基建投資下半程:超萬億限額內(nèi)專項債待發(fā)


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2022-08-17





  對于下半年是否會新增一批專項債額度,雖然財政部在例行新聞發(fā)布會上沒有明確表態(tài),但年內(nèi)專項債限額內(nèi)剩余部分的債券如何使用,卻引起市場各種猜想。


  根據(jù)財政部統(tǒng)計,2022年全國地方政府專項債務(wù)限額為21.82萬億元,截至2022年6月末,地方政府專項債務(wù)余額為20.26萬億元,比較來看,二者相差1.55萬億元。這意味著在現(xiàn)有限額范圍內(nèi),下半年尚具備1.55萬億元的新增專項債發(fā)行空間。


  此前的政治局會議曾提出,財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足,用好地方政府專項債券資金,支持地方政府用足用好專項債務(wù)限額。在財稅人士看來,考慮到當前全國專項債務(wù)余額距離限額仍有一定空間,如果地方基建投資的資金缺口較大,那限額內(nèi)的剩余專項債在年內(nèi)使用的可能性也較大。


  債務(wù)限額管理


  一位地方財稅人士介紹,我國地方政府債務(wù)限額管理的法律法規(guī)始于“43號文”,也就是國務(wù)院在2014年9月21日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》(簡稱“43號文”)。


  在基建投資仍是拉動需求的有效方式下,專項債資金的下達成為支撐基建投資增速維持高位的重要舉措。從今年上半年數(shù)據(jù)看,在專項債等資金提前撥付、地方重大項目提早開工的背景下,我國廣義基建投資同比增速達9.3%。


  上半年基建投資的良好勢頭也為下半年開端打下基礎(chǔ),不過伴隨6月底,年內(nèi)新增專項債限額已經(jīng)完成發(fā)行的事實,市場預(yù)計今年下半年,我國大概率會啟動現(xiàn)有限額范圍內(nèi)的余額部分。


  一位地方財稅人士介紹,我國地方政府債務(wù)限額管理的法律法規(guī)始于“43號文”,也就是國務(wù)院在2014年9月21日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》(簡稱“43號文”)。43號文曾規(guī)定地方政府債務(wù)規(guī)模實行限額管理,作為地方政府來說,其舉債不得突破批準的限額。


  然而,在實際操作過程中,我國地方政府債務(wù)余額通常存在低于限額的情況。


  國泰君安的報告指出,一種情況是,當年新增債券發(fā)行規(guī)模低于當年新增債務(wù)額度。例如2021年新增專項債額度為3.65萬億元,當年實際發(fā)行3.58萬億元,這使得部分用于補充中小銀行資本金的額度留到了次年年初發(fā)行。


  另一種情況是,部分債務(wù)到期后未做展期,這也為次年釋放了部分額度。


  按照《地方政府債券發(fā)行管理辦法》規(guī)定,新增債券、再融資債券、置換債券發(fā)行規(guī)模不得超過財政部下達的當年本地區(qū)對應(yīng)類別的債券限額或發(fā)行規(guī)模上限。


  “按照規(guī)定要求,地方債到期后會通過發(fā)行再融資債進行展期,但實際中也存在部分債券未做展期的情況,由于此種情況沒有發(fā)行再融資券,因此會釋放當年的部分額度,從而出現(xiàn)余額低于限額的情況?!鄙鲜鲐敹惾耸拷忉?。


  基于限額內(nèi)尚有超萬億元的專項債債券待發(fā),政治局會議也提出,經(jīng)濟大省要勇挑大梁,有條件的省份要力爭完成經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標。


  對此,光大證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家高瑞東認為,從地區(qū)分布來看,經(jīng)濟強省會擁有更多的專項債剩余限額,這有可能成為這批專項債發(fā)行的主力。


  這一判斷主要來自2021年數(shù)據(jù),從2021年各省份專項債剩余限額看,北京、上海、河南、江蘇、福建等位居前列,占比接近全國專項債剩余限額的50%。而經(jīng)濟基礎(chǔ)較為薄弱的省、市、自治區(qū),如西藏、黑龍江、寧夏、內(nèi)蒙古、山西等地,則基本不具備專項債發(fā)行空間。


  在高瑞東看來,如果新一批專項債額度年內(nèi)下達,那將有力補充基建投資的資金來源,同時疊加8000億元政策性銀行貸款,以及3000億元金融債補充項目資本金,預(yù)計下半年基建投資增速也有望繼續(xù)維持在當前高位。


