一季度貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭 為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇提供澎湃動(dòng)力

　　近日，央行發(fā)布《2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告稱，在一季度，我國穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，預(yù)期管理科學(xué)有效，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，金融風(fēng)險(xiǎn)有效防控，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效率逐步提升，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策

　　對于央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院研究員、博士生導(dǎo)師昌忠澤在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示，央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告有三個(gè)顯著特征：一是央行繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，一季度銀行體系流動(dòng)性合理充裕，金融機(jī)構(gòu)貸款合理增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，貸款加權(quán)平均利率處于較低水平；二是精準(zhǔn)開展公開市場操作，深入推進(jìn)利率匯率市場化改革，完善宏觀審慎政策框架，積極發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，推動(dòng)資金更多流向科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)

　　領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境；三是高度重視全球疫情反復(fù)、不確定性因素增多背景下對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的分析、預(yù)測和研判，在此基礎(chǔ)上確定宏觀貨幣政策的思路和框架。

　　與此同時(shí)，中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任何代欣向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告有三大亮點(diǎn)：第一，穩(wěn)中求進(jìn)，今年是“十四五”開局之年，貨幣政策在宏觀治理體系中的作用是毋庸置疑的，穩(wěn)定發(fā)展的貨幣政策也發(fā)揮了它應(yīng)有的作用，目前貨幣政策的穩(wěn)定性是非常高的，并且保持了宏觀政策的連續(xù)性，這不僅體現(xiàn)了貨幣政策發(fā)揮了它應(yīng)有的作用，同時(shí)它也體現(xiàn)了一些新的意圖。

　　第二，貨幣政策總體在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行上保持了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，貨幣供應(yīng)量以及基本的利率方面，應(yīng)該說都呈現(xiàn)出一個(gè)可預(yù)期的模式。同時(shí)，貨幣政策在中微觀環(huán)節(jié)，尤其是結(jié)構(gòu)性的貨幣政策和金融管理的環(huán)節(jié)，比如說對綠色金融的支持以及對防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，都是有重點(diǎn)內(nèi)容的。

　　第三，貨幣政策未來可期。這次的貨幣政策報(bào)告體現(xiàn)出非常多的新特點(diǎn)，在宏觀層面，應(yīng)該說全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，中國的貨幣政策的穩(wěn)定性和延續(xù)性是很強(qiáng)的，至少在疫情之后我們一直如此，我們不僅實(shí)現(xiàn)了數(shù)量化和數(shù)量工具以及價(jià)格工具在宏觀領(lǐng)域當(dāng)中的管理作用，同時(shí)也對于整個(gè)中微觀層面的治理探索有了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)。包括向中小微企業(yè)的融資，包括啟動(dòng)消費(fèi)等方面。此外，今年還有非常重要的宏觀目標(biāo)，比如說像碳中和目標(biāo)，都在這次貨幣政策報(bào)告中得以體現(xiàn)。

　　總體來看，今年以來穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，體現(xiàn)了前瞻性、主動(dòng)性、精準(zhǔn)性和有效性，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。3月末廣義貨幣（M2）同比增長9.4%，社會融資規(guī)模存量同比增長12.3%。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，3月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比增速分別達(dá)到34.3%和40.9%。貸款利率持續(xù)處于較低水平，3月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.63%，較上年同期下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng)，彈性增強(qiáng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。3月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)報(bào)96.88，較上年末升值2.15%。

　　助力疫后經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)

　　目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不斷增強(qiáng)，積極因素明顯增多。也要看到，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固，仍面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，要堅(jiān)定信心，攻堅(jiān)克難，鞏固恢復(fù)性增長基礎(chǔ)，努力保持經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展。下一階段，中國人民銀行將堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，貫徹黨的十九屆五中全會、中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，落實(shí)《政府工作報(bào)告》要求，按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，穩(wěn)字當(dāng)頭，立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，堅(jiān)持跨周期設(shè)計(jì)理念，兼顧當(dāng)前和長遠(yuǎn)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，穩(wěn)定預(yù)期，精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成果，強(qiáng)化對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　對于今年穩(wěn)健的貨幣政策將在哪些方面助力疫后經(jīng)濟(jì)發(fā)展，昌忠澤認(rèn)為，今年是“十四五”開局之年，雙循環(huán)新發(fā)展格局的形成和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展均離不開良好的宏觀貨幣金融環(huán)境。今年穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)繼續(xù)把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置；完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配；進(jìn)一步發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，強(qiáng)化對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持；健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，完善央行政策利率體系，繼續(xù)釋放改革促進(jìn)降低貸款利率的潛力，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。

　　在何代欣看來，穩(wěn)定的貨幣政策將在三個(gè)方面助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。第一是供給側(cè)，貨幣政策在于貨幣的整個(gè)社會融資比例，包括貨幣供應(yīng)量等方面都延續(xù)了很好的態(tài)勢，并且促進(jìn)了社會融資比例的上升。第二是需求端，需求端的消費(fèi)，包括對區(qū)域和環(huán)保的重視是很突出的，貨幣政策體現(xiàn)出了它的結(jié)構(gòu)性特征，應(yīng)該說在全世界范圍之內(nèi)，都是很少見的，是當(dāng)前貨幣政策很重要的亮點(diǎn)。第三是在暢通大循環(huán)上，在消費(fèi)、流通等領(lǐng)域，貨幣政策的作用是很明顯很突出的，比如說暢通商品和服務(wù)的循環(huán)是一定要暢通貨幣和金融的循環(huán)，那么在加強(qiáng)管理和監(jiān)管層面，貨幣政策或者金融管理就體現(xiàn)了很多新的內(nèi)容。

　　一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把服務(wù)實(shí)體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。健全現(xiàn)代貨幣政策框架，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，管好貨幣總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持，研究推出央行碳減排支持工具。

　　對于科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等需要長期支持的領(lǐng)域進(jìn)一步加大政策支持力度具體體現(xiàn)在哪些方面，昌忠澤指出，一是積極運(yùn)用支農(nóng)、支小再貸款、再貼現(xiàn)和抵押補(bǔ)充貸款等工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微、民營企業(yè)、“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，發(fā)揮直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌作用。3月末，普惠小微貸款余額16.7萬億元，同比增長34.3%，比上年末高4個(gè)百分點(diǎn)。普惠小微貸款支持小微經(jīng)營主體3527萬戶，同比增長26.6%；二是支持符合條件的金融機(jī)構(gòu)為具有顯著碳減排效益的項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率融資，按照市場化原則支持綠色低碳發(fā)展，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)；三是充分發(fā)揮LPR改革在優(yōu)化資源配置中的作用，以市場化方式促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)將更多金融資源配置到小微企業(yè)，增強(qiáng)小微企業(yè)貸款競爭性，繼續(xù)促進(jìn)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。3月，1年期和5年期以上LPR分別為3.85%和4.65%，均與上年12月持平。3月，貸款加權(quán)平均利率為5.10%，保持在歷史低位；四是今年第一季度，央行根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神進(jìn)一步完善宏觀審慎評估（MPA）框架，更加突出對實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的考核要求，動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化相關(guān)考核指標(biāo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對普惠小微企業(yè)和制造業(yè)中長期融資的支持力度。（記者 寧婧）

　　轉(zhuǎn)自：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)

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