與2021年地方政府債券發(fā)行呈現(xiàn)出的“先慢后快”節(jié)奏不同的是，2022年財政政策或將前置發(fā)力。近日，包括浙江、河北、江西等九個省份先后披露了2022年一季度地方政府債券發(fā)行計劃，擬發(fā)行規(guī)模已超5700億元，其中新增專項債計劃發(fā)行額4183億元，占比達九成。
此前，財政部表示，近期向各地提前下達2022年新增專項債務限額1.46萬億元，供各地在明年一季度發(fā)行使用，并要求專項債發(fā)行要把握好“早、準、快”三點。
業(yè)內普遍預計，明年財政政策將前置且財政支出力度會明顯加大，預計明年一季度的專項債發(fā)行規(guī)模比較可觀，對明年初實物工作量的形成以及當期社融規(guī)模都將形成較強支撐。
政策發(fā)力適度靠前保障財政支出強度
財政部副部長許宏才近日在國務院政策例行吹風會上表示，近期，財政部已向各地提前下達了2022年新增專項債務限額1.46萬億元。在額度分配上不搞“一刀切”，充分考慮各地項目資金需求和施工條件，項目資金需求多、施工條件好的地方多分，反之則適當少分。
許宏才表示，財政部將持續(xù)加強督導，推動1.46萬億元專項債提前下達額度在明年一季度發(fā)行使用，為穩(wěn)定宏觀經濟大盤提供有力支撐。明年專項債發(fā)行要把握好“早、準、快”三點。一是準備工作要“早”。今年年底前著手編制發(fā)行計劃，確保明年一季度有相當數(shù)量的專項債券發(fā)行使用。二是發(fā)行時機要“準”。專項債券發(fā)行進度要和資金使用進度相匹配，適當提高發(fā)行頻次，優(yōu)化發(fā)行安排，避免債券資金閑置。三是資金使用要“快”。
2022年新增專項債務限額下達的時間與2019年、2020年基本一致，但是較2021年大幅提前了三個月。而隨著2022年地方債提前批額度的厘定，多地已經開始籌備明年的政府債券發(fā)行工作。
據(jù)新華財經統(tǒng)計，截至12月22日，已披露的公告顯示，近期已經有浙江省、河北省、江西省、江蘇省、山西省、山東省(不含青島市)、寧波市、廈門市、甘肅省等九個省市發(fā)布了2022年一季度政府債券發(fā)行工作安排，擬發(fā)行地方債規(guī)模合計達5744.4722億元，其中新增專項債發(fā)行額達4183億元。
其中，浙江省一季度發(fā)行規(guī)模最大，擬發(fā)行政府債券額達1112億元，全部為新增債券，其中新增專項債擬發(fā)行954億元，具體來說，1月份發(fā)行300億元新增專項債，2月份發(fā)行458億元地方政府新增一般和專項債，3月發(fā)行354億元地方政府專項債。
緊隨其后的是河北省、江西省、江蘇省和山東省，一季度的政府債券發(fā)行規(guī)模分別是989億元、977.3922億元、841.58億元和717億元，新增政府專項債的發(fā)行規(guī)模分別是706億元、688億元、400億元和600億元。
具體發(fā)行計劃如下：
2022年開年后的地方政府債券發(fā)行節(jié)奏與2021年迥然不同。2021年上半年由于經濟穩(wěn)步恢復，穩(wěn)增長壓力較小，第一季度新增地方債發(fā)行規(guī)模僅為364億元，而且全部集中在3月份發(fā)行。直至5月份，地方債發(fā)行才開始正式提速。
中誠信國際研究院認為，中央經濟工作會議有關宏觀政策的表述相比2021年更加積極，財政政策強調要“加快支出進度”“適度超前開展基礎設施投資”。在具體的政策執(zhí)行和節(jié)奏上，考慮到明年一季度穩(wěn)增長的壓力較大，財政部在較早時點提前下達部分新增專項債額度并推動提前下達額度在明年一季度發(fā)行，將有利于保障重大項目資金接續(xù)，并帶動擴大有效投資。
該機構預計，提前下達的額度將在明年一季度發(fā)行完畢，與今年底的專項債發(fā)行高峰實現(xiàn)良好銜接，落實“跨周期調節(jié)”要求，為宏觀經濟大盤提供有力支撐。
廣發(fā)證券資深宏觀分析師吳棋瀅表示，財政部特別強調明年一季度的發(fā)行計劃要在今年年底就著手編制，確保一季度有相當數(shù)量的專項債可發(fā)行使用，這意味著明年的“財政前置”特征將比較確定。此外，財政部將按月統(tǒng)計專項債券實際使用進度，并對使用進度較慢的地區(qū)實施預警，層層壓實責任，這也是一個積極信號，積極財政政策的落實效率有望得到保證。
