逆周期調(diào)節(jié)加碼 央行多舉措護(hù)航跨年流動(dòng)性

　　12月23日，人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1096億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率為1.5%。由于當(dāng)日有7531億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠6435億元。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示，雖然23日央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作資金凈回籠，但市場(chǎng)利率圍繞逆回購(gòu)利率附近波動(dòng)，流動(dòng)性保持合理充裕，走勢(shì)平穩(wěn)。23日，中國(guó)貨幣市場(chǎng)的重要利率指標(biāo)——上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）多數(shù)下行，上海銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor報(bào)1.3100%，下降10.40個(gè)基點(diǎn)，7天Shibor報(bào)1.5250%，下降9.50個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月Shibor報(bào)1.7050%，下降0.30個(gè)基點(diǎn)。

　　在央行支持性貨幣政策的背景下，2024年全年流動(dòng)性整體處于充裕狀態(tài)。一般來(lái)說(shuō)，月末資金面往往容易緊張，市場(chǎng)資金價(jià)格通常走高，但從近幾個(gè)月末資金面表現(xiàn)來(lái)看，流動(dòng)性依然寬松，資金價(jià)格呈下行趨勢(shì)。對(duì)此專(zhuān)家表示，這主要有賴(lài)于央行對(duì)資金投放時(shí)點(diǎn)和方式進(jìn)行了調(diào)整，包括將中期借貸便利（MLF）續(xù)作時(shí)間后延至每月25日（遇節(jié)假日相應(yīng)順延），同時(shí)還加入了買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、國(guó)債買(mǎi)賣(mài)等操作，這些都有助于保持市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)。

　　就在上周（12月16日至12月20日），面對(duì)大規(guī)模MLF到期、稅期高峰等多重?cái)_動(dòng)因素，為緩解資金面壓力，央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。

　　12月16日，央行開(kāi)展了7531億元逆回購(gòu)操作，這一操作規(guī)模也為本月以來(lái)最高。隨后在12月17日至20日分別開(kāi)展了3554億元、3876億元、806億元、1016億元逆回購(gòu)，一周投放量累計(jì)達(dá)16783億元。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，通過(guò)大額逆回購(gòu)可以對(duì)沖MLF到期造成的影響，在滿足金融機(jī)構(gòu)合理流動(dòng)性的同時(shí)，也保證了調(diào)控的精準(zhǔn)性和科學(xué)性，既不會(huì)增加資金成本，也不會(huì)造成大水漫灌。劉有華說(shuō)，目前央行創(chuàng)新金融工具從短期到中長(zhǎng)期“樣樣具備”，央行資金面管理更加精準(zhǔn)。

　　對(duì)于本周資金面，華西證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為利好因素偏多。一方面，央行可能繼續(xù)投放資金，25日MLF續(xù)做的同時(shí)可能繼續(xù)凈買(mǎi)入國(guó)債，預(yù)計(jì)合計(jì)投放中長(zhǎng)期資金近2萬(wàn)億元；另一方面，政府債繳款高峰結(jié)束，由于年內(nèi)2萬(wàn)億元置換債基本在12月中旬之前發(fā)行完畢，預(yù)計(jì)年內(nèi)將釋出絕大部分資金，較快的置換進(jìn)度對(duì)資金面也構(gòu)成利好，“綜合來(lái)看，跨年資金面或維持相對(duì)寬松的狀態(tài)?！?/p>

　　值得關(guān)注的是，根據(jù)此前監(jiān)管層表態(tài)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)跨年前后或是降準(zhǔn)窗口期。中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)王信日前在談及后續(xù)貨幣政策時(shí)也表示，目前我國(guó)平均存款準(zhǔn)備金率是6.6%，進(jìn)一步降準(zhǔn)還有空間。央行開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)的探索也更趨成熟，未來(lái)要搭配用好多種貨幣政策工具，提供充足的中長(zhǎng)期流動(dòng)性，保持銀行體系流動(dòng)性充裕。在金融總量層面，要引導(dǎo)銀行以金融“五篇大文章”，房地產(chǎn)、“兩重”、“兩新”的重點(diǎn)領(lǐng)域?yàn)樽ナ?，加?qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，加大信貸投放，努力實(shí)現(xiàn)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。(記者 向家瑩)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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