8月份PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉(zhuǎn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲2.3%，環(huán)比下降1.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲4.2%，環(huán)比下降1.4%。PPI同比漲幅連續(xù)10個(gè)月回落，PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉(zhuǎn)。

　　從同比來(lái)看，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲2.4%，影響PPI上漲約1.87個(gè)百分點(diǎn)，是推動(dòng)PPI上漲的主要?jiǎng)恿Γ簧钯Y料價(jià)格上漲1.6%，影響PPI上漲約0.38個(gè)百分點(diǎn)。上游主要行業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格漲幅回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格降幅擴(kuò)大，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降，部分緩解了中下游企業(yè)的成本壓力。

　　根據(jù)測(cè)算，在8月份2.3%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為2.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析，PPI同比漲幅回落除受上年同期對(duì)比基數(shù)走高影響外，還主要受三個(gè)方面因素影響：一是國(guó)際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)下行，國(guó)內(nèi)輸入性價(jià)格傳導(dǎo)壓力有所減輕；二是煤炭等行業(yè)增產(chǎn)保供效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)供應(yīng)保障有力；三是受多重因素影響，鋼材等行業(yè)需求偏弱。

　　中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬亦分析表示，從國(guó)際因素看，國(guó)際需求回落疊加美元指數(shù)持續(xù)上漲導(dǎo)致國(guó)際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格下降；從國(guó)內(nèi)因素看，部分行業(yè)市場(chǎng)需求偏弱，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)整體下行。

　　8月份，我國(guó)綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.7%，低于上月0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但擴(kuò)張力度有所減弱。構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)分別為49.8%和52.6%。

　　從衡量短期波動(dòng)的環(huán)比來(lái)看，工業(yè)品行業(yè)價(jià)格表現(xiàn)不一：石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)等價(jià)格環(huán)比降幅均有所擴(kuò)大；受基建投資拉動(dòng)影響，部分行業(yè)需求略有改善，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等價(jià)格環(huán)比降幅均有所收窄；受高溫天氣影響，電力需求增加，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲。

　　這也是PPI同比漲幅連續(xù)10個(gè)月回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在9日發(fā)布數(shù)據(jù)，全國(guó)居民消費(fèi)(CPI)價(jià)格同比上漲2.5%，高于PPI的同比漲幅，PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉(zhuǎn)。后續(xù)月份的工業(yè)品價(jià)格將如何變動(dòng)？

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成認(rèn)為，在基數(shù)效應(yīng)與翹尾因素的雙重利空下，疊加大宗商品價(jià)格繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)9月PPI當(dāng)月同比大概率在8月的基礎(chǔ)上再次大幅下行。

　　植信投資研究院研究員丁宇佳分析，一方面，隨著歐美堅(jiān)定推動(dòng)加息、海外衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇壓制國(guó)際大宗商品價(jià)格，疊加國(guó)內(nèi)需求不振、散發(fā)疫情或再次擾動(dòng)生產(chǎn)修復(fù)進(jìn)程，PPI同比將繼續(xù)大幅回落。另一方面，在國(guó)內(nèi)輸入性價(jià)格傳導(dǎo)壓力減輕、疫情防控常態(tài)化、保供穩(wěn)價(jià)有力有序的背景下，過(guò)去PPI大幅波動(dòng)的特征明顯減弱。

　　專家分析，PPI下行意味著中下游企業(yè)成本壓力進(jìn)一步緩解，利潤(rùn)由上游向中下游轉(zhuǎn)移，下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“目前國(guó)內(nèi)通脹壓力主要來(lái)自供給不足導(dǎo)致的成本推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)性通脹，對(duì)貨幣政策的影響較小。保供穩(wěn)價(jià)政策下，物價(jià)上漲溫和可控，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成較大壓力。”植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)。

　　轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)

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