3月制造業(yè)PMI強(qiáng)勁反彈 供需剪刀差縮小

　　一年之計(jì)在于春。隨著節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)步入正軌，國(guó)內(nèi)外需求明顯改善，中國(guó)制造業(yè)景氣度正在強(qiáng)勁反彈。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.9%，較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，13個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)幾乎全線飄紅。

　　其中，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別較上月上升2.1和2.4個(gè)百分點(diǎn)至53.6%和51.2%，生產(chǎn)指數(shù)較上月上升2個(gè)百分點(diǎn)至53.9%。

　　受訪專家指出，隨著出口與消費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，需求端改善明顯，供需剪刀差有所收窄。受此提振，中型和小型企業(yè)PMI在連續(xù)多月收縮之后也站到了榮枯線上。

　　值得注意的是，3月的價(jià)格指數(shù)升至近年高點(diǎn)。受國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行等影響，本月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為69.4%和59.8%，高于上月2.7和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)月反映原材料成本高的企業(yè)比重上升至60%的歷史高位，反映勞動(dòng)力成本高、物流成本高的企業(yè)比重也分別攀升至36%、33.5%。在全球流動(dòng)性過剩的背景下，近期制造業(yè)諸多要素成本出現(xiàn)大幅上漲，需要高度關(guān)注要素成本過快上漲、企業(yè)成本壓力明顯加大的問題，警惕輸入性通脹帶來(lái)的“漲價(jià)潮”對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　供需剪刀差縮小，中小企重奪榮枯線

　　3月制造業(yè)景氣明顯回升。中國(guó)物流信息中心總經(jīng)濟(jì)師陳中濤接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出，一年之計(jì)在于春，進(jìn)入3月份，企業(yè)生產(chǎn)、銷售進(jìn)入正軌，景氣度回升是一個(gè)規(guī)律性的季節(jié)現(xiàn)象。

　　“不過今年3月PMI的反彈有兩大亮點(diǎn)：其一是反彈力度大，考慮到今年存在就地過年的因素，1.3個(gè)百分點(diǎn)的反彈力度超出了預(yù)期；其二是涉及面廣，出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)回升?！?/p>

　　中國(guó)物流信息中心分析師文韜提供的數(shù)據(jù)顯示，21個(gè)細(xì)分行業(yè)中，僅有5個(gè)行業(yè)PMI較上月下降，3個(gè)行業(yè)PMI低于50%。產(chǎn)業(yè)鏈中多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)了加快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　其中，裝備制造業(yè)PMI較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至52.9%，高技術(shù)制造業(yè)PMI較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至53.9%；基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI較上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至51.8%。消費(fèi)品行業(yè)PMI較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至50.8%。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，3月PMI指數(shù)加速擴(kuò)張，已連續(xù)13個(gè)月保持在榮枯線上，表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。一季度PMI指數(shù)剔除春節(jié)等短期因素可以看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

　　分項(xiàng)指標(biāo)中，3月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.9%和53.6%，高于上月2.0和2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，金屬礦物制品、專用設(shè)備、電氣機(jī)械器材、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備及儀器儀表等行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于55.0%。

　　陳中濤表示，供需同步復(fù)蘇是本月PMI數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。疫情以來(lái)，生產(chǎn)類指標(biāo)一直保持著堅(jiān)挺，生產(chǎn)指數(shù)運(yùn)行在53%左右，規(guī)上工業(yè)、工業(yè)產(chǎn)能利用率也都保持著高位運(yùn)行；而與消費(fèi)需求相關(guān)的指標(biāo)則相對(duì)偏弱，生產(chǎn)端與需求端的復(fù)蘇并不同步，存在著明顯的剪刀差。

　　“而今年一季度，供需剪刀差出現(xiàn)了明顯的收窄，3月份，生產(chǎn)與新訂單指數(shù)已接近齊平，這說(shuō)明需求出現(xiàn)了大幅改善，這在進(jìn)出口指數(shù)上也有明確體現(xiàn)?！标愔袧f(shuō)。

　　春節(jié)過后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)需加快釋放，加之世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，3月新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為51.2%和51.1%，高于上月2.4和1.5個(gè)百分點(diǎn)，其中進(jìn)口指數(shù)升至近年高點(diǎn)。

　　在陳中濤看來(lái)，中小企業(yè)重回榮枯線上是3月PMI數(shù)據(jù)的另一大亮點(diǎn)。

　　3月大型企業(yè)PMI為52.7%，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月位于52%及以上；中型和小型企業(yè)PMI也分別較上月上升2和2.1個(gè)百分點(diǎn)至51.6%和50.4%，回到榮枯線以上。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河指出，3月不同規(guī)模企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況均有所改善，盡管小型企業(yè)景氣水平仍低于大、中型企業(yè)，但其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)升至58.4%，表明小型企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展信心有所增強(qiáng)。

　　陳中濤指出，近年來(lái)，大型企業(yè)景氣度明顯好于中小企業(yè)，后者連續(xù)多月在榮枯線下運(yùn)行，其主要原因在于，大型企業(yè)可以直接受益于投資需求的增加以及上游原材料行業(yè)的漲價(jià)，而中小企業(yè)卻長(zhǎng)期面臨著國(guó)內(nèi)外需求不足、原材料人工等成本上升的擠壓。如今中小企業(yè)之所以重新進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，最主要的原因在于需求端、尤其是出口和消費(fèi)的明顯改善。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前2個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值5.44萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)32.2%。其中，出口3.06萬(wàn)億元，增長(zhǎng)50.1%。而統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)33.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)34.3%。

