多層次資本市場成經(jīng)濟轉型升級主動力


作者:程丹    時間:2015-06-19





  從新股供給根據(jù)市場情況適時適度增加到推進發(fā)行注冊制改革,從新三板市場制度不斷完善到多層次資本市場雛形漸顯,從事中事后監(jiān)管方式逐步發(fā)力到對外開放舉措頻頻,我國資本市場正沿著市場化、法治化、國際化的方向進行全方位改革,醞釀健康發(fā)展的信心和動力。

  今年上半年,中國經(jīng)濟放慢了步伐,國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依舊嚴峻復雜,經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下,我國正經(jīng)歷經(jīng)濟增速從高速轉向中高速、經(jīng)濟結構從中低端轉向中高端、發(fā)展方式從規(guī)模速度型粗放增長轉向質(zhì)量效益型集約增長、發(fā)展動力從要素增長向創(chuàng)新驅動的諸多改變,要實現(xiàn)經(jīng)濟調(diào)速不減勢,量增質(zhì)更優(yōu),就必須判斷和選擇經(jīng)濟轉型升級的新動力,尋找讓經(jīng)濟長久強勁發(fā)展的“殺手锏”。而資本市場作為優(yōu)化市場要素配置以及企業(yè)投融資、并購重組、財富管理的市場化平臺,無疑成為了連接金融服務和實體經(jīng)濟的最佳紐帶。

  所以,我們看到了,沉寂已久的資本市場在各項改革紅利的推動下,品嘗到了久違的資金活水。

  半年間,滬指、深成指漲幅超過五成,創(chuàng)業(yè)板更是在吸足了投資者的眼球后翻番上揚,此前瘋狂追逐固定收益類理財產(chǎn)品的資金開始轉移到資本市場的投資浪潮中,那些被高利率扼住喉嚨的企業(yè)逐步擺脫束縛迎來了發(fā)展良機。資本市場以“四兩撥千斤”之力解決企業(yè)融資之困,助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風潮,幫助經(jīng)濟實現(xiàn)調(diào)結構、去產(chǎn)能的目標。

  在向新股發(fā)行注冊制推進的過程中,新股供給穩(wěn)步增加,迎合了市場對投資標的增加的需求,并且,監(jiān)管關注點從企業(yè)以往業(yè)績、未來發(fā)展前景開始慢慢轉移到對發(fā)行人信息披露的關注,對中介機構把關作用的核查,以及引導投資者提高風險識別能力和理性投資意識上來,旨在形成“賣者盡責,買者自負”的市場化環(huán)境,讓市場發(fā)揮配置資源的決定性作用。特別是放開了中小商業(yè)銀行審核枷鎖,提高了新股審核效率,讓更多的企業(yè)盡早盡快地參與到資本市場的發(fā)展紅利中,加大了直接融資平臺的服務面。

  與此同時,監(jiān)管轉型也在潛移默化地滲透到市場的方方面面,日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法成為維護市場秩序的常態(tài)化動作。從檢查信披違規(guī)情況到開展打擊內(nèi)幕交易、操縱市場、老鼠倉等違法違規(guī)行為,從開展2015證監(jiān)法網(wǎng)執(zhí)法專項行動到舉行“公平在身邊”投資者保護活動,具有針對性的各項部署精準發(fā)力,提高了市場的規(guī)范程度,防范了風險,維護了投資者特別是中小投資者的合法權益,維護公開、公平、公正的市場秩序,促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

  不得不說的是,在“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”的感召下,多層次資本市場體系建設日益完善。新三板在支持中小企業(yè)融資方面率先嘗試類注冊制審核方式,半年間吸引超千家企業(yè)掛牌;創(chuàng)業(yè)板改革緊鑼密鼓,與新三板的轉板機制正在持續(xù)推進研究;上交所戰(zhàn)略新興板呼之欲出,或為股權架構或公司治理存在特殊性的公司預留上市空間。

  多層次資本市場這棵枝繁葉茂的梧桐樹,吸引著遠在大洋彼岸上市的金鳳凰們,伴隨著A股對外開放腳步的快速行進,滬港通、內(nèi)地香港基金互認、A股或被納入國際指數(shù)等一些好消息的推出,先有盛大游戲、巨人網(wǎng)絡,后有樂逗游戲、奇虎360,它們陸續(xù)透露出“回巢”的意愿。

  展望下半年,證券法修訂完成,注冊制適時推出,深港通啟動落地,事中事后監(jiān)管新機制發(fā)揮更大效能,這些助推資本市場穩(wěn)步前行的改革措施值得期待,我們期許著,資本市場將起到推動實體經(jīng)濟發(fā)展的乘數(shù)作用,一個規(guī)模進一步擴大、效率進一步提升的資本市場會成為對接投資者和融資人的雙贏市場。(記者 程丹)

來源:證券時報


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