3月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正 PPI大漲凸顯需求改善

　　受翹尾因素、能源價(jià)格上漲以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素影響，3月份CPI、PPI均超預(yù)期增長(zhǎng)，其中CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，PPI同比升至兩年多以來新高。分析人士認(rèn)為，隨著需求持續(xù)恢復(fù)，二季度CPI和PPI有望繼續(xù)上行。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲0.4%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，今年來首次同比轉(zhuǎn)正。

　　翹尾因素上升是推漲CPI的主要原因。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，據(jù)測(cè)算，在3月份0.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　CPI占比權(quán)重較大的食品價(jià)格則出現(xiàn)季節(jié)性回落。3月份，食品價(jià)格同比下降0.7%，降幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。鮮菜、豬肉、牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉、水產(chǎn)品和鮮果價(jià)格均在下降。

　　其中，豬肉價(jià)格環(huán)比下降10.9%，降幅比上月擴(kuò)大7.8個(gè)百分點(diǎn)；同比下降18.4%，降幅擴(kuò)大3.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，春節(jié)過后，豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季，加之生豬生產(chǎn)的供給仍在有序恢復(fù)，豬肉價(jià)格顯著下降。預(yù)計(jì)4月份下降態(tài)勢(shì)還將延續(xù)，豬肉價(jià)格仍是拖累CPI的主因。

　　交行首席研究員唐建偉認(rèn)為，隨著二季度CPI的翹尾因素由負(fù)轉(zhuǎn)正并逐月上升到1%，將會(huì)抬升物價(jià)水平。預(yù)計(jì)二季度CPI同比漲幅將繼續(xù)上行，但受制于豬肉價(jià)格下降，CPI漲勢(shì)相對(duì)緩和。

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，3月份，PPI同比上漲4.4%，漲幅比上月擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲1.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　PPI同比、環(huán)比漲幅雙雙擴(kuò)大，主要受國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和投資需求上升等因素影響。尤其是國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格顯著上漲。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成分析說，未來國(guó)際油價(jià)與國(guó)際銅價(jià)大概率還將繼續(xù)上行，PPI同比還將維持“陡峭上行”的勢(shì)頭，突破5%是大概率事件。

　　PPI的大幅上漲也表明經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，需求加速改善。在李奇霖看來，隨著疫苗接種的加速，疫情防控形勢(shì)不斷向好，而歐美主要經(jīng)濟(jì)體仍未停下財(cái)政和貨幣刺激的步伐，在各經(jīng)濟(jì)體接力復(fù)蘇的情況下，需求有望進(jìn)一步回暖?！斑@會(huì)推動(dòng)大宗商品價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)PPI的高點(diǎn)可能會(huì)在5、6月份?！?/p>

　　非食品價(jià)格和核心CPI的回升也印證了需求回暖。從數(shù)據(jù)來看，3月份，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比漲幅上升到0.3%，回升勢(shì)頭較好。同期，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格、衣著類價(jià)格都是近一年首次同比正增長(zhǎng)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳分析稱，這表明當(dāng)前隨著疫情擾動(dòng)因素逐漸減弱，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)有序恢復(fù)，居民部門的消費(fèi)需求正在緩緩復(fù)蘇，預(yù)計(jì)年內(nèi)這一態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

　　不過，多位分析人士提醒，當(dāng)前PPI過快上漲的現(xiàn)象仍需警惕。中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才強(qiáng)調(diào)，如果PPI繼續(xù)過快上漲，將會(huì)推升國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)恢復(fù)。

　　諸建芳也認(rèn)為，PPI快速攀升可能侵蝕部分中游行業(yè)的利潤(rùn)空間，影響相關(guān)企業(yè)正常有序生產(chǎn)，未來應(yīng)該采取更加有針對(duì)性的結(jié)構(gòu)性政策去調(diào)節(jié)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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