投資與內(nèi)需“互相關(guān)注” 協(xié)同回補(bǔ)二季度經(jīng)濟(jì)

　　受新冠肺炎疫情影響，國家統(tǒng)計局17日發(fā)布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落，但基本上符合市場預(yù)期，而3月份相關(guān)數(shù)據(jù)降幅明顯收窄，表明國內(nèi)疫情防控有力，復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步接近或達(dá)到正常水平，展現(xiàn)出我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性，給市場吃了一顆定心丸。在欣喜之余，我們也必須看到其中蘊(yùn)藏的隱憂。

　　一方面，國內(nèi)疫情防控態(tài)勢向好，生產(chǎn)生活正常秩序逐步恢復(fù)，但鞏固疫情防控成果、防止疫情反彈的任務(wù)仍重，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好局面需要倍加珍惜；另一方面，在當(dāng)前國際形勢仍存不確定性的情況下，通過更大力度貨幣和財政政策實(shí)施，以增加投資、擴(kuò)大內(nèi)需以及二者的協(xié)調(diào)配合補(bǔ)位外需不足，進(jìn)一步鞏固國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，并爭取更大的成績，成為當(dāng)下宏觀調(diào)控政策的重要選擇。

　　客觀地看，投資與內(nèi)需兩者是互生共存的。穩(wěn)投資，穩(wěn)內(nèi)需是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的兩個必要手段，投資的下達(dá)必然帶動生產(chǎn)資料需求的增長，并通過生產(chǎn)啟動帶動就業(yè)和生活資料需求的擴(kuò)張，反過來，生產(chǎn)和生活資料的消費(fèi)需求增長也將通過刺激生產(chǎn)活動的增加推動再投資的持續(xù)擴(kuò)張，兩者互為依托、共同成長。

　　從投資端看，今年2月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，國內(nèi)投資力度已經(jīng)明顯加大，年內(nèi)財政部已提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債券額度12900億元。截至3月31日，全國各地發(fā)行新增專項(xiàng)債券1.08萬億元、占比達(dá)84%，發(fā)行規(guī)模同比增長63%，預(yù)計約提前兩個半月完成既定發(fā)行任務(wù)。上海市、甘肅省、浙江省等各地政府的重大投資動作也不斷出現(xiàn)，一大批重大基建和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)正快馬加鞭而來。

　　與此同時，以5G、充電樁、人工智能為代表的新基建項(xiàng)目紛紛上馬，成為傳統(tǒng)基建項(xiàng)目的有效補(bǔ)充。雖然新基建短期對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，不會像傳統(tǒng)投資項(xiàng)目效果那樣立竿見影，但其契合新一輪技術(shù)和產(chǎn)業(yè)變革浪潮這一“新”機(jī)遇，既為舊有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)補(bǔ)上短板，也迎合和引導(dǎo)了市場消費(fèi)需求升級迭代，并將通過需求的擴(kuò)張對經(jīng)濟(jì)中長期高質(zhì)量發(fā)展方面做出不可同日而語的貢獻(xiàn)。

　　從消費(fèi)端看，減稅降費(fèi)、定向降準(zhǔn)、信貸延期等一系列組合拳魚貫而出，穩(wěn)定了企業(yè)層面的消費(fèi)和生產(chǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)率持續(xù)上升，對擴(kuò)大生產(chǎn)和再投資形成支持；同時，隨著疫情的有效控制，居民消費(fèi)需求也逐步出現(xiàn)反彈，汽車等行業(yè)的政策傾斜以及各地政府消費(fèi)券的發(fā)放，既是滿足和擴(kuò)大居民有效需求，也是對生產(chǎn)服務(wù)業(yè)的扶助。

　　在此基礎(chǔ)上，投資與需求實(shí)現(xiàn)互相成就互相促進(jìn)的特點(diǎn)也就顯而易見了。一方面，投資拉動需求、迎合需求、滿足需求，另一方面，需求也推動投資、促進(jìn)投資、實(shí)現(xiàn)投資。兩者互為因果又互相成就。

　　總體而言，在當(dāng)前國際國內(nèi)形勢下，投資與內(nèi)需互相關(guān)注，二者的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的主要抓手。在3月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降幅收窄的基礎(chǔ)上，投資與內(nèi)需的協(xié)同效果有望在二季度逐步顯現(xiàn)，從而對經(jīng)濟(jì)增長形成回補(bǔ)效應(yīng)。（一帆）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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