央行23日以利率招標(biāo)方式開展了300億元逆回購,其中7天、14天、28天品種各100億元,中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%、2.75%,與上個交易日持平。由于周四到期逆回購為300億元,故央行結(jié)束了連續(xù)3天的資金凈投放,在周四實現(xiàn)了資金均衡。
連續(xù)凈投放下銀行間資金面的緊繃狀況略有緩和,但主要期限資金利率依舊處在高位。WIND數(shù)據(jù)顯示,周四Shibor連續(xù)三日全線上漲,隔夜Shibor漲0.63bp報2.6570%,為2015年4月8日以來高位;7天期Shibor漲1.6bp報2.8070%,創(chuàng)2015年4月17日以來新高;1個月期漲5.16bp報4.4475%,創(chuàng)2015年4月15日以來新高;3個月期漲3.19bp報4.4396%,創(chuàng)2015年4月22日以來新高。
“盡管周三下午資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤?,但是債券現(xiàn)貨市場并未受到資金寬松的牽引跟隨下行,收益率維持窄幅波動,成交活躍度下降。表現(xiàn)在今日銀行間7天質(zhì)押式回購利率開盤報2.45%,上日加權(quán)平均價報2.9317%;1天質(zhì)押式回購利率開盤報2.35%,上日加權(quán)平均價報2.7173%。”有市場交易人士表示。他認為,月末前市場資金面預(yù)計仍將受到季末MPA嚴(yán)格考核、商業(yè)銀行體系資金融出顯著減少等不利因素影響。在此背景下,近幾個交易日市場流動性狀況預(yù)計仍難樂觀。
對此,方正固收認為,近日資金面緊張原因一是光大轉(zhuǎn)債申購,二是銀行MPA考核,三是近日機構(gòu)“預(yù)防性需求”明顯增加,四可能是央行對利率波動容忍度更強。這次資金面緊張是階段性的,MPA考核預(yù)計不會致使利率太高;季末后雖然流動性會出現(xiàn)一些緩解,但因政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)通脹、控風(fēng)險”,仍要警惕資金利率抬升。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為,近期資金面趨緊態(tài)勢僅是結(jié)構(gòu)性的,未來將有望得到逐步改善。不過,華創(chuàng)證券報告認為,目前市場多頭情緒由強轉(zhuǎn)弱,且對于3月底之前的資金面仍然抱有較大的不確定性。臨近季末MPA考核,大行“捂錢惜借”的情況會增加,資金面持續(xù)緊張將不斷抬高短期品種一級市場的發(fā)行價格,使得長期品種承壓,屆時由于目前的交易品種過于集中,調(diào)整壓力可能更大。
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟參考報
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