政府工作報告11大亮點傳遞重磅信號！權(quán)威解讀來了

　　政府工作報告來了。

　　作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策走向的重要風(fēng)向標(biāo)，今年政府工作報告透露了哪些信號？

　　劃重點！看解讀！

　　GDP增長5.5%左右

　　政府工作報告提出，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率全年控制在5.5%以內(nèi)；居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長與經(jīng)濟(jì)增長基本同步。

　　解讀

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍

　　從經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)的確定來看，整體基調(diào)還是積極進(jìn)取的，是一個符合實際、切實可行并具有穩(wěn)定預(yù)期、提振信心作用的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

　　5.5%也是一個需要努力爭取才有可能完成的任務(wù)，是一個需要各項宏觀經(jīng)濟(jì)政策共同發(fā)力和做好協(xié)調(diào)配合才能完成的目標(biāo)，這樣的增長目標(biāo)有助于更好地銜接和完成“十四五”及2035年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。同時，這也是一個有助于抵御內(nèi)外部不確定性和復(fù)雜風(fēng)險的目標(biāo)。

　　2.5萬億元！減稅降費力度超市場預(yù)期

　　政府工作報告提出，實施新的組合式稅費支持政策。堅持階段性措施和制度性安排相結(jié)合，減稅與退稅并舉。

　　政府工作報告還提出，預(yù)計全年退稅減稅約2.5萬億元，其中留抵退稅約1.5萬億元，退稅資金全部直達(dá)企業(yè)。

　　解讀

　　中國財政預(yù)算績效專委會副主任委員張依群

　　今年減稅降費力度與上年相比有增無減，明顯超出市場預(yù)期，主要是受國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢影響，政策助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用會隨著減稅降費力度全面加強(qiáng)。

　　一是直接減稅重點向制造業(yè)、小微企業(yè)傾斜，讓制造業(yè)加快提質(zhì)增效，讓小微企業(yè)活得有尊嚴(yán)，特別是向科技型中小微企業(yè)加大減稅降費力度，擴(kuò)大研發(fā)投入加計扣除范圍和計提比例，激活企業(yè)內(nèi)生活力和創(chuàng)新能力；

　　二是留抵退稅規(guī)模加大、速度加快、直達(dá)企業(yè)，盡最大限度為企業(yè)減少納稅占款、盤活企業(yè)資金；

　　三是按照直接稅和間接稅并重原則推進(jìn)減稅，不斷優(yōu)化減稅結(jié)構(gòu)效益，為減稅政策全面有效落地提供政策制度保障；

　　四是以減稅為重點帶動降費政策全面推進(jìn)，進(jìn)一步降低租金、金融、通訊等方面的費用，穩(wěn)定大宗商品價格，為市場營造更為寬松的發(fā)展環(huán)境。

　　赤字率下調(diào)至2.8%左右

　　政府工作報告提出，今年赤字率擬按2.8%左右安排、比去年有所下調(diào)，有利于增強(qiáng)財政可持續(xù)性。

　　解讀

　　中國財政預(yù)算績效專委會副主任委員張依群

　　今年國家確定財政赤字率2.8%，比去年下降0.4個百分點，降幅較大，也超出市場預(yù)期。

　　一方面表明我國財政赤字率經(jīng)過疫情穩(wěn)定和抗疫能力增強(qiáng)，已經(jīng)回歸到警戒線以內(nèi)，財政運(yùn)行的安全性和質(zhì)量性得到明顯提高，財政政策空間和回旋能力更加充分。

　　另一方面，反映出我國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量隨著連續(xù)大規(guī)模減稅降費政策正在發(fā)生變化，普惠性和有針對性的減稅降費為企業(yè)提供了源源不斷的財政支撐和發(fā)展支撐，中國經(jīng)濟(jì)的韌性、活性、動力性得到進(jìn)一步激發(fā)，財政政策有效性得到更好驗證。

　　全面實行股票發(fā)行注冊制促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展

　　政府工作報告提出，全面實行股票發(fā)行注冊制，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　解讀

　　全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原主席肖鋼

　　注冊制改革的實質(zhì)是處理好政府與市場的關(guān)系，把選擇權(quán)交給市場，減少不必要的行政管制，加強(qiáng)市場約束和法治約束，從而激發(fā)市場活力，提升市場功能。實現(xiàn)注冊制改革的路徑就是要構(gòu)建以信息披露為核心的發(fā)行上市制度體系，讓市場參與各方歸位盡責(zé)。

　　目前，實施全面注冊制的重點和難點在于主板改革。在主板實施注冊制，要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，既要體現(xiàn)注冊制的要求，又要符合主板的特點。同樣是主板改革，滬深兩個交易所的相關(guān)制度也不盡相同，在制定改革方案時需要進(jìn)一步研究，確保改革平穩(wěn)落地。此外，在全面推行注冊制改革的過程中，要進(jìn)一步優(yōu)化機(jī)制，交易所重在強(qiáng)化審核職責(zé)，證監(jiān)會則重在統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與監(jiān)督管理，不斷提升審核注冊的質(zhì)量和效率。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒

