7月下旬,人民幣資產(chǎn)一度異動(dòng),外資動(dòng)作引起議論,人民幣資產(chǎn)“不香了”的觀點(diǎn)甚囂塵上。最新數(shù)據(jù)表明,外資流入中國(guó)債市的趨勢(shì)不僅沒改,而且勢(shì)頭加快——7月,中央結(jié)算公司為境外機(jī)構(gòu)托管的債券增加754億元,增量高出上月1倍有余。
研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景良好,人民幣資產(chǎn)收益具有優(yōu)勢(shì),加之金融市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大開放,國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)債市參與程度穩(wěn)步提升,未來(lái)仍有較大提升空間。
境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)買買買
中央結(jié)算公司4日公布統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示,截至7月末,境外機(jī)構(gòu)在該公司的債券托管量達(dá)33752億元,較6月末增加754億元,增量明顯高于6月的365億元。
7月下旬,人民幣資產(chǎn)一度異動(dòng),外資作為市場(chǎng)上一股重要的邊際力量,在波動(dòng)中出現(xiàn)短時(shí)賣出現(xiàn)象,引起了一些議論。前述數(shù)據(jù)表明,當(dāng)月,境外機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)債券的投資不僅沒有減少,力度還有所加大。
外資增配中國(guó)債券已成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。單從中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)看,自2018年12月起,境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券規(guī)模已連續(xù)32個(gè)月上升。從全口徑看,截至6月末,境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券已達(dá)3.74萬(wàn)億元,前6月累計(jì)增加4889億元,這一規(guī)模較2020年前6月多出近1700億元。2020年是外資增持中國(guó)債券的“大年”,境外機(jī)構(gòu)全年累計(jì)增持10670億元。
力證人民幣資產(chǎn)吸引力
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),外資增配中國(guó)債券之所以表現(xiàn)出很強(qiáng)趨勢(shì)性,主要原因在于后者具有很強(qiáng)吸引力。這種吸引力既來(lái)自于估值性價(jià)比,也源于人民幣資產(chǎn)的收益穩(wěn)定性。同時(shí),與中國(guó)市場(chǎng)不斷提高開放程度不無(wú)關(guān)系。
今年中國(guó)債券市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至8月4日,今年以來(lái)我國(guó)10年期國(guó)債收益率累計(jì)下行31個(gè)基點(diǎn),同期,美國(guó)、德國(guó)10年期國(guó)債收益率均有所上行。在海外債市調(diào)整背景下,中國(guó)債市逆勢(shì)上漲。即便如此,目前中外債券利差仍維持在較高水平。比如,中美10年期國(guó)債利差約164個(gè)基點(diǎn),較2010年以來(lái)的平均值高出40個(gè)基點(diǎn)。從這兩方面看,對(duì)于短期交易類和長(zhǎng)期配置型投資者而言,中國(guó)債券均具有吸引力。
此外,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策比較穩(wěn)定,加上人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位上升,人民幣資產(chǎn)具備一定避險(xiǎn)屬性,在動(dòng)蕩復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下,不僅是外資眼中的“香餑餑”,而且還是“避風(fēng)港”。
外資增持成為長(zhǎng)期趨勢(shì)
展望未來(lái),業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,國(guó)際投資者在中國(guó)債市的參與程度還將繼續(xù)提升。
“外資增持的總體趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)?!眹?guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英曾就此闡述四方面理由:國(guó)內(nèi)基本面為外資增持境內(nèi)債券提供了根本支撐、債券市場(chǎng)具有外資增配的發(fā)展空間、中國(guó)債券的資產(chǎn)收益相對(duì)有優(yōu)勢(shì)、人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性。
王春英表示,目前外資持有境內(nèi)債券占整個(gè)債券市場(chǎng)托管總量的3%,外資占比還有較大幅度提升空間。此外,她表示,3月底,富時(shí)羅素宣布從10月開始分階段把中國(guó)國(guó)債納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù),中國(guó)國(guó)債在指數(shù)中的占比權(quán)重將達(dá)5.25%?!坝惺袌?chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),按照這個(gè)權(quán)重,中國(guó)的債券市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)迎來(lái)超過(guò)1300億美元的資金流入?!彼f(shuō)。
中金公司研究報(bào)告認(rèn)為,境外央行類機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)債券的配置需求將持續(xù)增加。據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù),截至2020年底,境外央行類投資者持有境內(nèi)債券余額2637億美元,占全部境外投資者持倉(cāng)比重的51%。中金公司預(yù)計(jì),未來(lái)隨著人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣占比的提升,境外央行類配置機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)債券的配置需求有望持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。(記者 張勤峰)
轉(zhuǎn)自:中國(guó)證券報(bào)
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