  多舉措保障資金


  中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長楊志勇認為,從目前專項債發(fā)行進度看,全年任務(wù)已基本完成,隨著專項債發(fā)行完畢,加之上半年土地出讓收入的持續(xù)疲弱,下半年基建投資如何發(fā)力成為重點。


  事實上,對于專項債資金的使用要求,財政部在今年4月份曾表示,2021年發(fā)行的專項債券,原則上在今年5月底前撥付使用,對2021年12月提前下達的2022年專項債券,原則上要在今年9月底前撥付使用。


  進入7月份,在穩(wěn)增長壓力加大、政策靠前發(fā)力的背景下,專項債使用進度要求也不斷提高,國常會再次明確提出“今年專項債8月底前基本使用到位”。


  中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長楊志勇認為,從目前專項債發(fā)行進度看,全年任務(wù)已基本完成,隨著專項債發(fā)行完畢,加之上半年土地出讓收入的持續(xù)疲弱,下半年基建投資如何發(fā)力成為重點。


  《中國經(jīng)營報》記者了解到,此前召開的政治局會議曾強調(diào)要“用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金”。今年6月1日召開的國常會曾明確提出,要調(diào)增政策性銀行信貸額度8000億元,6月29日國常會又進一步提出設(shè)立3000億元政策性開發(fā)性金融工具支持重大項目建設(shè)。


  北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥認為,若3000億元金融工具全部用于補充基建項目資本金,以及為短期內(nèi)無法到位的專項債券搭橋,按照20%的基建項目資本金測算,則可拉動約1.5萬億元的基建項目投資額,這將推動企業(yè)中長期貸款增速的企穩(wěn)回升。


  在市場看來,雖然當前新增專項債額度已經(jīng)用完,但下半年增量財政工具仍然比較充足,即使動用現(xiàn)有限額內(nèi)的剩余額度也可帶動一定規(guī)模的投資效應(yīng)。


  根據(jù)國泰君安的測算,如果剩余專項債限額投入使用,預(yù)計能帶來2萬億元的GDP,同時可以額外拉動1.8個百分點的GDP增速。不過,基于專項債限額的使用在當前背景下,可能并非全部用于實物工作量的形成,因此后續(xù)仍需關(guān)注債券資金的使用方向。(記者杜麗娟)


  轉(zhuǎn)自:中國經(jīng)營報

  【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。

延伸閱讀

  • 基建投資向綠色智能領(lǐng)域傾斜 便捷交通、清潔能源等成重點

    基建投資向綠色智能領(lǐng)域傾斜 便捷交通、清潔能源等成重點

    記者日前獲悉,為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,今年我國將進一步加碼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),水利、交通、能源等將成投資發(fā)力重點,一些涉及智能化和環(huán)保的新領(lǐng)域,如“互聯(lián)網(wǎng)+”便捷交通建設(shè)、清潔能源工程建設(shè)等將獲大力推動,一系列相關(guān)措...
    2018-03-22
  • 10月工業(yè)增加值增5.9% 基建投資增速年內(nèi)首升

    10月工業(yè)增加值增5.9% 基建投資增速年內(nèi)首升

    國家統(tǒng)計局14日公布了10月份國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。10月,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5 9%,增速比上月加快0 1個百分點。社會消費品零售總額35534億元,同比增長8 6%,增速比上月回落0 6個百分點。
    2018-11-16
  • 預(yù)計明年基建投資增速有望企穩(wěn)回升

    預(yù)計明年基建投資增速有望企穩(wěn)回升

    通過近幾個月一系列會議和政策傳遞的信號來看,確保GDP增速處于合理區(qū)間仍是硬要求。鑒于當前經(jīng)濟下行壓力較大,短期內(nèi)尚離不開作為逆周期穩(wěn)定器的基建投資,預(yù)計明年基建投資增速有望企穩(wěn)回升,將著力加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的補短...
    2018-12-07
  • 從挖掘機產(chǎn)量“井噴”看基建投資走勢

    從挖掘機產(chǎn)量“井噴”看基建投資走勢

    國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年前兩個月,我國挖掘機產(chǎn)量累計49534臺,同比增長52 3%,增速比去年全年加快4 4個百分點。
    2019-04-01
?

微信公眾號

版權(quán)所有:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)京ICP備11041399號-2京公網(wǎng)安備11010502035964