專項債投向基建比例或將顯著提高
2021年的地方債發(fā)行接近收官。截至12月22日，12月地方債已發(fā)行2941億元，已披露未發(fā)行規(guī)模1070億元。根據(jù)許宏才介紹，截至12月15日，2021年新增專項債券已發(fā)行3.42萬億元，占總額度的97%。
從項目投向看，根據(jù)許宏才介紹，其中有約5成投向交通基礎設施、市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施領域；約3成投向保障性安居工程以及衛(wèi)生健康、教育、養(yǎng)老、文化旅游等社會事業(yè)；約2成投向農林水利、能源、城鄉(xiāng)冷鏈物流等，對帶動擴大有效投資、保持經濟平穩(wěn)運行發(fā)揮了重要作用。同時，各地已安排超過1700億元專項債券資金用作重大項目資本金，有效發(fā)揮了政府投資“四兩撥千斤”的撬動作用。
展望2022年的專項債發(fā)力方向，財政部預算司負責人兼政府債務研究和評估中心主任宋其超近日說，2022年專項債券發(fā)行有“三個聚焦”和九大重點方向?！叭齻€聚焦”分別是聚焦短板領域、聚焦重點方向、聚焦重點項目。九大重點方向分別是：交通基礎設施，能源，農林水利，生態(tài)環(huán)保，社會事業(yè)，城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎設施，市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施，國家重大戰(zhàn)略項目，保障性安居工程。
多個分析人士預計，在“適度超前開展基礎設施投資”的政策要求下，預計2022年專項債投向基建的比例將明顯提高。
蘭格鋼鐵研究中心王國清認為，在當前財政收支矛盾加大的背景下，地方政府債券資金成為基礎設施投資的重要資金來源。地方新增專項債限額的提前下達，使得“適度超前開展基礎設施投資”獲得資金支持，有利于明年初形成實物工作量，將有效發(fā)揮基建對經濟的托底作用。他表示，2021年專項債發(fā)行和使用節(jié)奏有所滯后，預計將有一部分資金結轉至明年使用，將有力支持基建投資反彈，預計2022年基建投資增速或可回升到4-5%左右。
2022年專項債將更加注重融資收益平衡
近年來，財政部不斷健全地方政府債務管理制度體系，壓實地方政府防范化解債務風險的主體責任。特別是自2021年下半年開始，讓專項債形成“高質量實物量”，從源頭上降低專項債償還風險成為政策的重要著眼點。11月24日召開的國務院常務會議明確指出，專項債資金使用要注重實效，加強對投向等的審核和監(jiān)管，嚴禁資金用于樓堂館所、形象工程和不必要的亮化美化工程等，堅決制止資金擠占挪用、違規(guī)撥付、長期閑置。
近日在國務院政策例行吹風會上，宋其超介紹，政府主要通過以下三個環(huán)節(jié)進行嚴格把關。一是在選擇項目時，明確專項債券必須用于有收益的公益性項目建設。不具備條件的項目不得納入專項債券項目庫，也不得申請專項債券資金。目前專項債券重點支持的交通基礎設施、市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施，以及職業(yè)教育、托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生項目，都具有較為穩(wěn)定的預期收益。二是在安排發(fā)行時，要求加大信息披露力度，強化市場約束。三是在后續(xù)監(jiān)管時，動態(tài)跟蹤監(jiān)測專項債券項目的融資收益平衡情況。
根據(jù)財政部的要求，2022年1月1日起，專項債項目將實施穿透式監(jiān)測，及時掌握資金使用、項目建設進度、運營管理等情況。
中誠信國際研究院認為，伴隨著穿透式監(jiān)測正式實行，專項債全流程管理將進一步完善，有助于提高專項債資金使用績效，避險資金閑置等引發(fā)的風險，但同時對地方優(yōu)質項目儲備要求也有所提高。該機構認為，在繼續(xù)做好地方政府債務管理、防范化解風險的同時，也應統(tǒng)籌做好今明兩年專項債管理政策銜接，更好發(fā)揮專項債資金帶動社會資金的作用，擴大有效投資，以利于擴大內需、促進消費。(史可)
轉自：新華財經
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