　　“穩(wěn)”是今年政府工作報告的關(guān)鍵詞之一。今年資本市場在穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制改革的同時，要進(jìn)一步完善多層次資本市場建設(shè)，支持中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)大踏步進(jìn)入資本市場。

　　中小微企業(yè)是中國實體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的關(guān)鍵力量。站在新起點上，資本市場仍需繼續(xù)發(fā)力推進(jìn)改革，助力實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)各項制度不斷完善，進(jìn)一步推進(jìn)多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮民間投資的積極性，為宏觀經(jīng)濟(jì)增添新的活力。

　　川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂

　　穩(wěn)步推行全面注冊制改革，有助于幫助眾多企業(yè)更高效上市融資，構(gòu)建、完善多層次資本市場體系，有利于促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　去年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)內(nèi)部流動性持續(xù)改善，盈利能力逐步回升；相較之下，中小微企業(yè)經(jīng)營壓力較大，多元化的資本市場將有助于促進(jìn)這類企業(yè)融資環(huán)境得到進(jìn)一步保障。北京、上海、深圳交易場所之間形成特色定位，逐漸形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競爭的市場格局，將起到激發(fā)市場潛力，增加市場活力的作用。

　　安信證券研究中心總經(jīng)理助理、新三板首席分析師諸海濱

　　北交所開市運(yùn)行，標(biāo)志著我國多層次資本市場建設(shè)進(jìn)一步完善。未來，北交所有望憑借其錯位發(fā)展的定位，與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場等形成新格局，促進(jìn)金融、科技、產(chǎn)業(yè)發(fā)展良性循環(huán)，推動我國資本市場向可持續(xù)、健康的方向發(fā)展。

　　加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度擴(kuò)大新增貸款規(guī)模

　　政府工作報告提出：加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。擴(kuò)大新增貸款規(guī)模，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　解讀

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛

　　貨幣政策對“穩(wěn)增長”的支持力度還有進(jìn)一步擴(kuò)大的空間。今年穩(wěn)增長的壓力客觀存在：“5.5%”的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)盡管相對以往不高，但去年第四季度經(jīng)濟(jì)增速為4%，與5.5%存在差距，而且當(dāng)下經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，房地產(chǎn)領(lǐng)域壓力也暫未徹底扭轉(zhuǎn)。

　　此種背景下，今年的經(jīng)濟(jì)增長任務(wù)比較艱巨。在政策層面要保證充分空間，下一步穩(wěn)增長的貨幣政策或許還有降準(zhǔn)降息空間，同時要加大信貸投放力度，積極支持實體經(jīng)濟(jì)需求的回升。

　　除了總量，更重要的是要運(yùn)用結(jié)構(gòu)方面的政策工具。“跨周期政策”要求在穩(wěn)增長的同時，形成長期的、新的增長動能格局，因此資金投向的結(jié)構(gòu)非常重要。

　　貨幣政策要引導(dǎo)資源配置，信貸投向在規(guī)?？偭吭鲩L的同時，在結(jié)構(gòu)上要支持國家中長期增長、支持薄弱環(huán)節(jié)。結(jié)構(gòu)性的貨幣政策要引導(dǎo)信貸資金投放的重點，包括：新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、“專精特新”企業(yè)、綠色低碳發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、普惠金融，以及民生等方面。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明

　　今年政府工作的部署，從量、價兩個方面給出了明確的“穩(wěn)增長”信號。從“量”看，提出了要擴(kuò)大新增貸款規(guī)模，還提出結(jié)構(gòu)性的優(yōu)惠政策，比如用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款。從“價”看，一方面提出降低實際貸款利率，另一方面提出要降低廣大市場主體的綜合融資成本。

　　避免出現(xiàn)行業(yè)性限貸、抽貸、斷貸

　　政府工作報告提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確把握信貸政策，繼續(xù)對受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)企業(yè)給予融資支持，避免出現(xiàn)行業(yè)性限貸、抽貸、斷貸。推動金融機(jī)構(gòu)降低實際貸款利率、減少收費，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降。

　　解讀

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華

　　企業(yè)融資難、融資貴問題一直是世界性難題，國內(nèi)一直多措并舉緩解企業(yè)融資難題，并取得了顯著成效。今年強(qiáng)調(diào)“避免行業(yè)性限貸、抽貸、斷貸”，主要是因為全球疫情影響與經(jīng)濟(jì)復(fù)雜程度超出預(yù)期，部分行業(yè)受影響的時間延長，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要保持對暫時遇到困難企業(yè)的紓困力度不減，避免導(dǎo)致陷入困境的企業(yè)面擴(kuò)大，進(jìn)而加大金融機(jī)構(gòu)的不良壓力。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬

　　從“緩解融資難、融資貴”到“讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降”，新的表述更加直接精準(zhǔn)，而且政策力度更強(qiáng)。融資成本要實實在在下降，不僅僅需要降低利率，還包括要減少各類費用支出。

　　信貸投放需要作出結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對于受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)選擇優(yōu)質(zhì)市場主體強(qiáng)化信貸支持。不僅要積極發(fā)展首貸戶，還要結(jié)合對市場主體發(fā)展前景的研判，做好對存量客戶的續(xù)貸支持。

