6月10日,人民銀行發(fā)布5月份金融數(shù)據(jù)。其中,新增人民幣貸款規(guī)模、社會融資規(guī)模、廣義貨幣(M2)余額增速等關(guān)鍵指標均超出市場預(yù)期。
專家表示,5月份金融數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)是疫情沖擊緩解、穩(wěn)增長政策發(fā)力綜合作用的結(jié)果,同時發(fā)出內(nèi)需復(fù)蘇的積極信號。當前,穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟運行的壓力仍然較大,后續(xù)仍需繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,為實體經(jīng)濟恢復(fù)提供有力支持。
新增信貸顯著回升
一系列穩(wěn)增長政策的密集出臺,推動了5月新增人民幣貸款顯著回升。人民銀行數(shù)據(jù)顯示,5月份人民幣貸款增加1.89萬億元,同比多增3920億元,而4月份新增人民幣貸款為6454億元。
對于信貸超預(yù)期回升的原因,天風證券首席固收分析師孫彬彬認為,進入5月,穩(wěn)經(jīng)濟的各方面政策明顯發(fā)力,復(fù)工復(fù)產(chǎn)、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、保供穩(wěn)價、弱勢群體紓困等政策形成合力,加上疫情有所緩解,經(jīng)濟企穩(wěn)運行跡象增多,信貸需求隨之出現(xiàn)一定程度的回暖。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,5月份新增人民幣貸款多于預(yù)期,反映出實體經(jīng)濟融資需求明顯回暖。具體原因是,國內(nèi)生產(chǎn)生活加快恢復(fù)正常,經(jīng)濟活動回暖帶動了實體經(jīng)濟的融資需求回升;財政政策和貨幣政策積極引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的融資支持力度。
此外,在光大證券首席固收分析師張旭看來,在過去一段時間,雖然我國政策利率沒有調(diào)整,但人民銀行綜合施策推動實際貸款利率下行,這也是5月份新增人民幣貸款超預(yù)期多增的重要原因之一。
植信投資研究院高級研究員王運金表示,5月份居民貸款恢復(fù)增長,住房金融貸款邊際改善,企業(yè)短期貸款大幅增加,同時,企業(yè)中長期貸款有所恢復(fù)。
不過,東方金誠首席宏觀分析師王青提示,5月份新增人民幣貸款的結(jié)構(gòu)有待進一步改善,體現(xiàn)在企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資表現(xiàn)強勢,但企業(yè)和居民中長期貸款同比仍繼續(xù)少增。
新增社融超預(yù)期
人民銀行數(shù)據(jù)顯示,5月份社會融資規(guī)模增量為2.79萬億元,是有統(tǒng)計以來的歷年同期次高值,僅低于2020年5月份的3.2萬億元。
專家認為,5月份社會融資規(guī)模增量擴大,較大程度上受到當月人民幣貸款投放和政府債券發(fā)行的支撐。在王青看來,財政部要求今年地方政府新增專項債須于6月底前基本發(fā)完,因此,5月份專項債發(fā)行節(jié)奏再度加快,推動當月政府債券融資環(huán)比多增6688億元,同比多增3881億元。
在人民幣貸款方面,民生銀行首席研究員溫彬表示,在人民幣貸款增長較多的帶動下,5月份表內(nèi)信貸占全部社會融資規(guī)模增量的比重從4月份的31%大幅回升至64%。
此外,王運金提示,5月份表外三項融資縮減規(guī)模有所收窄。比如,未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1068億元,較上月少減1489億元。此前國務(wù)院常務(wù)會議要求商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個月,如此可有效加快現(xiàn)有未貼現(xiàn)商業(yè)匯票的周轉(zhuǎn)速度,提升資金的使用效率,也將有效推動商業(yè)匯票相關(guān)融資規(guī)模的擴張。
人民銀行數(shù)據(jù)顯示,5月末,M2余額為252.7萬億元,同比增長11.1%,增速分別比上月末和上年同期高0.6個和2.8個百分點。孫彬彬表示,受當月社會融資規(guī)模存量同比增速上行,以及政府債加速發(fā)行、人民銀行上繳結(jié)存利潤助力財政直達資金加速撥付等推動,5月份M2余額同比增速進一步上行。
保持貨幣政策力度
在業(yè)內(nèi)人士看來,5月份金融數(shù)據(jù)的改善,較大程度上體現(xiàn)了貨幣信貸政策加力提速的效果。展望后市,預(yù)計貨幣政策仍會保持對實體經(jīng)濟的支持力度,促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
人民銀行副行長、外匯管理局局長潘功勝近日在介紹下一步政策時表示,實施貨幣信貸政策時將注重把握好三項原則,即在穩(wěn)定經(jīng)濟增長的同時,有利于經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展;保持就業(yè)穩(wěn)定、價格穩(wěn)定和國際收支平衡;指導(dǎo)金融機構(gòu)堅持市場化和審慎經(jīng)營,有效防范金融風險。“將繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,營造良好的貨幣金融環(huán)境,與有關(guān)部門齊心協(xié)力,發(fā)揮好穩(wěn)住經(jīng)濟和助企紓困的政策效應(yīng),保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間?!彼f。
張旭認為,當前疫情形勢正逐步好轉(zhuǎn),經(jīng)濟社會秩序加快恢復(fù),信貸增長的穩(wěn)定性正在增強。“如果此時進一步加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度,那么成功穩(wěn)住二季度經(jīng)濟的幾率便會大大提升,也將為做好下半年經(jīng)濟工作奠定基礎(chǔ)?!彼f。
王青判斷,后續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)保持一定力度,著力提振各類信貸需求,進而為下半年經(jīng)濟增長動能轉(zhuǎn)強提供重要支撐。
轉(zhuǎn)自:中國證券報
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