貨幣政策繼續(xù)靈活精準合理適度

　　近日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第二季度（總第93次）例會指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把握好政策時度效，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn)，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性。

　　與一季度例會相比，“維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn)，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性”為新增內(nèi)容。對此，宏觀分析師周茂華表示，主要是因為目前我國仍面臨嚴峻復雜的內(nèi)外環(huán)境，國內(nèi)處于內(nèi)需元氣恢復期、脫貧攻堅鞏固期、供給側(cè)結(jié)構性改革關鍵期等，而海外防疫和經(jīng)濟復蘇有著不確定性，大宗商品市場異常波動等，國內(nèi)需要繼續(xù)統(tǒng)籌防疫、經(jīng)濟恢復和改革的關系，扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六保”任務，維護經(jīng)濟大局穩(wěn)定，為應對各項外部沖擊、穩(wěn)步深化改革開放打牢“地基”。隨著改革開放紅利逐步釋放，經(jīng)濟結(jié)構進一步優(yōu)化、效率提升，經(jīng)濟發(fā)展韌性也將隨之增強。

　　二季度例會認為，今年以來我國統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，有力實施宏觀政策，國民經(jīng)濟總體延續(xù)穩(wěn)定恢復態(tài)勢。穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學管理市場預期，大力服務實體經(jīng)濟，有效防控金融風險。貸款市場報價利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導效率增強，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預期平穩(wěn)，雙向浮動彈性增強，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器功能。

　　近期全球原油等大宗商品價格上漲較快，全球通脹水平短期上升已成事實，但對通脹是否能長期持續(xù)下去的看法，存在著分歧。對此，監(jiān)管層就貨幣政策接連發(fā)聲。央行行長易綱表示，考慮到我國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間內(nèi)，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應，堅持穩(wěn)字當頭，堅持實施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。此次二季度例會也強調(diào)，要靈活精準實施貨幣政策，處理好恢復經(jīng)濟與防范風險的關系，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，推動經(jīng)濟在恢復中達到更高水平均衡。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，從國際方面看，全球經(jīng)濟雖處于加快復蘇階段，但不同經(jīng)濟體之間的分化明顯加劇，或?qū)θ蚪?jīng)濟復蘇增添新的不確定性。隨著美國通脹預期升溫，其經(jīng)濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察，特別是要警惕美聯(lián)儲貨幣政策提前轉(zhuǎn)向風險。從國內(nèi)方面看，我國經(jīng)濟尚未完全復蘇，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展目標需要貨幣政策保持穩(wěn)定。雖然PPI近期上漲較快，但CPI和核心CPI仍處于溫和可控水平，通脹暫時不會對我國貨幣政策構成較大掣肘。

　　招聯(lián)金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，疫情發(fā)生后，我國貨幣政策靈活適度，市場流動性合理充裕，加大了對實體經(jīng)濟的支持和服務，但沒有搞“大水漫灌”。我國近期貨幣政策既不收緊也不放松，而是堅持穩(wěn)字當頭，這有助于穩(wěn)定市場預期，也有利于更好地防范金融風險。下一步，應更多運用結(jié)構性貨幣政策工具，提高精準性、直達性，加大對小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬同樣認為，我國是大國經(jīng)濟體中仍在實行正常貨幣政策的國家。目前來看，宏觀經(jīng)濟政策有效支持了實體經(jīng)濟持續(xù)恢復，貨幣政策既沒有必要放松，也不需要收緊，而是保持穩(wěn)健的基調(diào)，引導金融機構更好服務實體經(jīng)濟，推動經(jīng)濟進一步恢復和發(fā)展。

　　對比一季度例會，二季度例會還對一些表述進行了微調(diào)，比如，新增“防范外部沖擊”“綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”“優(yōu)化存款利率監(jiān)管，調(diào)整存款利率自律上限確定方式”“研究設立碳減排支持工具”等。另外值得注意的是，相較一季度例會，二季度例會對于經(jīng)濟形勢的表述更加樂觀。

　　周茂華表示，二季度例會提及國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，較一季度例會“經(jīng)濟恢復進程仍不平衡”略有變化，主要是二季度以來，國內(nèi)疫情持續(xù)受控，國內(nèi)托底政策繼續(xù)支持，內(nèi)需穩(wěn)步恢復，加之海外需求回暖，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)平穩(wěn)恢復態(tài)勢。不過在肯定國內(nèi)經(jīng)濟運行成效的同時，政策面對外部風險可能對國內(nèi)經(jīng)濟造成的沖擊保持高度關注。

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》

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