　　防范化解重大風(fēng)險設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金

　　政府工作報告提出，防范化解重大風(fēng)險。繼續(xù)按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈的基本方針，做好經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域風(fēng)險處置工作。加強(qiáng)風(fēng)險預(yù)警、防控機(jī)制和能力建設(shè)，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，運(yùn)用市場化、法治化方式化解風(fēng)險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

　　解讀

　　國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員、中國社會科學(xué)院金融研究所保險與社會保障研究室副主任王向楠

　　政府工作報告提出的“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”四點要求之間有遞進(jìn)關(guān)系，處置不同類型的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險應(yīng)各有側(cè)重。同時，防控金融風(fēng)險要靠前指揮、提早操作、管理預(yù)期，要分析金融政策措施出臺對經(jīng)濟(jì)主體、經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)濟(jì)循環(huán)的影響，避免在短期內(nèi)造成過大波動。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生

　　目前，我國對存款類金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)實施存款保險制度，保險業(yè)、信托業(yè)等也建立了相應(yīng)的行業(yè)保障基金。這些制度安排有助于防范化解金融風(fēng)險，推動行業(yè)長期持續(xù)發(fā)展，保障消費者權(quán)益。當(dāng)前疫情防控對經(jīng)濟(jì)金融的影響不斷顯現(xiàn)，不同金融風(fēng)險相互交織，疊加國際環(huán)境變化，防范金融風(fēng)險的壓力很大，需要秉持系統(tǒng)性思維防控風(fēng)險。設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，有利于化解風(fēng)險、防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬

　　在金融領(lǐng)域，高風(fēng)險影子銀行風(fēng)險、高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險、銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量管理風(fēng)險等風(fēng)險仍然存在，在壓實各方責(zé)任的同時，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，有助于增強(qiáng)金融風(fēng)險防范化解能力，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

　　積極擴(kuò)大有效投資的重點在基建

　　政府工作報告提出，積極擴(kuò)大有效投資。圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　解讀

　　中泰證券研究所政策專題組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢

　　適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢，不僅在于短期支撐經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮托底作用，還存在三方面的優(yōu)勢：有利于重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈；有利于滿足結(jié)構(gòu)性需求；有利于滿足民生需求。

　　以往基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)導(dǎo)向，更加側(cè)重經(jīng)濟(jì)效果，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)社會主要矛盾的變化，以人民為中心的政策導(dǎo)向，就要求加大社會民生領(lǐng)域投資，加快建設(shè)包括醫(yī)療、教育和社保相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　滿足購房者合理需求是今年房地產(chǎn)調(diào)控的重要特點

　　政府工作報告提出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　解讀

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)

　　結(jié)合近期的政策，購房者合理住房需求將得到更好滿足，對于商品房市場的支持，將有助于保障剛需和改善型購房需求。此前銀保監(jiān)會、人民銀行發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)新市民金融服務(wù)工作的通知》，提及了優(yōu)化住房金融服務(wù)和滿足新市民安居需求的導(dǎo)向。這也說明當(dāng)前對于此類合理住房需求會有全方位的保障，是今年房地產(chǎn)市場調(diào)控的一個重要特點。

　　繼續(xù)支持新能源汽車消費

　　政府工作報告提出，推動消費持續(xù)恢復(fù)。多渠道促進(jìn)居民增收，完善收入分配制度，提升消費能力。

　　政府工作報告還提出，繼續(xù)支持新能源汽車消費，鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。

　　解讀

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所研究員陳麗芬

　　政府工作報告中推動消費持續(xù)恢復(fù)的各項措施體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求下，擴(kuò)大消費不僅是量的擴(kuò)大，更是質(zhì)的升級；不僅要穩(wěn)步恢復(fù)消費，更要有效擴(kuò)大消費。要抓住影響消費能力的根本因素，完善收入分配制度，筑牢持續(xù)擴(kuò)大消費的根基。注重產(chǎn)業(yè)升級與消費升級相結(jié)合，支持綠色低碳消費。促進(jìn)消費與改善民生相結(jié)合，有力滿足養(yǎng)老托幼等社會服務(wù)需求。

　　將科技型中小企業(yè)加計扣除比例提高到100%

　　政府工作報告中提出，加大研發(fā)費用加計扣除政策實施力度，將科技型中小企業(yè)加計扣除比例從75%提高到100%，對企業(yè)投入基礎(chǔ)研究實行稅收優(yōu)惠，完善設(shè)備器具加速折舊、高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠等政策。

　　解讀

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東

　　鞏固壯大實體經(jīng)濟(jì)根基，意味著市場主體要練好內(nèi)功，持續(xù)提高核心競爭力，有關(guān)部門也會加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施能力支撐。預(yù)計今年我國會完善企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的激勵機(jī)制，包括加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)營，激勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動，加大研發(fā)費用加計扣除政策實施力度，對企業(yè)研發(fā)投入實行稅收優(yōu)惠等政策，并對企業(yè)創(chuàng)新提供大規(guī)模的資金支持。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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