透視前三季度金融數(shù)據(jù)：總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、成本降

　　10月14日，中國人民銀行發(fā)布前三季度相關(guān)金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加16.02萬億元，其中企（事）業(yè)單位中長期貸款增加9.66萬億元；前三季度社會融資規(guī)模增量累計為25.66萬億元，其中對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加15.39萬億元。

　　受訪專家指出，在高基數(shù)效應(yīng)、金融數(shù)據(jù)“擠水分”以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多因素影響下，金融政策有力有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好。未來在新一輪穩(wěn)增長政策“組合拳”發(fā)力帶動下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣度有望進(jìn)一步回升，宏觀經(jīng)濟(jì)增長動能將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　9月末M2同比增長6.8%　貨幣總量增速趨穩(wěn)回升

　　今年以來，人民銀行堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，綜合運(yùn)用下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率、引導(dǎo)貸款市場報價利率下行等多種貨幣政策工具，營造良好的貨幣金融環(huán)境。在總量方面，9月末，廣義貨幣（M2）余額為309.48萬億元，同比增長6.8%。

　　“近期一攬子增量政策的出臺落地，為市場信心恢復(fù)提供了有力支持，尤其是理財資金向存款的回流支撐了貨幣總量增長?！闭新?lián)首席研究員董希淼對央廣網(wǎng)記者表示，從貨幣供應(yīng)量看，9月末M2余額同比增長6.8%，較上月末高0.5個百分點(diǎn)。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，9月末M2余額同比增速趨穩(wěn)回升，主要有兩方面原因：一方面，近期一攬子增量政策出臺落地，極大提振資本市場信心，9月底股市火熱促使理財資金向存款回流，證券客戶保證金增加推升非銀存款，進(jìn)而帶動M2回升。另一方面，9月27日人民銀行降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，也支撐了貨幣總量的增長，有助于提振M2。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青提到，上年同期增速基數(shù)下沉，也對今年9月末M2同比增速有一定的推高作用。他指出，根據(jù)財政增量政策安排，四季度政府債券發(fā)行有望再度出現(xiàn)高峰期，新增社會融資規(guī)模也將恢復(fù)同比多增，將帶動M2和狹義貨幣（M1）增速出現(xiàn)較為明顯的反彈。

　　前三季度人民幣貸款增加16.02萬億元

　　大力支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)

　　隨著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷走深走實(shí)，貨幣政策在結(jié)構(gòu)上也在持續(xù)優(yōu)化。今年以來，人民銀行著力于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融活水流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，加大對科技創(chuàng)新和設(shè)備更新改造的金融支持，著力促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月末人民幣貸款余額為253.61萬億元，同比增長8.1%；前三季度人民幣貸款增加16.02萬億元，其中住戶貸款增加1.94萬億元，企（事）業(yè)單位貸款增加13.46萬億元。社會融資規(guī)模方面，前三季度對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加15.39萬億元，9月末對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為250.87萬億元，同比增長7.8%，占同期社會融資規(guī)模存量的比例為62.4%。

　　董希淼對記者表示：“從信貸結(jié)構(gòu)看，9月末普惠小微貸款、制造業(yè)中長期貸款、‘專精特新’企業(yè)貸款等均明顯高于一般貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度持續(xù)增強(qiáng)。”

　　溫彬指出，季節(jié)性效應(yīng)下，9月新增信貸環(huán)比明顯改善。疊加9月下旬以來，一攬子降準(zhǔn)降息、穩(wěn)定房地產(chǎn)、提振資本市場、促投資消費(fèi)的政策“組合拳”推出，政策基調(diào)轉(zhuǎn)向、逆周期調(diào)節(jié)加碼，對信貸增長的穩(wěn)定性形成一定托舉。同時，伴隨政策全面發(fā)力，9月制造業(yè)PMI回升至5月以來最高水平，內(nèi)需現(xiàn)企穩(wěn)跡象，經(jīng)濟(jì)景氣度有所好轉(zhuǎn)，將驅(qū)動信貸需求相應(yīng)修復(fù)。

　　降準(zhǔn)、降息疊加效應(yīng)顯現(xiàn)　融資成本持續(xù)降低

　　近日，人民銀行接連推出一系列重磅金融政策，不僅在總量和結(jié)構(gòu)上加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且持續(xù)推動綜合融資成本走低。

　　9月27日，人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，并將公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%，帶動中期借貸便利（MLF）利率下降30個基點(diǎn)，并將引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）下行。

　　董希淼表示，今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，多次降準(zhǔn)、降息措施的力度大、速度快，產(chǎn)生的疊加效應(yīng)有力提振了市場信心和預(yù)期，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升。LPR下降將推動企業(yè)和個人的貸款利率進(jìn)一步下降，有助于降低經(jīng)營主體融資成本，激發(fā)有效融資需求。目前，商業(yè)銀行正在加快推進(jìn)存量房貸利率批量調(diào)整工作。金融政策與已經(jīng)出臺的財政政策、就業(yè)政策等政策協(xié)同發(fā)力，形成疊加效應(yīng)，將有力促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

　　溫彬表示，從金融數(shù)據(jù)可以看出，9月信貸及社會融資規(guī)模增量增速總體保持在合理區(qū)間，表明金融有效滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的用款需求，有力有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好。溫彬認(rèn)為，往后看，在新一輪穩(wěn)增長政策“組合拳”發(fā)力帶動下，四季度基建和制造業(yè)投資有望維持一定強(qiáng)度，房地產(chǎn)銷售逐步止跌回穩(wěn)，推動企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營景氣度回升，進(jìn)一步增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長動能。（記者 馮方）

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