人民幣國(guó)際化之路不由SDR左右

　　北京時(shí)間8月5日，IMF發(fā)布題為《SDR估值方法評(píng)估——初步考慮》的報(bào)告。對(duì)于SDR貨幣籃子的構(gòu)成幣種及比例，IMF每五年定期評(píng)估一次，上一次評(píng)估是在2010年，當(dāng)年10月發(fā)布了《SDR估值方法評(píng)估》。今年的評(píng)估報(bào)告提前到8月發(fā)布，但加了一個(gè)“初步考慮”的尾巴，顯得意味深長(zhǎng)。

　　2010年的SDR估值評(píng)估需要解決的重要問(wèn)題是人民幣是否被納入SDR籃子，當(dāng)年10月的報(bào)告斬釘截鐵地做出結(jié)論，人民幣不能被納入SDR籃子。IMF成員的貨幣能否納入SDR籃子，由兩方面的條件決定，一是該成員的出口額大，這是入圍的條件；二是該貨幣可自由使用。2005年到2009年間，中國(guó)的平均出口額超過(guò)了英國(guó)和日本，達(dá)到了入圍條件，但I(xiàn)MF認(rèn)為，根據(jù)幾方面的量化指標(biāo)，人民幣未能滿(mǎn)足“可自由使用”的條件。

　　在今年的評(píng)估中，是否將人民幣納入SDR籃子的問(wèn)題分量更重。8月5日發(fā)布的報(bào)告相當(dāng)多的內(nèi)容都是圍繞這個(gè)問(wèn)題展開(kāi)，但是，它卻沒(méi)有正面做出回答，而是做了模糊的處理：一方面，人民幣在國(guó)際上的使用迅速增長(zhǎng)；另一方面，在多項(xiàng)衡量貨幣國(guó)際使用程度的指標(biāo)中，人民幣排不到前五。報(bào)告稱(chēng)，接下來(lái)將繼續(xù)完善貨幣是否“可自由使用”的評(píng)估方法，并統(tǒng)一數(shù)據(jù)的口徑，以評(píng)估人民幣是否滿(mǎn)足條件。IMF既沒(méi)有表示同意，也沒(méi)有表示拒絕。

　　報(bào)告建議，維持現(xiàn)有SDR貨幣籃子結(jié)構(gòu)至2016年9月，比原計(jì)劃的1月1日延長(zhǎng)9個(gè)月。報(bào)告稱(chēng)，這不是預(yù)計(jì)那時(shí)出評(píng)估結(jié)果，而是因?yàn)樵谛履甑谝粋€(gè)交易日改變SDR估值會(huì)帶來(lái)很多問(wèn)題。但實(shí)際上，延長(zhǎng)期限的主要目的是為談判各方設(shè)置一個(gè)緩沖的時(shí)間，同時(shí)也是最后期限。

　　IMF的報(bào)告說(shuō)明，一種貨幣是否可自由使用，最終并不是由幾個(gè)數(shù)量指標(biāo)機(jī)械地決定，而是由委員會(huì)投票決定。這說(shuō)明，人民幣加入SDR實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)談判。中國(guó)、美國(guó)、IMF是三個(gè)主要的參與者，美國(guó)的投票權(quán)最大，如果它不同意，人民幣就不是可自由使用的貨幣，就不可能被納入SDR貨幣籃子。在這場(chǎng)談判中，美國(guó)希望推動(dòng)中國(guó)金融自由化，得到某些承諾。IMF的報(bào)告就指出，將評(píng)估中國(guó)的自由化措施取得的成果。談判被延長(zhǎng)，說(shuō)明美國(guó)的目的還沒(méi)有達(dá)到，但他們還不死心。

　　中國(guó)正在積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化，加入SDR具有標(biāo)志性的意義。但我們不能被這個(gè)事情牽著鼻子走。人民幣國(guó)際化的意義是在全球被廣泛使用，加入SDR并不能直接促進(jìn)人民幣被使用，其實(shí)際意義并不大。境外居民及貨幣當(dāng)局是否愿意持有并使用人民幣，與對(duì)華關(guān)系、人民幣幣值是否穩(wěn)定等因素有關(guān)，人民幣國(guó)際化是靠中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和對(duì)外政策推動(dòng)的。人民幣國(guó)際化之路不能由SDR左右，我們不能按照所謂加入SDR的要求去做，而應(yīng)該堅(jiān)持自主性。

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