳升榮枯線以上，升至50.2%，自2015年8月首次回到擴張區(qū)間；財新制造業(yè)PMI為49.7%，雖低于榮枯線，但較上月回升了1.7個百分點；最新公布的4月份民生新供給中小企業(yè)制造業(yè)指數(shù)再次大幅回升，較3月份大幅回升3.3個百分點，表明經(jīng)濟回升的內生動力較強勁。

　　筆者分析認為，從實體經(jīng)濟整體情況來看，工業(yè)增速的短期加快結合制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的回升，表明當前實體經(jīng)濟尤其是制造業(yè)企業(yè)在需求改善和預期回暖的共同刺激下，正在進入短期回補庫存的景氣周期，這與價格的回暖相互印證。

　　即工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI3月份環(huán)比由降轉升，這是2014年1月份以來環(huán)比首次上漲，且一季度PPI同比降幅連續(xù)三個月收窄。需要強調的是，這屬于一個重要信號。筆者認為，一季度PPI的表現(xiàn)在一定程度上反映了市場需求的改善，傳遞出經(jīng)濟逐步企穩(wěn)的積極信號。

　　此外，從全社會用電量看，一季度同比增長3.2%，快于去年同期2.3個百分點，其中第二產(chǎn)業(yè)同比增長0.2%，快于去年同期0.8個百分點，也確認了實體經(jīng)濟的回暖。

　　以上數(shù)據(jù)相互表里，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤初步扭轉了2015年全年利潤下降2.3%的局面。需要指出的是，工業(yè)利潤增速回升，既有經(jīng)濟向好因素的影響，也帶有不均衡、不穩(wěn)定和恢復性質。

　　筆者認為，對實體經(jīng)濟審慎樂觀的同時，應該看到，當前工業(yè)經(jīng)濟仍處于化解過剩產(chǎn)能、結構調整、動力轉換過程中，需求不足、庫存壓力和資金困難等影響工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的問題仍然突出，工業(yè)企業(yè)效益能否持續(xù)穩(wěn)定增長，仍需進一步觀察。筆者的判斷依據(jù)如下：

　　首先，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入只增長了2.4%，投資收益和營業(yè)外凈收入等非主營活動對增加利潤影響明顯，說明實體經(jīng)濟需求真正恢復所帶來的利潤增加不具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性，后期可持續(xù)性尚待評估。

　　其次，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，雖然31個行業(yè)利潤總額在一季度同比增加，但新增利潤集中于少數(shù)行業(yè)。例如，僅3月份，新增利潤最多的計算機通信和其他電子設備制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、汽車制造業(yè)、石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)5個行業(yè)，合計新增利潤503.8億元，占全部工業(yè)新增利潤的88.8%，說明大部分工業(yè)領域經(jīng)營向好的基礎仍有待夯實，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況就此逆轉的結論不可妄斷。

　　再者，國有企業(yè)經(jīng)營效益仍有待提高。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降5.7%。而同期集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額下降1.4%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額增長8.4%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額增長8.9%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額增長7.7%。表明推動國有企業(yè)特別是中央企業(yè)結構調整任重道遠，需要切實提升運行效率和質量。

　　概而言之，中央施行的供給側結構性改革剛剛起步，目前實體經(jīng)濟出現(xiàn)的反彈還難以歸結于供給側發(fā)力的結果，但實體經(jīng)濟的向好為供給側結構性改革的推進贏得了機遇；反之，供給側結構性改革措施能否取得成效，亦是實體經(jīng)濟回暖是否具有持續(xù)性的關鍵。

　　轉自：中國經(jīng)濟時報

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