　　陳中濤指出，PMI的大幅反彈預(yù)示著中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)將取得一張不錯(cuò)的成績(jī)單，“由于去年一季度GDP出現(xiàn)了6.8%的負(fù)增長(zhǎng)，我預(yù)計(jì)今年一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)有望達(dá)到13%左右。”

　　六成企業(yè)反映原材料價(jià)格過高

　　值得注意的是，3月的價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下了近年來(lái)的新高。受國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行等影響，3月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為69.4%和59.8%，高于上月2.7和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　趙慶河提供的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月石油加工煤炭及其他燃料加工、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、通用設(shè)備、專用設(shè)備等行業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)高于75.0%，化學(xué)原料及化學(xué)制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)高于70.0%。

　　“相關(guān)行業(yè)價(jià)格承壓有所加大。同時(shí)，有調(diào)查企業(yè)反映，受境外疫情反復(fù)及國(guó)際經(jīng)貿(mào)不暢等因素影響，近期部分進(jìn)口原材料供應(yīng)不足，價(jià)格上漲明顯，交貨周期延長(zhǎng)?！壁w慶河稱。

　　文韜指出，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月保持在66%以上，且3月指數(shù)高于出廠價(jià)格指數(shù)9.6個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)成本壓力較快上升。其中基礎(chǔ)原材料行業(yè)價(jià)格上升尤為明顯，基礎(chǔ)原材料行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均上升至71%以上，中下游產(chǎn)業(yè)原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　陳中濤表示，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)正在逼近70%的歷史大關(guān)，應(yīng)當(dāng)高度警惕輸入性通脹帶來(lái)的“漲價(jià)潮”對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　在他看來(lái)，漲價(jià)是從石油、鐵礦石、銅等國(guó)際大宗商品開始的，這固然有全球需求改善的因素：全球制造業(yè)PMI已連續(xù)8個(gè)月運(yùn)行在榮枯線上，2月的這一數(shù)字提升1.2個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到55.6%。但他強(qiáng)調(diào)，如此之高的大宗商品價(jià)格在很大程度上是全球流動(dòng)性過剩帶來(lái)結(jié)果，大量熱錢涌入這些領(lǐng)域，出現(xiàn)了明顯的市場(chǎng)炒作。

　　陳中濤指出，在全球流動(dòng)性過剩的背景下，漲價(jià)的并不僅僅只有原材料，近期物流、人工等諸多制造業(yè)要素以及國(guó)際糧食價(jià)格均出現(xiàn)了持續(xù)的價(jià)格上升，這提升了市場(chǎng)關(guān)于通脹的預(yù)期。

　　“當(dāng)前我們需要密切關(guān)注兩個(gè)問題，其一是PPI是否會(huì)向CPI傳導(dǎo)，抬高消費(fèi)端的物價(jià)指數(shù)，尤其是國(guó)際上高粱、玉米、大豆、小麥等糧食價(jià)格漲幅較大，是否會(huì)抬高國(guó)內(nèi)的糧價(jià)，影響民生；另一方面上游原材料的大幅漲價(jià)，是否會(huì)傳導(dǎo)到下游消費(fèi)品制造業(yè)，后者因?yàn)楫a(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈，并不具備漲價(jià)的條件，因而往往成為上游漲價(jià)的買單者?！?/p>

　　文韜在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，3月反映原材料成本高的企業(yè)比重已上升至60%的歷史高位；反映勞動(dòng)力成本高的企業(yè)比重為36%，在企業(yè)當(dāng)前面臨的問題中排在第二位；反映物流成本高的企業(yè)比重為33.5%，連續(xù)3個(gè)月保持在33%以上。他認(rèn)為，當(dāng)前必須高度關(guān)注要素成本持續(xù)上升，企業(yè)壓力加大的問題。

　　張立群指出，3月PMI指數(shù)中的價(jià)格指數(shù)上升明顯，近60%的企業(yè)反映價(jià)格上漲、原材料成本提高，表明企業(yè)成本壓力明顯加大。此外三分之一以上企業(yè)反映需求不足問題仍然突出。綜合看，成本加大和需求不足是當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面對(duì)的突出困難。

　　“此外，3月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)小幅下降，在春節(jié)過后生產(chǎn)開局的時(shí)點(diǎn)，值得警惕；可能反映企業(yè)對(duì)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景擔(dān)憂增大?！?/p>

　　陳中濤認(rèn)為，當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康的復(fù)蘇需要解決三個(gè)問題：

　　其一是質(zhì)量和效率未能及時(shí)跟上的問題，盡管中國(guó)制造業(yè)景氣度在持續(xù)回升，但企業(yè)存貨積壓在增多，應(yīng)收賬款在增加，流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度在變慢，“目前中國(guó)制造的資金周轉(zhuǎn)率只有1.6左右，原來(lái)最起碼都在2.5，這說(shuō)明錢在賬上趴著，貨壓著賣不出去，賣出去的錢收不回來(lái)，需求仍然不足?！?/p>

　　其二是要素成本過快上漲的問題，原材料等上游行業(yè)大幅漲價(jià)，抬高了整個(gè)制造業(yè)的成本，擠壓了中下游企業(yè)的利潤(rùn)，終端產(chǎn)品的漲價(jià)也會(huì)抑制需求的回暖。

　　其三是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中的不平衡問題，當(dāng)前服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇明顯不如制造業(yè)，需求端的恢復(fù)明顯不如生產(chǎn)端，上游行業(yè)的景氣度改善明顯好于體量巨大的中下游行業(yè)，大型企業(yè)的景氣度也明顯好于量大面廣的中小企業(yè)。

　　在他看來(lái)，盡管今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)著強(qiáng)勁復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)到正常水平，而解決上述三大問題將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵。（夏旭田）

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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