地方債發(fā)行再提前：財政穩(wěn)經濟，新年早加力

　　新年首周，青島市率先發(fā)行212.6億元的地方政府債券，拉開2023年地方債發(fā)行大幕，時間上比2022年又早了一些。而根據近期多地公布的發(fā)行計劃統(tǒng)計，一季度地方債計劃發(fā)行總額已超過1萬億元。業(yè)內人士預計，2023年地方債將繼續(xù)靠前發(fā)力，帶動擴大有效投資，鞏固經濟回穩(wěn)向上基礎。

　　按照中央經濟工作會議要求，2023年財政政策將加力提效。綜合分析，2023年財政支出將保持一定支出強度、加快支出進度，進一步優(yōu)化財政支出結構。在有效支持高質量發(fā)展過程中，還將更注重保障財政可持續(xù)、防范地方政府債務風險。

　　早發(fā)行 還可能加規(guī)模

　　1月6日，青島市公開發(fā)行了41.0億元一般債和171.6億元專項債，均為新增債券，其中專項債募集資金擬用于153個項目的建設。

　　2022年是1月13日，2023年則是1月6日，中國證券報記者注意到，2023年地方債早發(fā)力的特征依舊鮮明，首批地方債發(fā)行起始日較2022年提前一周。

　　進入新的一周，地方債發(fā)行將會變得忙碌起來：廈門市1月9日將發(fā)行14億元地方債；河南省1月10日將發(fā)行811.45億元專項債；此外，大連市1月12日、江蘇省1月13日將相繼發(fā)行12億元、152億元的一般債。

　　據中泰證券統(tǒng)計，截至1月6日，共有16個省份和計劃單列市披露2023年一季度地方債發(fā)行計劃，計劃發(fā)行總額為11134億元。其中，新增債券9673億元，再融資債券1461億元；一般債券2412億元，專項債券8722億元。

　　作為支持擴大有效投資、穩(wěn)定宏觀經濟的重要手段，多位專家預計，2023年專項債額度有望增加。民生銀行首席經濟學家溫彬認為，2023年，考慮到推動經濟整體好轉的需要，基建投資將繼續(xù)發(fā)力，預計新增專項債規(guī)模將在連續(xù)兩年3.65萬億元的基礎上相應提升。

　　興業(yè)研究分析師胡曉莉稱，基于已披露的國債、地方債發(fā)行計劃測算，2023年政府債發(fā)行規(guī)?？赡苓_到17.59萬億元，其中國債發(fā)行可能達9.23萬億元，地方債發(fā)行規(guī)?？赡苓_8.36萬億元。

　　此外，為維持必要的財政支出強度，預算赤字率也有望調高。財政部原部長樓繼偉認為，2023年全國一般預算赤字需要增加，主要用于增加經常性支出，赤字率也需要提高，可能需要提到3%以上。

　　提高資金使用效益

　　在專項債發(fā)行規(guī)模有望擴大的同時，提高債券資金使用效益尤為重要。

　　財政部部長劉昆近日表示，將指導地方做好專項債券項目儲備和前期工作，進一步提高項目儲備質量，優(yōu)先支持成熟度高的項目和在建項目。加強項目實施進度跟蹤，對專項債資金下達項目單位后一年仍未實際支出的，調整用于其他項目或者收回，盡快形成實物工作量。

　　與此同時，專項債投向領域和用作資本金范圍也有望繼續(xù)擴大，為重點領域提供資金保障。國家發(fā)改委社會司司長歐曉理日前介紹，發(fā)改委將優(yōu)質職業(yè)教育項目納入專項債儲備范圍，鼓勵引導地方政府安排專項債支持職業(yè)教育基礎設施建設。

　　在支出端保持強度、加快進度的同時，優(yōu)化支出結構則是財政政策“提效”的關鍵。元旦前召開的2022年全國財政工作視頻會議提出，堅持有保有壓，積極支持科技攻關、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域重大戰(zhàn)略、教育、基本民生、綠色發(fā)展等重點領域，從嚴控制一般性支出，不斷提高支出效率。

　　“尤其是在教育、醫(yī)療等基本公共服務領域，政府維持必要的支出強度，可有效減輕低收入家庭相關支出壓力，平衡區(qū)域間、家庭間收入差異?！惫獯笞C券首席宏觀經濟學家高瑞東認為。

　　近期多地召開的財政工作會議根據當地具體情況明確了財政支出重點。例如，福建省提出，用好特色現代農業(yè)發(fā)展專項資金，推動特色優(yōu)勢產業(yè)集群、現代農業(yè)產業(yè)園建設；保障生態(tài)環(huán)保投入，完成九龍江流域山水林田湖草沙一體化保護修復工程建設。四川省提出，發(fā)展衛(wèi)生健康事業(yè)，優(yōu)化救助福利體系，提升應急保障能力，啟動實施財政支持歷史文化遺產保護利用重點工程。

　　促進財政可持續(xù)發(fā)展

　　專家認為，2023年財政政策在注重加力提效的同時，也將更重視保障財政可持續(xù)、防范地方政府債務風險。

　　一方面，加強地方政府債務規(guī)范管理尤為重要?；涢_證券首席經濟學家羅志恒認為，應進一步優(yōu)化債務結構以防范化解債務風險，優(yōu)化財政政策實施方式以提升效果?！坝斜匾岣邍鴤戎?、降低地方債比重，提高一般債比重、降低專項債比重。中央加杠桿能夠緩釋地方財政風險，提高一般債比重能夠實事求是反映債務風險?！彼f。

　　在土地出讓收入下降的背景下，地方政府承擔著較大債務還本付息壓力。中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，預計2023年財政政策在制定時，將對土地出讓收入下降和對專項債超額發(fā)行后的還本付息壓力作出評估。

　　另一方面，城投債務化解仍是財政防風險的關鍵一環(huán)。國開證券分析師岳安時表示，2022年城投債嚴控增量同時逐步化解存量。雖然經濟下行壓力較大，但對于融資平臺公司的監(jiān)管并未放松。目前，政策層面對于約束融資平臺的態(tài)度仍然較為堅決，且這一趨勢預計將貫穿2023年。

　　“下一步，我們將進一步打破政府兜底預期，分類推進融資平臺公司市場化轉型，推動形成政府和企業(yè)界限清晰、責任明確、風險可控的良性機制，促進財政可持續(xù)發(fā)展。”劉昆表示。

　　轉自：中國證券報

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